國(guó)海證券吳鵬：新證券法多角度全方位強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）國(guó)海證券法律事務(wù)部總經(jīng)理吳鵬日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次新證券法通過(guò)設(shè)置專章、多項(xiàng)組合的方式，多角度、全方位且有針對(duì)性地強(qiáng)化了投資者保護(hù)機(jī)制。

　　吳鵬分析，新修訂的證券法為打造規(guī)范、健康的證券市場(chǎng)生態(tài)創(chuàng)造有利的制度環(huán)境，切實(shí)增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的功能，也進(jìn)一步夯實(shí)了中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)。一方面，通過(guò)正向引導(dǎo)，積極倡導(dǎo)理性投資、價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，樹(shù)立健康的投資理念，同時(shí)也推動(dòng)投資者教育全面納入國(guó)民教育體系，強(qiáng)化投資者自我保護(hù)，培育成熟的投資文化。另一方面，在加大對(duì)違法、違規(guī)投資行為的負(fù)面約束和打擊力度的同時(shí)，進(jìn)一步完善了投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。

　　吳鵬表示，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，取得了驕人的成績(jī)。但在資本市場(chǎng)發(fā)展、完善的過(guò)程中，各種謀取不當(dāng)利益、損害投資者權(quán)益的違法違規(guī)行為也時(shí)有發(fā)生，如發(fā)行人財(cái)務(wù)造假、欺詐上市、實(shí)控人操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等。這些違法違規(guī)行為一方面嚴(yán)重破壞了資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)秩序，另一方面給廣大投資者帶來(lái)巨大的損失，嚴(yán)重背離我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的初衷。正因如此，打擊違法違規(guī)，保護(hù)投資合法權(quán)益始終是資本市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵基石，是資本市場(chǎng)法治建設(shè)的重中之重。

　　“尤其是近年來(lái)，伴隨資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益、打造健康市場(chǎng)生態(tài)的已然成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)監(jiān)管的核心工作之一�！眳蛆i指出，證券法作為資本市場(chǎng)根本性法案，自其1999年7月1日起開(kāi)始實(shí)施之始就將“保護(hù)投資者合法權(quán)益”確定為證券法的立法目的和立法原則，并在其后一以貫之。此次新證券法，更是將投資者保護(hù)再次“升級(jí)”，可以說(shuō)新證券法下的投資者保護(hù)是法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場(chǎng)保護(hù)、自我保護(hù)的全方位投資者保護(hù)。

　　首先，本次證券法修改的重要內(nèi)容之一，就是增設(shè)了第六章“投資者保護(hù)”專章，從法律層面完善了投資者保護(hù)。具體而言包含以下幾個(gè)方面：一是在法律上第一次明確規(guī)定投資者適當(dāng)性管理要求，規(guī)定了證券公司應(yīng)充分了解相關(guān)信息，如實(shí)說(shuō)明重要內(nèi)容，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，銷售、提供匹配的證券、服務(wù)。同時(shí)也明確了證券公司違反投資者適當(dāng)性導(dǎo)致投資者損失的相應(yīng)賠償責(zé)任。二是明確區(qū)分普通投資者和專業(yè)投資者，當(dāng)普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛時(shí)，證券公司舉證責(zé)任倒置以及過(guò)錯(cuò)推定。三是規(guī)定了相關(guān)征集人可自行或者委托證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)請(qǐng)求上市公司股東委托其代為行使股東權(quán)利，并明確了此行為的相應(yīng)義務(wù)和限制。這一措施減少了投資者行使股東權(quán)利的時(shí)間和資金成本，使普通投資者能夠更好地參與上市公司治理。四是明確了現(xiàn)金股利分配要求，督促上市公司積極向股東分配現(xiàn)金股利，切實(shí)使投資者享受投資收益。五是規(guī)定了公開(kāi)發(fā)行公司債券的債券持有人會(huì)議機(jī)制和債券受托管理人機(jī)制，債券發(fā)行人未能按期兌付債券本息的，債券受托管理人可以接受全部或者部分債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起、參加民事訴訟或者清算程序。六是規(guī)定了當(dāng)發(fā)行人存在欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為，給投資者造成損失時(shí)，相關(guān)主體的先行賠付制度。七是完善了投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的職能，包括組織投資者與發(fā)行人、證券公司的調(diào)解，代表投資者向法院提起訴訟及突破公司法持股比例和期限限制行使股東代表訴訟權(quán)利等。八是增設(shè)證券集體訴訟，減輕投資者訴累，使維權(quán)更為便捷，打造中國(guó)版的證券市場(chǎng)“集團(tuán)訴訟”制度。

　　其次，除了投資者保護(hù)專章外，新證券法還優(yōu)化制度配合，通過(guò)組合措施保障投資者權(quán)益，打出投資者保護(hù)的“組合拳”。一方面，完善對(duì)上市公司的要求，提高上市公司質(zhì)量，加強(qiáng)上市公司信息披露方面的規(guī)定，以此保護(hù)投資者的知情權(quán)；同時(shí)又取消了“暫停交易”制度，由證券交易所制定具體的退市規(guī)則，優(yōu)勝劣汰，進(jìn)一步凈化市場(chǎng)，留下優(yōu)質(zhì)公司，淘汰殼公司、劣質(zhì)公司，為投資者提供更好的投資標(biāo)的，切實(shí)保護(hù)投資者利益。另一方面，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門(mén)人”責(zé)任，要求其依法、謹(jǐn)慎、勤勉盡責(zé)。強(qiáng)化證券公司及其從業(yè)人員、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員在證券發(fā)行承銷、證券交易、信息披露、投資者適當(dāng)性管理等各個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任，細(xì)化責(zé)任，加大處理力度。

　　最后，新證券法還提高了違規(guī)懲罰力度，以此遏制資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為。一是增加稽查執(zhí)法手段，如對(duì)涉嫌證券違法、違規(guī)行為的，允許任何單位和個(gè)人舉報(bào)，屬實(shí)的給予獎(jiǎng)勵(lì)，并對(duì)相關(guān)人員信息進(jìn)行保密，拓寬了線索獲得渠道；同時(shí)拓寬了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法手段，如指定報(bào)送材料、延長(zhǎng)限制時(shí)限、增加邊控制度等，利于線索發(fā)現(xiàn)、留存。二是進(jìn)一步強(qiáng)化違規(guī)處罰力度，大幅提升罰款金額，增加部分違法行為的處罰措施等，提高處罰震懾力。三是擴(kuò)大處罰范圍，將違反適當(dāng)性管理要求、利用未公開(kāi)信息交易、程序化交易影響安全、違規(guī)出借證券賬戶等行為納入處罰范圍。四是將市場(chǎng)主體守法情況納入證券市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，更長(zhǎng)久、系統(tǒng)、有效地維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。