申萬宏源傅靜濤：2024年小盤成長主題投資可能反復有機會

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）3月27日，申萬宏源召開2024資本市場春季策略會，申萬宏源研究策略首席分析師傅靜濤表示，2024年小盤成長主題投資可能反復有機會，但要回避業(yè)績驗證期。下一個可能有機會的時間窗口是5月，重點關(guān)注國內(nèi)新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢驗證情況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展+設(shè)備更新改造具體受益的方向。

　　大勢研判來看，傅靜濤表示，2024年A股業(yè)績增長仍需磨底，2024年前三季度A股總體是震蕩市，市場總體穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)亮點挖掘仍高度依賴于政策催化。2025年業(yè)績脫離底部區(qū)域，2024年四季度基本面預(yù)期錨定，向2025年切換，合理估值的投資機會增加，指數(shù)中樞有望抬升。短期來看，“2月春季躁動，4月腳踏實地，3月是過渡期”的判斷不變，4月是業(yè)績驗證期，景氣持續(xù)改善的方向稀缺，市場正常休整，等待政策刺激彈性和新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢明確。

　　針對2024年的春季的AI行情，傅靜濤認為，仍屬于超跌反彈范疇，春季后行情延續(xù)的條件是國內(nèi)的AI產(chǎn)業(yè)趨勢和業(yè)績驗證線索更加明確。2022年以來，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。歷史上產(chǎn)業(yè)趨勢賽道方向，第四波上漲通常需要清晰的基本面驗證線索。目前國內(nèi)AI相關(guān)概念股的業(yè)績兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇。單純依靠海外映射的股價彈性已經(jīng)不足。后續(xù)AI行情延續(xù)的條件是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績驗證線索更加明確。后續(xù)重點關(guān)注低空經(jīng)濟（第二波）、腦機接口、人形機器人等方向。