華金證券秦泰：預(yù)計新一輪穩(wěn)增長政策組合仍將堅持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的高質(zhì)量發(fā)展方向

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。華金證券研究所所長助理、首席宏觀分析師、首席金融地產(chǎn)分析師秦泰表示，此次會議強(qiáng)調(diào)我國經(jīng)濟(jì)基本面及市場廣闊、韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件“并未改變”，這可能意味著新一輪穩(wěn)增長政策組合仍將堅持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的高質(zhì)量發(fā)展方向，以增長可持續(xù)性削弱為代價的短期刺激措施可能仍非首選。

秦泰表示，財政政策發(fā)力導(dǎo)向更加明確，預(yù)計四季度增發(fā)普通國債概率提升，個稅減稅、低收入群體補(bǔ)貼概率提升，但特別國債和專項(xiàng)債加碼額度的概率仍然不高。加快實(shí)施個稅減稅和低收入群體補(bǔ)貼，兩者分別可改善中等以上收入、中低收入人群收入預(yù)期和消費(fèi)意愿。這可能帶來一般公共預(yù)算支出的增加，從而需要一般預(yù)算內(nèi)赤字率較大幅度調(diào)升并增加普通國債融資，預(yù)計四季度增發(fā)10000億元普通國債，并上修今年一般公共預(yù)算赤字率至3.8%，預(yù)計2025年赤字率4.2%左右。

“提振資本市場重要性提升，培育加快中長期資金入市、支持并購重組、促進(jìn)公募基金行業(yè)改革是三大主要方向?！鼻靥┱J(rèn)為，會議明確提出“要努力提振資本市場”的要求，顯示資本市場作為經(jīng)濟(jì)主體信心的綜合體現(xiàn)以及新質(zhì)生產(chǎn)力的主要融資途徑，其政策重要性獲得進(jìn)一步的提升。

他補(bǔ)充道，未來新增政策主要關(guān)注幾個大方向，引導(dǎo)中長期資金入市，社保、保險、理財?shù)确腔痤愘Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的長期資金進(jìn)入資本市場，預(yù)計都將得到更大程度的政策鼓勵支持。日前央行宣布創(chuàng)設(shè)面向非銀金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)互換、增加股市資金的工具，實(shí)際上共同彰顯了在當(dāng)下房地產(chǎn)市場深度調(diào)整的階段，通過提升資本市場活力和金融資產(chǎn)投資加之引導(dǎo)居民部門資產(chǎn)配置從偏重地產(chǎn)向偏重長期金融投資的更為健康的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。支持上市公司并購重組旨在激發(fā)上市公司支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的行業(yè)活力。促進(jìn)公募基金改革則旨在保護(hù)中小投資者合法利益，規(guī)范豐富多層次資產(chǎn)管理行業(yè)專業(yè)水平建設(shè)，培育長期耐心資本。