程序化交易迎強監(jiān)管 促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展

　　4月12日，證監(jiān)會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》（簡稱《管理規(guī)定》）。其中提出，壓實券商對客戶的管理責(zé)任，設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”，規(guī)范技術(shù)系統(tǒng)管理，明確投資者和證券公司的技術(shù)系統(tǒng)要求等內(nèi)容。

　　證監(jiān)會市場監(jiān)管一司司長張望軍表示，《管理規(guī)定》緊緊圍繞強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，堅持“趨利避害、突出公平、有效監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展”的思路，對程序化交易監(jiān)管作出全面、系統(tǒng)規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《管理規(guī)定》的出臺直擊市場痛點，突出以投資者為本的監(jiān)管理念，對于保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，維護市場公平有積極意義。

　　促進市場平穩(wěn)運行

　　加強程序化交易監(jiān)管是促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展、維護市場秩序的長久之計。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《管理規(guī)定》中設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”等舉措，將在日常監(jiān)管過程中，有針對性地解決過度運用信息優(yōu)勢、加劇信息不對稱等問題，營造風(fēng)清氣正的良好投資環(huán)境。

　　張望軍表示，《管理規(guī)定》突出了全鏈條監(jiān)管。例如，通過壓實券商對客戶的管理責(zé)任，有助于強化前端防控，降低交易風(fēng)險。通過設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”，有助于維護市場秩序，促進市場平穩(wěn)運行。通過規(guī)范技術(shù)系統(tǒng)管理，明確投資者和證券公司的技術(shù)系統(tǒng)要求，有助于提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性，防范極端風(fēng)險事件等。

　　提出更嚴(yán)格監(jiān)管要求

　　從境外市場看，程序化交易曾引發(fā)了一系列風(fēng)險事件。因此，境外市場普遍對量化交易特別是高頻交易實施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對市場秩序造成負(fù)面影響。

　　張望軍表示，對高頻交易實施差異化監(jiān)管，既不是要將這種交易方式拒之門外，也不是聽之任之，而是體現(xiàn)了“趨利避害、規(guī)范發(fā)展”的思路。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，加強對程序化交易監(jiān)管，尤其是高頻交易監(jiān)管，也是基于我國市場上中小投資者占比居多的現(xiàn)實選擇，《管理規(guī)定》更加突出以投資者為本。

　　滬深北交易所同日發(fā)布消息，將在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，抓緊落實《管理規(guī)定》提出的各項監(jiān)管要求，盡快制定配套的自律監(jiān)管規(guī)則，確?！豆芾硪?guī)定》各項措施落地見效。