證監(jiān)會：支持行業(yè)龍頭企業(yè)高效并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　證監(jiān)會上市司2月5日召開支持上市公司并購重組座談會，就進一步優(yōu)化并購重組監(jiān)管機制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價值征求部分上市公司和證券公司意見建議，并就市場關切的熱點問題進行交流討論。據(jù)悉，證監(jiān)會將科學統(tǒng)籌促發(fā)展與強監(jiān)管、防風險的關系。研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”，支持行業(yè)龍頭企業(yè)高效并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。多措并舉活躍并購重組市場，支持優(yōu)秀典型案例落地見效。

　　當天上午，證監(jiān)會上市司還召開了推動上市公司提升投資價值專題座談會。會議強調(diào)，上市公司必須關注市場對公司價值的反映，深入分析市值異常波動的原因，及時采取有效措施改善公司投資價值。依法充分運用好提升投資價值“工具箱”，包括股份回購、大股東增持、常態(tài)化分紅、并購重組等市場工具。

　　持續(xù)推動并購重組市場化改革

　　上市公司質(zhì)量是資本市場最重要的基本面。證監(jiān)會上市司召開的支持上市公司并購重組座談會指出，我國經(jīng)濟正處于實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵時期，上市公司要切實用好并購重組工具，抓住機遇注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、出清低效產(chǎn)能，實施兼并整合，通過自身的高質(zhì)量發(fā)展提升投資價值，增強投資者獲得感。

　　證監(jiān)會上市司介紹，近年來證監(jiān)會持續(xù)推動并購重組市場化改革，激發(fā)市場活力，取消部分行政許可事項，優(yōu)化重組上市監(jiān)管要求，推出重組“小額快速”審核機制。特別是，去年以來，在“兩創(chuàng)”板塊試點基礎上全面實行重組注冊制，延長發(fā)股類重組財務資料有效期，出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，進一步優(yōu)化重組政策環(huán)境。

　　“總體看，并購重組市場化改革取得了積極成效，產(chǎn)業(yè)并購漸成市場主流，一大批上市公司通過并購重組實現(xiàn)提質(zhì)增效、做優(yōu)做強。”證監(jiān)會上市司表示。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛分析，優(yōu)化并購重組機制，有利于推動上市公司及時調(diào)整優(yōu)化資源配置與業(yè)務板塊布局，更好地發(fā)揮規(guī)模效應和不同業(yè)務之間的協(xié)同效應，從而改善運營效率和盈利能力，提高自身的核心競爭力。同時，并購重組可以推動產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司的轉(zhuǎn)型和升級，加快通過并購獲取新技術或新業(yè)務，推動業(yè)務更加符合市場需求和行業(yè)趨勢。

　　多措并舉活躍并購重組市場

　　證監(jiān)會上市司表示，下一步，將科學統(tǒng)籌促發(fā)展與強監(jiān)管、防風險的關系，多措并舉活躍并購重組市場，支持優(yōu)秀典型案例落地見效。

　　具體來看，證監(jiān)會將提高對重組估值的包容性，支持交易雙方在市場化協(xié)商的基礎上合理確定交易作價。堅持分類監(jiān)管，對采用基于未來收益預期等評估方法的大股東注資型重組要求設置業(yè)績承諾，其他類型重組的交易雙方可自主協(xié)商是否約定業(yè)績承諾。研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”，支持行業(yè)龍頭企業(yè)高效并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。進一步優(yōu)化重組“小額快速”審核機制。支持“兩創(chuàng)”公司并購處于同行業(yè)或上下游、與主營業(yè)務具有協(xié)同效應的優(yōu)質(zhì)標的，增強上市公司“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性。支持上市公司（包括非同一控制下的上市公司）之間的吸收合并，進一步拓寬多元化退出渠道。同時，繼續(xù)堅持以投資者為本的理念，加強監(jiān)管、防范風險，堅決查處重組交易中的財務造假等違法行為，打擊“殼公司”炒作等亂象。

　　參會上市公司表示，將結合企業(yè)自身情況，用好并購重組工具，積極提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，增強回報投資者的能力。參會證券公司表示，將努力提升專業(yè)服務水平，積極發(fā)揮交易撮合者的功能，深入挖掘市場需求，切實把好“入口關”，助力提高上市公司可投性。

　　提升上市公司投資價值

　　5日上午，證監(jiān)會上市司召開推動上市公司提升投資價值專題座談會。會議圍繞加強以投資者為本的上市公司文化、著力提升上市公司投資價值、大力推動公司高質(zhì)量發(fā)展的主題，聽取上市公司有關情況及意見建議。

　　會議認為，上市公司是國民經(jīng)濟“基本盤”“壓艙石”“優(yōu)等生”，是資本市場投資價值的源泉，必須誠實守信、真實透明、規(guī)范治理，通過專注主業(yè)提高公司成長性，增強回報投資者能力，讓投資者更多共享公司發(fā)展成果。今年以來，上市公司通過回購、分紅、強化投資者關系和預期管理等方式積極維護公司市值，積累了有益經(jīng)驗和做法。

　　會議強調(diào)，提升上市公司投資價值，是踐行以投資者為本理念的重要體現(xiàn)，也是提高上市公司質(zhì)量的重要方面。上市公司要切實承擔提升自身投資價值的主體責任，主動提升投資者回報，積極維護市場穩(wěn)定，合力提振投資者信心。

　　要高度重視提升上市公司投資價值。上市公司必須關注市場對公司價值的反映，深入分析市值異常波動的原因，及時采取有效措施改善公司投資價值。要建立提升投資價值內(nèi)部長期機制，強化上市公司自身對提升上市公司投資價值的思考。依法充分運用好提升投資價值“工具箱”，包括股份回購、大股東增持、常態(tài)化分紅、并購重組等市場工具。主動加強與投資者溝通，通過業(yè)績說明會、路演等方式，有效改善投資者預期。

　　“下一步，證監(jiān)會上市司將對標中央金融工作會議有關要求，持續(xù)開展以投資者為本的上市公司文化建設培訓，優(yōu)化完善上市公司監(jiān)管制度，支持上市公司通過資本市場做大做強、積極維護市場穩(wěn)定，共同推進上市公司質(zhì)量邁上新的臺階?！弊C監(jiān)會上市司表示。