世紀(jì)證券另類子公司獲批 頭部券商跟投收益不俗

　　日前，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，核準(zhǔn)世紀(jì)證券通過設(shè)立子公司從事另類投資業(yè)務(wù)，限參與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板項(xiàng)目跟投。

　　據(jù)了解，受跟投制度的影響，另類投資子公司目前已成為大部分券商的“標(biāo)配”。

　　新年首家獲批設(shè)立

　　根據(jù)證監(jiān)會公告，此次世紀(jì)證券被核準(zhǔn)通過設(shè)立子公司從事另類投資業(yè)務(wù)（限參與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板項(xiàng)目跟投）。不過，該公司還需依法完成子公司籌建工作，配備人員、系統(tǒng)、場所，直至籌建情況通過住所地證監(jiān)局現(xiàn)場檢查，方能實(shí)際開展業(yè)務(wù)。這是2024年首家獲批設(shè)立此類子公司的券商。

　　同時，證監(jiān)會表示，世紀(jì)證券應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行母公司的管控責(zé)任，加強(qiáng)對子公司的合規(guī)管理和風(fēng)險控制，制定措施切實(shí)防范與子公司的利益沖突和利益輸送風(fēng)險，督促子公司穩(wěn)健經(jīng)營、依法展業(yè)。

　　世紀(jì)證券設(shè)立另類投資子公司，主要還是為了配合投行業(yè)務(wù)的跟投需要。此外，由于另類投資子公司業(yè)務(wù)范圍擬包括股權(quán)投資，亦與投行業(yè)務(wù)能力、發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的能力相關(guān)。

　　另類子公司已成券商標(biāo)配

　　根據(jù)證監(jiān)會公告，2022年以來，共有甬興證券、中郵證券、國新證券及世紀(jì)證券四家證券公司獲批設(shè)立另類投資子公司，以參與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板跟投。

　　與此同時，多家外資券商亦在積極謀求該牌照——此前，高盛高華證券、摩根士丹利證券、東亞前海證券等外資或合資券商已相繼獲批開展另類投資業(yè)務(wù)。

　　畢馬威日前發(fā)布的2023年中國證券業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，受跟投制度的影響，證券公司正在加速布局“投行+投資”的業(yè)務(wù)模式，新設(shè)另類投資子公司為項(xiàng)目跟投鋪路。截至2023年7月底，全證券行業(yè)共有82家證券公司設(shè)立了另類投資子公司。

　　“投行+投資”的業(yè)務(wù)模式對證券公司挖掘項(xiàng)目價值和估值定價能力提出了更高的要求。全面注冊制則疏通投資退出環(huán)節(jié)，有望縮短券商私募股權(quán)/另類投資子公司參與項(xiàng)目投資的投資周期，提升業(yè)績的確定性和收益率。

　　截至2023年11月末，科創(chuàng)板跟投紅利明顯。作為券商另類投資子公司或相關(guān)子公司參與跟投的有36家機(jī)構(gòu)，合計(jì)跟投金額47億元，合計(jì)的賬面浮盈達(dá)4.4億元。

　　頭部券商收益可觀

　　在綜合性金融服務(wù)能力比拼日趨白熱化，行業(yè)集中度不斷提高的大背景下，頭部券商的另類投資子公司也成為注冊制背景下的重要獲益者。

　　華創(chuàng)證券研究所數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月，券商跟投科創(chuàng)板新股持有的市值合計(jì)約470億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)浮盈約160億元，累計(jì)收益率達(dá)到52%，遠(yuǎn)高于自營投資的收益水平。

　　2024年1月17日，申萬宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝在研報(bào)中提到，科創(chuàng)板開市至今，頭部券商參與跟投本金均在20億元以上，多數(shù)中小券商不足5億元；頭部券商參與跟投收益率約40%，相對于其他資本金業(yè)務(wù)，投行資本化具有更高的ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。