國信證券王劍：券商基本面或迎多重正向催化

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，推出了多項重要政策舉措支持實體經(jīng)濟與資本市場發(fā)展。國信證券經(jīng)濟研究所所長助理、銀行業(yè)首席分析師王劍表示，六大行補充核心一級資本將使其繼續(xù)擔(dān)當(dāng)服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍；對券商而言，其基本面或迎多重正向催化；對險資而言，寬信用政策下，無風(fēng)險收益率或企穩(wěn)回升，為險資資產(chǎn)端修復(fù)提供支撐。 

　　此次新聞發(fā)布會宣布“國家計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本”，且按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路實施。王劍認(rèn)為，近幾年大行作為銀行業(yè)資產(chǎn)投放主力軍，資產(chǎn)增速一直高于行業(yè)整體水平，在凈息差持續(xù)收窄的背景下，大行盈利能力下降、資本內(nèi)生補充速度減緩，制約長期資產(chǎn)增速。若后續(xù)核心一級資本得到補充，未來大行資產(chǎn)增速或持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍。此外，目前不同大行的核心一級資本充足率水平差異較大，監(jiān)管要求也有差別，因此按照一行一策的思路推進(jìn)較為合理。

　　對于券商，王劍認(rèn)為，其基本面或迎多重正向催化：一是央行支持股市的系列政策或提高券商用資能力、帶動券商擴表，推動券商ROE提升；二是證監(jiān)會將發(fā)布上市公司市值管理指引，提升上市公司投資價值，增強股市對投資者吸引力；三是證券行業(yè)風(fēng)控指標(biāo)體系改善，券商擴表上限提高。

　　對于險資，王劍表示，寬信用政策下，無風(fēng)險收益率或企穩(wěn)回升，為險資資產(chǎn)端修復(fù)提供支撐，預(yù)計隨著長債收益率的上行，或緩解險資部分配置壓力，降低利差損風(fēng)險。對于擴大保險資金長期投資改革試點、支持符合條件的保險機構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金、督促指導(dǎo)保險公司優(yōu)化考核機制等相應(yīng)政策，王劍認(rèn)為這將提升險資權(quán)益投資積極性。