中證報頭版評論：良法治市提升監(jiān)管威懾力

　　證券法修訂草案23日迎來全國人大常委會第四次審議。草案四審稿回應(yīng)市場關(guān)于提高違法成本、加強投資者合法權(quán)益保護(hù)等關(guān)切。在大幅提高行政罰金、完善證券民事訴訟制度等多項優(yōu)化背景下，監(jiān)管威懾力有望得到大幅提升。

　　近年來，監(jiān)管部門對市場亂象依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管，行政處罰數(shù)量和金額連創(chuàng)新高，但從今年曝出的康美藥業(yè)等案例來看，上市公司亂象仍需重拳治理。業(yè)內(nèi)也在呼吁，從制度層面提升違法違規(guī)成本，提升對證券發(fā)行欺詐、虛假陳述等違法行為的懲戒力度。

　　對此，證券法修訂草案均作出了明確回應(yīng)，將進(jìn)一步加大對證券違法行為的處罰力度，顯著提高證券違法成本，嚴(yán)厲懲治并震懾違法行為人。一方面，讓頂格處罰不再“撓癢癢”，四審稿較大幅度地提高行政罰款額度，按照違法所得計算罰款幅度的，處罰標(biāo)準(zhǔn)由原來的一至五倍，提高到一至十倍。另一方面，在加大行政處罰和刑事制裁的同時，充分發(fā)揮民事賠償制度的作用，完善證券民事訴訟制度。在此方面，注重發(fā)揮投資者保護(hù)機構(gòu)在證券民事訴訟中的作用，明確投資者保護(hù)機構(gòu)可按照“明示退出、默示加入”的規(guī)則，為證券登記結(jié)算機構(gòu)確認(rèn)的受損害的投資者向法院辦理登記，提起代表人訴訟。

　　資本市場深改舉措也明確強調(diào)要增加法治供給，完善資本市場法治體系。其中，推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度將是一大亮點，有利于發(fā)揮市場機制作用更加主動積極地保護(hù)投資者權(quán)益，倒逼中介機構(gòu)、發(fā)行人歸位盡責(zé)。同時，監(jiān)管部門還在探索建立行政罰沒款優(yōu)先用于投資者救濟的制度機制；推動《刑法》修訂；推動修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場相關(guān)民事賠償司法解釋，通過完善法律法規(guī)和體制機制來增強監(jiān)管。

　　千年潮未落，風(fēng)起再揚帆。在法治供給的有效保障下，一個更加規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場必能逐步實現(xiàn)�！�