申萬(wàn)宏源傅靜濤：2024年小盤成長(zhǎng)主題投資可能反復(fù)有機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）3月27日，申萬(wàn)宏源召開2024資本市場(chǎng)春季策略會(huì)，申萬(wàn)宏源研究策略首席分析師傅靜濤表示，2024年小盤成長(zhǎng)主題投資可能反復(fù)有機(jī)會(huì)，但要回避業(yè)績(jī)驗(yàn)證期。下一個(gè)可能有機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口是5月，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驗(yàn)證情況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展+設(shè)備更新改造具體受益的方向。

　　大勢(shì)研判來(lái)看，傅靜濤表示，2024年A股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍需磨底，2024年前三季度A股總體是震蕩市，市場(chǎng)總體穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)挖掘仍高度依賴于政策催化。2025年業(yè)績(jī)脫離底部區(qū)域，2024年四季度基本面預(yù)期錨定，向2025年切換，合理估值的投資機(jī)會(huì)增加，指數(shù)中樞有望抬升。短期來(lái)看，“2月春季躁動(dòng)，4月腳踏實(shí)地，3月是過(guò)渡期”的判斷不變，4月是業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，景氣持續(xù)改善的方向稀缺，市場(chǎng)正常休整，等待政策刺激彈性和新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確。

　　針對(duì)2024年的春季的AI行情，傅靜濤認(rèn)為，仍屬于超跌反彈范疇，春季后行情延續(xù)的條件是國(guó)內(nèi)的AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)驗(yàn)證線索更加明確。2022年以來(lái)，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。歷史上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)賽道方向，第四波上漲通常需要清晰的基本面驗(yàn)證線索。目前國(guó)內(nèi)AI相關(guān)概念股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇。單純依靠海外映射的股價(jià)彈性已經(jīng)不足。后續(xù)AI行情延續(xù)的條件是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績(jī)驗(yàn)證線索更加明確。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)（第二波）、腦機(jī)接口、人形機(jī)器人等方向。