臺(tái)積電傳遞行業(yè)整體向好信號(hào) A股半導(dǎo)體材料封測(cè)公司中報(bào)業(yè)績(jī)亮眼

　　7月16日，作為半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的全球最大晶圓廠臺(tái)積電發(fā)布二季度業(yè)績(jī)，釋放不少積極信號(hào)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月17日晚，申萬(wàn)半導(dǎo)體板塊中24家行業(yè)公司發(fā)布2020年中報(bào)業(yè)績(jī)信息（包括業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)），其中15家預(yù)喜。受益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)以及5G、高性能計(jì)算產(chǎn)品強(qiáng)勁需求，半導(dǎo)體材料和封測(cè)廠商業(yè)績(jī)普遍亮眼，而半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類公司則表現(xiàn)分化，部分公司受疫情影響大。

　　臺(tái)積電上調(diào)全年收入指引

　　制造產(chǎn)能滿載

　　臺(tái)積電二季度凈利潤(rùn)為40.4億美元，毛利率達(dá)53%，超出此前所給指引區(qū)間上限。公司產(chǎn)能利用率持續(xù)高位，公司表示，雖然受疫情影響，消費(fèi)者需求疲軟，全球智能手機(jī)銷量下滑，但這種負(fù)面影響正在收窄，且5G手機(jī)的滲透率高于預(yù)期。受益于5G以及高性能計(jì)算，公司預(yù)期2020年整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)(除內(nèi)存)將同比持平或略有增長(zhǎng)，全球晶圓代工行業(yè)則將有中高雙位數(shù)的增長(zhǎng)水平。

　　臺(tái)積電預(yù)計(jì)，2020年第三季度收入在112億美元至115億美元之間，毛利率在50%至52%之間，公司未對(duì)四季度情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，但表示下半年的增長(zhǎng)將高于上半年，并上調(diào)全年收入增長(zhǎng)指引，從15%至17%提高到逾20%。

　　同時(shí)，臺(tái)積電表示，芯片先進(jìn)工藝制程需求強(qiáng)烈，在此前已經(jīng)上調(diào)的全年資本開支水平（150億美元至160億美元）基礎(chǔ)上，再次上調(diào)至160億美元至170億美元。臺(tái)積電表示，公司5nm工藝已經(jīng)開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年收入貢獻(xiàn)達(dá)8%，公司計(jì)劃在2021年實(shí)現(xiàn)3nm風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)，2022年下半年正式量產(chǎn)。

　　中金公司表示，國(guó)內(nèi)晶圓代工廠在2020年二季度產(chǎn)能利用率也滿載，收入端環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)。中芯國(guó)際此前預(yù)測(cè)2020年第二季度收入環(huán)比增長(zhǎng)3%至5%，毛利率介于26%至28%的范圍內(nèi)，主要系公司產(chǎn)能、產(chǎn)量增加帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)品組合的優(yōu)化。

　　港股華虹半導(dǎo)體一季度受疫情影響業(yè)績(jī)低于預(yù)期，其二季度隨著無(wú)錫產(chǎn)能利用率爬升，業(yè)績(jī)將有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)二季度收入達(dá)到2.2億美元，環(huán)比提升，毛利率在22%至24%之間。

　　同時(shí)，中金公司也提示，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司市盈率處于歷史估值最高水位，且7月22日科創(chuàng)板多家半導(dǎo)體公司大量股份解禁，需要警惕估值過高及解禁壓力帶來(lái)的股價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)產(chǎn)替代逐步兌現(xiàn)

　　材料、設(shè)備需求旺

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，半導(dǎo)體制造高產(chǎn)能利用率對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有提振。受益于國(guó)內(nèi)制造項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張以及技術(shù)推進(jìn)過程中的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，半導(dǎo)體材料、設(shè)備等上游均有明顯受益。

　　材料方面，江豐電子填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)超高純?yōu)R射靶材制造的空白，是中芯國(guó)際、臺(tái)積電等制造公司的供應(yīng)商，公司此前還表示5nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)靶材樣品正在客戶端驗(yàn)證中。7月14日，江豐電子上修業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.34億元，較上年同期增長(zhǎng)53.76%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3723.38萬(wàn)元至4137.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)170%至200%，遠(yuǎn)超此前預(yù)計(jì)的50%至80%增速。

　　雅克科技通過系列并購(gòu)切入電子材料領(lǐng)域，主要包括半導(dǎo)體前驅(qū)體材料/旋涂絕緣介質(zhì)（SOD）、電子特氣、半導(dǎo)體材料輸送系統(tǒng)（LDS）、光刻膠和球形硅微粉等業(yè)務(wù)種類，客戶包括SK海力士、三星電子、臺(tái)積電、英特爾等，在中芯國(guó)際、華虹宏力、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫等國(guó)內(nèi)客戶開拓方面也取得一定進(jìn)展。雅克科技預(yù)計(jì)2020年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)99.30%至129.20%，可達(dá)到2億元至2.3億元。

　　設(shè)備方面，國(guó)內(nèi)主要半導(dǎo)體設(shè)備公司尚未公布中報(bào)業(yè)績(jī)信息。不過，臺(tái)積電宣布上調(diào)資本開支水平，中芯國(guó)際上市募資500億元左右，均可能帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備采購(gòu)量繼續(xù)上升。一般來(lái)說(shuō)，先進(jìn)制程生產(chǎn)線投資的80%都將用于購(gòu)買半導(dǎo)體設(shè)備。

　　據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商5月出貨金額為23.46億美元，環(huán)比上升2.9%，同比增長(zhǎng)13.6%，1-5月累計(jì)出貨115.60億美元，同比增長(zhǎng)21%，而去年同期同比下滑24%，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)景氣度持續(xù)向上。

　　中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備支出也有望正向增長(zhǎng)，據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，中國(guó)大陸的半導(dǎo)體設(shè)備支出將同比增長(zhǎng)5%，今年有望超過120億美元，并在2021年同比增長(zhǎng)22%，達(dá)到150億美元。

　　封測(cè)訂單飽滿

　　設(shè)計(jì)表現(xiàn)分化

　　與代工環(huán)節(jié)的高稼動(dòng)產(chǎn)能情況基本一致，作為半導(dǎo)體代工制造的下游的封測(cè)廠商訂單同樣飽滿。

　　國(guó)內(nèi)第二大封測(cè)廠商通富微電7月14日晚發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，上半年，盡管新冠肺炎疫情對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成一定影響，但公司通過精細(xì)化組織，國(guó)產(chǎn)替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，客戶訂單較去年同期大幅上升，公司大客戶利用制程優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，公司整體銷售較去年同期增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)上半年較去年同期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元至1.3億元，去年同期虧損7764.05萬(wàn)元。

　　申萬(wàn)宏源指出，通富微電景氣度提高，與其大客戶AMD密切相關(guān)。AMD有90%以上的CPU芯片由公司封測(cè)，伴隨AMD銷量提升，公司盈利狀況有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　國(guó)內(nèi)第三大封測(cè)廠華天科技7月13日晚業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，受益于國(guó)產(chǎn)替代加速，上半年集成電路市場(chǎng)景氣度較2019年同期大幅提升，公司訂單飽滿，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元至2.9億元，同比增長(zhǎng)168.66%至238.74%。

　　不過，作為半導(dǎo)體制造上游的芯片設(shè)計(jì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化。受益于5G手機(jī)滲透率提升及國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，射頻行業(yè)龍頭公司的卓勝微業(yè)績(jī)亮眼，公司7月9日晚發(fā)布公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為3.44億至3.59億元，同比增長(zhǎng)125.09%至134.91%。

　　紫光國(guó)微日前上調(diào)了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，從預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%至70%，上調(diào)至預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)85%至115%，公司表示，特種集成電路業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)，因此報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好于前次預(yù)測(cè)。

　　但北京君正等公司因產(chǎn)品下游銷售受到疫情較大影響，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。北京君正7月15日晚業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)261.11萬(wàn)元至1405.29萬(wàn)元，同比下滑92.94%至61.98%，主要原因是公司收購(gòu)的北京矽成在中國(guó)和海外的市場(chǎng)先后受到新冠肺炎疫情不同程度的影響，尤其在汽車電子市場(chǎng)，客戶工廠停工、市場(chǎng)需求下降等導(dǎo)致出現(xiàn)較多的訂單取消或延期情況。

　　北京君正還提示稱，由于歐美市場(chǎng)是北京矽成在汽車電子領(lǐng)域的重要市場(chǎng)，盡管部分地區(qū)陸續(xù)開始謹(jǐn)慎復(fù)工，但仍無(wú)法確定北京矽成2020年度經(jīng)營(yíng)情況受疫情的影響程度，如汽車電子市場(chǎng)無(wú)法得到快速回暖，北京矽成將面臨無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾的風(fēng)險(xiǎn)。