摩根資產(chǎn)管理：美聯(lián)儲(chǔ)再次按兵不動(dòng) 表明不會(huì)太早降息

中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）美東時(shí)間1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）議息會(huì)議，維持政策利率水平不變，會(huì)后聲明表明年內(nèi)不會(huì)太早啟動(dòng)降息。昨夜美股出現(xiàn)調(diào)整，美債收益率下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月31日，道瓊斯指數(shù)下跌0.82%, 標(biāo)普500指數(shù)下跌1.61%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.23%，美元指數(shù)收在103.5左右，美國(guó)二年期國(guó)債利率收在4.27%。美國(guó)十年期國(guó)債利率則收在3.99%。

摩根資產(chǎn)管理表示，美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議決議及會(huì)后鮑威爾發(fā)言重點(diǎn)包括：第一，委員會(huì)將基準(zhǔn)利率區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變；第二，會(huì)后聲明指出，通脹在過(guò)去一年有所緩解，但仍處在較高水平，委員會(huì)仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。2023年四季度強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及仍然堅(jiān)實(shí)的就業(yè)情況顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，2023年四季度的財(cái)政緊縮已有所改善。第三， 鮑威爾在會(huì)后發(fā)布會(huì)中表示，由于經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，勞動(dòng)市場(chǎng)似乎尚未明顯受到較高利率水平的影響，委員會(huì)對(duì)通脹的關(guān)注仍高于就業(yè)市場(chǎng)。政策利率可能在本輪緊縮周期中已達(dá)到峰值，如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)大致按預(yù)期的方向發(fā)展，在今年某個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)始放松政策限制可能是適當(dāng)?shù)摹５�他也表示，委員會(huì)不大可能在3月的會(huì)議上達(dá)到確定降息的時(shí)機(jī)已到的信心水平。

摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議上維持利率目標(biāo)區(qū)間不變符合預(yù)期，但鮑威爾主席明確表示3月不會(huì)降息擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。會(huì)后聲明將“考慮額外政策緊縮”調(diào)整為“考慮任何對(duì)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率范圍的調(diào)整”的更動(dòng)，表明美聯(lián)儲(chǔ)委員仍然傾向年內(nèi)降息，不過(guò)聲明中表明，只有委員會(huì)確信通脹持續(xù)向2%的目標(biāo)靠近，降低政策利率目標(biāo)范圍才是合適的，暗示美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息的時(shí)點(diǎn)或晚于市場(chǎng)預(yù)期。

鮑威爾在媒體發(fā)布會(huì)上的發(fā)言呼應(yīng)了會(huì)后聲明的觀點(diǎn)。他表示，委員會(huì)傾向在年內(nèi)啟動(dòng)降息，但降息的時(shí)機(jī)取決于對(duì)達(dá)到2%通脹目標(biāo)的信心程度。近期的數(shù)據(jù)并不支持在3月就開(kāi)始啟動(dòng)降息的決定。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，鮑威爾的言論表明，在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，勞動(dòng)市場(chǎng)仍然緊張的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)尚未準(zhǔn)備好開(kāi)始縮減量化緊縮，但他們會(huì)在即將到來(lái)的3月會(huì)議上更深入地討論這一過(guò)程。

會(huì)后市場(chǎng)反應(yīng)出現(xiàn)分化，美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)下行，但股票市場(chǎng)出現(xiàn)拋售。摩根資產(chǎn)管理表示，債券市場(chǎng)可能受到年內(nèi)降息被再次確認(rèn)的前景激勵(lì)，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則因降息時(shí)點(diǎn)延后而感到不安�？傮w而言，摩根資產(chǎn)管理維持預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)分別于今年6月、9月、12月降息25個(gè)基點(diǎn)的判斷不變，而降息時(shí)點(diǎn)的后移，一來(lái)或?yàn)槊纻�資產(chǎn)再度迎來(lái)投資窗口期，二來(lái)也顯示在美股投資上，投資人宜以更均衡以及更中長(zhǎng)期的視角來(lái)布局。