合拍觀察之五：小貸公司與P2P網(wǎng)貸或是最佳雙打組合

    2008年5月份，中國銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司試點開閘。截至2013年底，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，全國共有小額貸款公司7839家，貸款余額8191億元，全年新增貸款2268億元。整個行業(yè)在五年多來，迎來了一個高速發(fā)展的時期。

 
    但是小貸公司發(fā)展的這些年，也經(jīng)歷了很多非議及行業(yè)內(nèi)的爭論。筆者也算是業(yè)內(nèi)參與者一份子，經(jīng)歷了整個小貸行業(yè)的發(fā)展全過程，對其中的爭論點也做幾點剖析。
    一、注冊資本金要求越來越高。最初各地設(shè)立小貸公司，有限責(zé)任公司形式的注冊資本通常在500萬元，股份有限公司形式的注冊資本通常在1000萬元。隨著小貸公司這塊金融牌照被眾多機構(gòu)的看好，水漲船高，發(fā)展到現(xiàn)在基本上，注冊資本金要求通常不會低于2億元，這就對一些后來者，尤其是實力規(guī)模有限但有意向參與此一行業(yè)的投資人立了一個非常高的人為門檻，從某種程度上是阻礙了這個行業(yè)的進一步發(fā)展壯大，因為單純的注冊資本金的提高并不能代表這個行業(yè)的實際從業(yè)操作能力的水平的高低。
    二、放貸方向出現(xiàn)偏差。國家鼓勵小貸公司的設(shè)立初衷本在扶持三農(nóng)方向為主，在堅持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象。堅持“小額、分散”的原則，鼓勵小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。但是實際上，不論是出于網(wǎng)點設(shè)置成本的考慮還是對中國三農(nóng)現(xiàn)狀的不認可，絕大多數(shù)小貸機構(gòu)其實都沒有從事三農(nóng)方向的小微貸款，基本上全都投向了以城市人群為主，中小企業(yè)為主的傳統(tǒng)信貸領(lǐng)域，甚至是變向投入到了國家限制性的房地產(chǎn)等行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)。
    三、對外融資限制過高。小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金，可以向不超過兩個的銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金，且融放的余額，不得超過資本凈額的50%。而實際上，小貸行業(yè)的特點決定了它必須要通過上規(guī)模才能達到所謂分散理論來分攤風(fēng)險的設(shè)計原理，但是放貸資金池總量的束縛就讓很多小貸公司很難擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，這與銀行吸收存款不足而無法放貸道理本質(zhì)一樣。但是對于小貸公司的股東來說，一味的通過增加注冊資本金顯然不是一個聰明的辦法，而資金杠桿的卡死讓很多小貸公司左右為難，尤其是早期設(shè)立的很多小貸公司，資本金規(guī)模更是跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模需要。
    四、營業(yè)區(qū)域限制。小額貸款公司只能在本行政區(qū)域內(nèi)從事小額貸款業(yè)務(wù)和小企業(yè)發(fā)展、財務(wù)、管理等咨詢業(yè)務(wù)，不能跨區(qū)域開展經(jīng)營活動，這是很多省份地市設(shè)立小貸公司的一項明確條件。也就意味著很多業(yè)務(wù)也就被框死在了這個區(qū)域內(nèi)，很多機構(gòu)想通過開立分支網(wǎng)點的方式擴展業(yè)務(wù)覆蓋范圍，基本行不通，因為到新的地域開展業(yè)務(wù)，必須在當(dāng)?shù)匦略O(shè)小貸機構(gòu)，造成很多要開立分支機構(gòu)的地域新設(shè)小貸機構(gòu)的注冊資本金比總部所在地的要求還要高的倒掛現(xiàn)象，至于審批考察時間等因素就更不要提了。
    五、區(qū)域機構(gòu)數(shù)量限制。國內(nèi)很多省份或地市對于當(dāng)?shù)匦≠J機構(gòu)的數(shù)量做嚴格限定，諸如一個區(qū)只能設(shè)一家，甚至一個地市只能設(shè)幾家的硬杠杠也讓這個市場增加了太多行政干預(yù)的色彩，本質(zhì)上并不利于市場化競爭。
    其實除了上述五條以外，其實還有一些在業(yè)內(nèi)引發(fā)爭議的條款規(guī)定，這里就不一一列舉。
    雖然有這樣那樣的地方特色的約定，但是毋庸置疑的是，小貸公司這幾年得到了突飛猛進的發(fā)展，的確是做為有效的金融組成部分，在信貸市場發(fā)揮了巨大作用。針對上述幾條問題，其實很多小貸機構(gòu)也都各使解數(shù)，紛紛研發(fā)對策與方式方法。包括中安信業(yè)首創(chuàng)的債權(quán)包整理銀行間轉(zhuǎn)讓方式、信安易貸首創(chuàng)的助力貸模式等等。
    但不得不說，這些舉措，并沒有在行業(yè)內(nèi)得到大規(guī)模推廣或應(yīng)用，畢竟還是受制于很多外部環(huán)境與企業(yè)自身的因素，所以造成近兩年來，對小貸公司相關(guān)業(yè)務(wù)管理的詬病越來越多。
    而自從P2P網(wǎng)貸這個行業(yè)自2007年引入國內(nèi)，尤其是2011年下半年開始進入行業(yè)視野，并且在2012、2013年得到爆炸式發(fā)展后，小貸與P2P的模式是否可以融合的討論與實踐就一直沒有停歇過。
    2006年，宜信公司設(shè)立，其通過理財公司名義在全國鋪設(shè)網(wǎng)點從事理財與放貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上就是小額貸款。2013年，其成立線上P2P網(wǎng)貸機構(gòu)---宜人貸。
    2009年，貸幫網(wǎng)設(shè)立，這是一家專注于小微企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶等為主的網(wǎng)上借貸平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向包括農(nóng)戶在內(nèi)的提供小額化貸款。
    2012年底，江蘇省的開鑫貸設(shè)立，2013年上半年投入運營，其亮點是背后的國開行和江蘇金農(nóng)背景。其線上合作機構(gòu)是江蘇省境內(nèi)的小額貸款公司。
    2013年2月，主要與小貸公司合作的純網(wǎng)貸平臺--有利網(wǎng)上線，其初期合作機構(gòu)基本全部是小貸公司，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也基本都是小額貸款。
    2012年3月，背景為平安集團的線上平臺—陸金所上線，其主要合作機構(gòu)依舊是平安旗下的信安易貸。
    類似例子不少，當(dāng)然，除了平臺與小貸機構(gòu)開啟線上P2P業(yè)務(wù)合作以外，更有諸如中安信業(yè)、金融聯(lián)小貸等本身就是小貸機構(gòu)，自己開始考慮或已經(jīng)設(shè)立網(wǎng)貸平臺單打獨斗。
    筆者認為，這種趨勢基本勢不可擋，尤其是小貸公司自己建平臺這種模式，不失為一種解決上述困擾小貸機構(gòu)未來可持續(xù)發(fā)展的良策。
    第一、通過平臺融資，民間資本力量龐大，小貸公司不會再受制于資本金限制，完全可以將借貸業(yè)務(wù)一分為二，部分高利潤業(yè)務(wù)自己做，部分次級業(yè)務(wù)放到線上做，讓利給投資人，而小貸公司采取收取信貸管理費等名目，做貸前審查、貸后管理及債權(quán)回購保障，賺取除信貸利息以外的其它收益。
    第二、互聯(lián)網(wǎng)的方式，使得物理網(wǎng)點負擔(dān)可以大大減輕，從而使得面向三農(nóng)方向的嘗試可以變成可能，輕資產(chǎn)化的運作讓更多機構(gòu)可以有按政策導(dǎo)向去向三農(nóng)方向發(fā)展的動力。當(dāng)然，一定的政策扶策包括稅收上的支持必不可少。
    第三、對外融資渠道瓶頸豁然開朗，資金來源不再是障礙，債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式將不再是某些小貸公司的專利，而將做為普遍性交易方式在線上出現(xiàn)，當(dāng)然，交易對象可以不再限定為是銀行、信托機構(gòu)，而是直接面對普通投資人。
    第四、借助互聯(lián)網(wǎng)，使得跨區(qū)域經(jīng)營變相實現(xiàn)，而實際上，阿里小貸早在2012年就已經(jīng)實現(xiàn)了這種方式，理論上，所有小貸機構(gòu)都可以不再需要通過設(shè)立分支網(wǎng)點的方式擴展區(qū)域，以辦事處或者其它形式保留小規(guī)模的業(yè)務(wù)盡職調(diào)查團隊就可以完美解決異地擴張的問題。
    第五、繞開區(qū)域機構(gòu)限制，與上面第四點類似，既然全國擴張不再需要在當(dāng)?shù)亻_設(shè)新的小貸機構(gòu)，自然也就不用再受當(dāng)?shù)嘏普召Y源的限制。所有小貸機構(gòu)只要有能力，原則上都可以實現(xiàn)全國區(qū)域內(nèi)的業(yè)務(wù)覆蓋。
所以說，在某種程度上講，借助這種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融形式，可以大大盤活現(xiàn)有小貸公司的種種弊端，加快這一有效金融信貸機構(gòu)的活力。
    當(dāng)年，筆者也注意到，其實國內(nèi)有些地市已經(jīng)意識到了這個問題，甚至都開始做前期的準(zhǔn)備了，比如說廣東。
    2013年11月，佛山市順德歐浦小額貸款有限公司的“網(wǎng)上貸”項目獲廣東省金融辦全國經(jīng)營牌照，可針對其會員進行全國性放貸，成為廣東首家可開展全國業(yè)務(wù)的小貸。
    雖然這是一個有益的嘗試，但是從政策面上來看，這樣的舉措尚未得到監(jiān)管層的廣泛認可，甚至還有可能將P2P網(wǎng)貸行業(yè)做為一個獨立的行業(yè)進行監(jiān)管，或許他們是顧慮這種金融表現(xiàn)形式可能對現(xiàn)有包括小貸監(jiān)管政策以及擔(dān)保行業(yè)等監(jiān)管政策的正面沖擊，使得原有的政策法規(guī)變相失效而面臨監(jiān)管失控的潛在危險。但是在筆者看來，如果能有效的發(fā)揮這個新興行業(yè)的作用，其實對現(xiàn)有小貸行業(yè)是重大利好，并且有可能實現(xiàn)小貸與P2P網(wǎng)貸行業(yè)的雙贏！