“發(fā)車”調(diào)倉(cāng)兩不誤 基金投顧沖刺下半場(chǎng)

　　隨著2024年下半年的開(kāi)啟，部分基金投顧產(chǎn)品加快了調(diào)倉(cāng)換“基”的步伐。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，7月以來(lái)，華夏基金、交銀施羅德基金、富國(guó)基金、招商基金等多家基金公司旗下的投顧組合調(diào)整了持倉(cāng)策略，并發(fā)布了調(diào)倉(cāng)報(bào)告。此外，多個(gè)投顧組合還基于對(duì)近期市場(chǎng)的研判，紛紛開(kāi)啟“發(fā)車”計(jì)劃。

　　多個(gè)投顧組合在調(diào)倉(cāng)報(bào)告中表示，對(duì)A股市場(chǎng)不必悲觀，目前股指已經(jīng)到達(dá)較低區(qū)間，后續(xù)進(jìn)一步下跌的空間有限，長(zhǎng)期來(lái)看A股市場(chǎng)配置價(jià)值較為突出?！　?/p>

　　調(diào)倉(cāng)換基忙不停

　　近期，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財(cái)富等各大基金代銷平臺(tái)上的投顧組合信息發(fā)現(xiàn)，7月以來(lái)，有不少投顧組合更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)，就部分產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，積極應(yīng)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)所帶來(lái)的新挑戰(zhàn)。

　　7月8日，華夏基金旗下的華夏固收增強(qiáng)組合更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。在調(diào)倉(cāng)理由一欄，華夏固收增強(qiáng)組合表示，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格較價(jià)值風(fēng)格比價(jià)處于歷史極端水平，而創(chuàng)業(yè)板企業(yè)整體估值偏低，今年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)有所改善，因而小幅增加創(chuàng)業(yè)板品種的比例。債券收益率進(jìn)一步下行至偏低水平，考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依然處于偏底部區(qū)域，未來(lái)邊際改善的概率較大，小幅降低債券部分的久期。降低中長(zhǎng)債基的比例，增加短債品種的比例。

　　7月3日，富國(guó)基金旗下的富國(guó)雙子星股債均衡更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。整體來(lái)看，該組合適當(dāng)提高了債券型基金的配置比例，對(duì)交銀增利債券A/B、富國(guó)產(chǎn)業(yè)債券A、交銀裕隆純債債券A等產(chǎn)品均有加倉(cāng)。權(quán)益類產(chǎn)品方面，該組合對(duì)國(guó)泰金泰靈活配置混合C、寶盈消費(fèi)主題混合、富國(guó)滬深300指數(shù)增強(qiáng)A等均有加倉(cāng)。

　　同日，富國(guó)基金旗下的另一只投顧產(chǎn)品富國(guó)滿天星追求收益亦更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。該產(chǎn)品的調(diào)倉(cāng)說(shuō)明顯示，本次調(diào)倉(cāng)整體倉(cāng)位維持不變，降低了風(fēng)格和行業(yè)暴露，板塊方面適當(dāng)增加了港股配置比例。調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)顯示，該組合新增了一只基金——富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)混合型C，同時(shí)對(duì)前海開(kāi)源金銀珠寶混合C、富國(guó)新材料新能源混合A、融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合C等行業(yè)主題型基金進(jìn)行了減倉(cāng)。值得一提的是，富國(guó)雙子星股債和富國(guó)滿天星追求收益均新增了富國(guó)互聯(lián)科技股票C、匯添富高端制造股票C、淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票C等產(chǎn)品的倉(cāng)位。

　　7月2日，交銀施羅德基金旗下的投顧組合交銀全明星更新了調(diào)倉(cāng)動(dòng)態(tài)。交銀全明星在調(diào)倉(cāng)理由一欄表示，近期權(quán)益市場(chǎng)成交活躍度降低，波動(dòng)率持續(xù)低位震蕩。因此在本次調(diào)倉(cāng)中，組合適當(dāng)調(diào)整成份基金結(jié)構(gòu)，優(yōu)選中長(zhǎng)期超額收益明顯且穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)基金，力爭(zhēng)在具備收益彈性的同時(shí)提升組合收益性價(jià)比。具體來(lái)看，交銀全明星對(duì)寶盈品質(zhì)甄選混合C、交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)靈活配置混合C、華安優(yōu)嘉精選混合C等產(chǎn)品均有加倉(cāng)，新增了南方興盛先鋒靈活配置混合C、尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起C、中歐融恒平衡混合C等產(chǎn)品的倉(cāng)位。

　　“發(fā)車”動(dòng)作頻頻

　　7月以來(lái)，多個(gè)投顧組合紛紛發(fā)布了新一期的“發(fā)車”計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士解釋，“發(fā)車”的功能與定投類似，但相對(duì)定投來(lái)講更加靈活，不少投顧主理人會(huì)根據(jù)市場(chǎng)研判不定期“發(fā)車”，并靈活設(shè)定“發(fā)車”份額?！啊l(fā)車’的目的是希望在市場(chǎng)處于低位的時(shí)候能夠多買一點(diǎn)，攤薄成本。”該人士表示，“如果一段時(shí)間內(nèi)許多組合的‘發(fā)車’動(dòng)作頻頻，那么也可以視為較為積極的市場(chǎng)信號(hào)。”

　　7月9日，交銀施羅德基金旗下交銀贏定投、交銀全明星、交銀指數(shù)星球等多個(gè)投顧組合均發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃。主理人表示，在熱點(diǎn)范圍逐步縮窄后，大盤(pán)價(jià)值和高股息風(fēng)格或仍是市場(chǎng)主線，前期較為擁擠的格局近期有所緩解。建議有權(quán)益類加倉(cāng)需求且風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，通過(guò)紀(jì)律化的定投模式科學(xué)布局權(quán)益市場(chǎng)。

　　7月3日，富國(guó)基金旗下的富國(guó)雙子星股債均衡、富國(guó)滿天星追求收益等投顧組合發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃。主理人表示，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸走出周期底部的大背景下，一旦海外流動(dòng)性迎來(lái)拐點(diǎn)，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)修復(fù)行情。富國(guó)穩(wěn)穩(wěn)星穩(wěn)健理財(cái)、富國(guó)守護(hù)星穩(wěn)健理財(cái)?shù)韧额櫧M合在7月2日也發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃。

　　此外，招商基金旗下的招商固收+星秀、招商行業(yè)掘金等投顧組合也在近期發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃。

　　市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間有限

　　談到近期的市場(chǎng)調(diào)整，華夏財(cái)富表示，7月以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格演繹較為極端，當(dāng)前權(quán)益相比于債券已經(jīng)處于極度低估水平。從個(gè)股漲跌、市場(chǎng)估值和交易熱度三個(gè)維度看，部分市場(chǎng)情緒指標(biāo)已經(jīng)處在極值水平，建議投資者保持適當(dāng)?shù)睦潇o和耐心。

　　債券市場(chǎng)方面，華夏財(cái)富在策略周報(bào)中表示，人民銀行在多次提示長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)后，上周“預(yù)告”借入國(guó)債。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，同樣需要關(guān)注長(zhǎng)債端的波動(dòng)，降低持有久期。招商基金亦在投顧周報(bào)中表示，短期應(yīng)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可適當(dāng)縮短久期，保持組合靈活性及流動(dòng)性。

　　展望后市，招商基金表示，當(dāng)前A股對(duì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)問(wèn)題等中長(zhǎng)期因素定價(jià)較為充分，后續(xù)市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間有限。但考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于低位，建議投資者聚焦低風(fēng)險(xiǎn)特征的穩(wěn)健紅利資產(chǎn)，以及政策產(chǎn)業(yè)催化密集的低估成長(zhǎng)品種。此外，可考慮關(guān)注受益于改革預(yù)期和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振的科技成長(zhǎng)方向。

　　部分基金公司旗下投顧品牌下半年觀點(diǎn)匯總

　　華夏基金-華夏財(cái)富：新“國(guó)九條”及資本市場(chǎng)系列政策文件落地見(jiàn)效，將對(duì)2024年下半年股市產(chǎn)生積極影響，從產(chǎn)品供給、分紅回報(bào)、監(jiān)管規(guī)范等角度來(lái)看，資本市場(chǎng)投資端改革才剛剛開(kāi)始，量變終將質(zhì)變。

　　中歐基金-中歐財(cái)富：下半年市場(chǎng)仍面臨挑戰(zhàn)，但基本面自然回暖預(yù)計(jì)將為企業(yè)提供業(yè)績(jī)支撐，對(duì)市場(chǎng)前景持樂(lè)觀態(tài)度。板塊方面，一方面看好紅利和資源品，另一方面看好科技領(lǐng)域的投資。

　　華安基金-華安投顧：市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境好于年初，中長(zhǎng)期可關(guān)注漲價(jià)博弈邏輯（航運(yùn)、集裝箱、公共事業(yè)）、有競(jìng)爭(zhēng)壁壘和處于低位的龍頭（消費(fèi)電子、創(chuàng)新藥）、產(chǎn)業(yè)題材機(jī)會(huì)（自動(dòng)駕駛、機(jī)器人）。

　　南方基金-司南投顧：A股當(dāng)前估值水平較低，具有投資性價(jià)比。行業(yè)方面，看好高股息、半導(dǎo)體等景氣周期行業(yè)以及困境反轉(zhuǎn)的中游制造行業(yè)。（魏昭宇整理）