市場(chǎng)加速“應(yīng)退盡退” 券商承接退市業(yè)務(wù)積極性待提高

　　截至昨日，今年以來(lái)已有24家上市公司鎖定退市（含已退市），數(shù)量超過(guò)去年全年的一半。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司退市后需要聘請(qǐng)主辦券商辦理確權(quán)以及在退市板塊掛牌、股份轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。不過(guò)，證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前券商對(duì)參與退市業(yè)務(wù)并不積極，參與者以中小券商居多。“不賺錢(qián)、風(fēng)險(xiǎn)高、性價(jià)比低”是影響券商參與退市業(yè)務(wù)積極性的主因。

　　對(duì)此，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)可考慮提供政策支持和激勵(lì)措施，降低券商的運(yùn)營(yíng)成本。券商也可以創(chuàng)新服務(wù)模式，如提供一站式退市解決方案，增加服務(wù)附加值等。

　　已有24家公司鎖定退市

　　5月8日，*ST保力、*ST世茂、*ST美尚、ST中南發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，均是股票存在可能因股價(jià)低于面值而觸發(fā)退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這跟ST板塊近兩日大跌有關(guān)?！拔逡弧惫?jié)前，滬深交易所集中發(fā)布9項(xiàng)新規(guī)則，事關(guān)精準(zhǔn)優(yōu)化退市規(guī)則、削減“殼”資源價(jià)值等，這也是新“國(guó)九條”配套政策的落地。雖然距離新規(guī)正式施行還有過(guò)渡期，但ST板塊節(jié)后卻掀跌停潮。

　　實(shí)際上，早在新“國(guó)九條”出臺(tái)前，監(jiān)管部門(mén)已在退市制度方面采取了多項(xiàng)改革措施，改革成果逐步顯現(xiàn)。2024年至今，已有*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、ST貴人、ST星源等9家上市公司正式公告摘牌，終止上市。

　　此外，還有15家公司提前鎖定“退市”。其中多數(shù)公司因觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn)，如*ST美尚、*ST民控。另有多家是觸及財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)而退市。

　　退市增加

　　帶來(lái)新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)

　　2023年，A股共有46家上市公司退市，數(shù)量創(chuàng)歷史新高。2024年迄今不足5個(gè)月，鎖定退市的公司數(shù)量已超過(guò)去年全年的五成。

　　隨著2023年年報(bào)披露完畢，更多公司的退市風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)。剔除上述提及的“披星戴帽”企業(yè)，目前還有74家上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST），若再次觸及相關(guān)退市指標(biāo)，這些公司將被終止上市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，退市名單不斷擴(kuò)容，顯現(xiàn)A股正加速形成“應(yīng)退盡退”的常態(tài)化退市格局。

　　對(duì)于券商而言，上市公司退市后則潛藏一定的業(yè)務(wù)機(jī)遇。根據(jù)《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》（下稱(chēng)《退市實(shí)施辦法》）等相關(guān)規(guī)定，退市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)證券公司（下稱(chēng)“主辦券商”）辦理股票在交易所摘牌后進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的相關(guān)業(yè)務(wù)，包括辦理交易所市場(chǎng)的股份退出登記、股份重新確認(rèn)、退市板塊的股份初始登記、股票掛牌及提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)等。

　　《退市實(shí)施辦法》還提到，將主辦券商通過(guò)市場(chǎng)化方式主動(dòng)承接退市公司業(yè)務(wù)，作為履行社會(huì)責(zé)任的重要體現(xiàn)，在證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)中予以考慮，形成正向激勵(lì)機(jī)制。

　　田利輝認(rèn)為，一方面，退市業(yè)務(wù)量的增加可能會(huì)為券商帶來(lái)一定規(guī)模的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。另一方面，券商可以通過(guò)提供專(zhuān)業(yè)的退市服務(wù)來(lái)增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。

　　券商積極性有待提高

　　不過(guò)，據(jù)記者多方了解，大型券商在退市業(yè)務(wù)上的積極性不太高。以今年已退市的9家公司為例，主辦券商以中小券商為主，包括華龍證券、恒泰長(zhǎng)財(cái)證券、金圓統(tǒng)一證券、山西證券、長(zhǎng)城證券等。

　　根據(jù)《退市實(shí)施辦法》，退市公司在摘牌前第十個(gè)交易日仍未聘請(qǐng)主辦券商的，由交易所在退市公司摘牌前協(xié)調(diào)確定最近一次擔(dān)任公司保薦機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的證券公司作為主辦券商。

　　“都要退市了，支付能力很有限”“這類(lèi)公司一般也很難有人配合券商對(duì)接資料”“這部分往往風(fēng)險(xiǎn)大，很多不愿意接”……據(jù)記者向多位業(yè)內(nèi)人士了解，券商缺乏參與退市業(yè)務(wù)的動(dòng)力主要在于業(yè)務(wù)利潤(rùn)低，而且退市公司業(yè)務(wù)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)性較高，性價(jià)比相對(duì)較低。

　　“券商在退市業(yè)務(wù)上的投入和動(dòng)力可能不如其他業(yè)務(wù)。然而，這絕不意味著券商在退市機(jī)制中的作用不重要。”田利輝認(rèn)為，券商在上市公司退市機(jī)制中扮演著重要的角色。券商不僅負(fù)責(zé)退市公司的股份確權(quán)和登記，還要處理相關(guān)的事務(wù)，如信息披露、投資者關(guān)系等。券商的專(zhuān)業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)對(duì)于確保退市過(guò)程的順利進(jìn)行、保護(hù)投資者權(quán)益至關(guān)重要。

　　田利輝認(rèn)為，為了提高券商在退市業(yè)務(wù)方面的積極性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)可以考慮提供政策支持和激勵(lì)措施，降低券商的運(yùn)營(yíng)成本；增加退市業(yè)務(wù)的透明度和規(guī)范性，確保券商在提供服務(wù)的過(guò)程中能夠獲得合理的回報(bào)；鼓勵(lì)券商創(chuàng)新服務(wù)模式，如提供一站式退市解決方案，增加服務(wù)附加值等。