華金證券秦泰：預(yù)計(jì)新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合仍將堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展方向

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。華金證券研究所所長(zhǎng)助理、首席宏觀分析師、首席金融地產(chǎn)分析師秦泰表示，此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及市場(chǎng)廣闊、韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件“并未改變”，這可能意味著新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合仍將堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展方向，以增長(zhǎng)可持續(xù)性削弱為代價(jià)的短期刺激措施可能仍非首選。

秦泰表示，財(cái)政政策發(fā)力導(dǎo)向更加明確，預(yù)計(jì)四季度增發(fā)普通國(guó)債概率提升，個(gè)稅減稅、低收入群體補(bǔ)貼概率提升，但特別國(guó)債和專項(xiàng)債加碼額度的概率仍然不高。加快實(shí)施個(gè)稅減稅和低收入群體補(bǔ)貼，兩者分別可改善中等以上收入、中低收入人群收入預(yù)期和消費(fèi)意愿。這可能帶來(lái)一般公共預(yù)算支出的增加，從而需要一般預(yù)算內(nèi)赤字率較大幅度調(diào)升并增加普通國(guó)債融資，預(yù)計(jì)四季度增發(fā)10000億元普通國(guó)債，并上修今年一般公共預(yù)算赤字率至3.8%，預(yù)計(jì)2025年赤字率4.2%左右。

“提振資本市場(chǎng)重要性提升，培育加快中長(zhǎng)期資金入市、支持并購(gòu)重組、促進(jìn)公募基金行業(yè)改革是三大主要方向?！鼻靥┱J(rèn)為，會(huì)議明確提出“要努力提振資本市場(chǎng)”的要求，顯示資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)主體信心的綜合體現(xiàn)以及新質(zhì)生產(chǎn)力的主要融資途徑，其政策重要性獲得進(jìn)一步的提升。

他補(bǔ)充道，未來(lái)新增政策主要關(guān)注幾個(gè)大方向，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)确腔痤愘Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，預(yù)計(jì)都將得到更大程度的政策鼓勵(lì)支持。日前央行宣布創(chuàng)設(shè)面向非銀金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)互換、增加股市資金的工具，實(shí)際上共同彰顯了在當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整的階段，通過(guò)提升資本市場(chǎng)活力和金融資產(chǎn)投資加之引導(dǎo)居民部門資產(chǎn)配置從偏重地產(chǎn)向偏重長(zhǎng)期金融投資的更為健康的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。支持上市公司并購(gòu)重組旨在激發(fā)上市公司支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的行業(yè)活力。促進(jìn)公募基金改革則旨在保護(hù)中小投資者合法利益，規(guī)范豐富多層次資產(chǎn)管理行業(yè)專業(yè)水平建設(shè)，培育長(zhǎng)期耐心資本。