程序化交易迎強(qiáng)監(jiān)管 促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展

　　4月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見(jiàn)稿）》（簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》）。其中提出，壓實(shí)券商對(duì)客戶的管理責(zé)任，設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”，規(guī)范技術(shù)系統(tǒng)管理，明確投資者和證券公司的技術(shù)系統(tǒng)要求等內(nèi)容。

　　證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一司司長(zhǎng)張望軍表示，《管理規(guī)定》緊緊圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，堅(jiān)持“趨利避害、突出公平、有效監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展”的思路，對(duì)程序化交易監(jiān)管作出全面、系統(tǒng)規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《管理規(guī)定》的出臺(tái)直擊市場(chǎng)痛點(diǎn)，突出以投資者為本的監(jiān)管理念，對(duì)于保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)公平有積極意義。

　　促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

　　加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管是促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展、維護(hù)市場(chǎng)秩序的長(zhǎng)久之計(jì)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《管理規(guī)定》中設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”等舉措，將在日常監(jiān)管過(guò)程中，有針對(duì)性地解決過(guò)度運(yùn)用信息優(yōu)勢(shì)、加劇信息不對(duì)稱等問(wèn)題，營(yíng)造風(fēng)清氣正的良好投資環(huán)境。

　　張望軍表示，《管理規(guī)定》突出了全鏈條監(jiān)管。例如，通過(guò)壓實(shí)券商對(duì)客戶的管理責(zé)任，有助于強(qiáng)化前端防控，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)設(shè)定異常交易監(jiān)控指標(biāo)，劃出交易行為“紅線”，有助于維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。通過(guò)規(guī)范技術(shù)系統(tǒng)管理，明確投資者和證券公司的技術(shù)系統(tǒng)要求，有助于提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性，防范極端風(fēng)險(xiǎn)事件等。

　　提出更嚴(yán)格監(jiān)管要求

　　從境外市場(chǎng)看，程序化交易曾引發(fā)了一系列風(fēng)險(xiǎn)事件。因此，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。

　　張望軍表示，對(duì)高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管，既不是要將這種交易方式拒之門(mén)外，也不是聽(tīng)之任之，而是體現(xiàn)了“趨利避害、規(guī)范發(fā)展”的思路。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)程序化交易監(jiān)管，尤其是高頻交易監(jiān)管，也是基于我國(guó)市場(chǎng)上中小投資者占比居多的現(xiàn)實(shí)選擇，《管理規(guī)定》更加突出以投資者為本。

　　滬深北交易所同日發(fā)布消息，將在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，抓緊落實(shí)《管理規(guī)定》提出的各項(xiàng)監(jiān)管要求，盡快制定配套的自律監(jiān)管規(guī)則，確?！豆芾硪?guī)定》各項(xiàng)措施落地見(jiàn)效。