“發(fā)車”調(diào)倉雙管齊下 基金投顧沖刺四季度

　　步入四季度，部分基金投顧產(chǎn)品加快了調(diào)倉換“基”的步伐。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，10月以來，華安基金、交銀施羅德基金、華夏基金、中歐基金等多家基金公司旗下的投顧組合調(diào)整了持倉策略，并發(fā)布了調(diào)倉報(bào)告。此外，多個(gè)投顧組合還基于對(duì)近期市場(chǎng)的研判，紛紛開啟“發(fā)車”計(jì)劃。

　　多個(gè)投顧組合在調(diào)倉報(bào)告中表示，對(duì)于市場(chǎng)不必過度悲觀，目前市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)較低區(qū)間，后續(xù)進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)有限，長(zhǎng)期來看A股市場(chǎng)配置價(jià)值較為突出。

　　調(diào)倉換“基”忙不停

　　中國證券報(bào)記者通過梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財(cái)富等各大基金代銷平臺(tái)上的投顧組合信息發(fā)現(xiàn)，10月以來，有不少投顧組合更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)，就部分基金產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉，調(diào)倉舉動(dòng)多源于對(duì)四季度A股市場(chǎng)的最新研判。

　　10月17日，華安基金旗下的華安指揮家更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)。公開資料顯示，本次調(diào)倉幅度不大，新增了國泰中證全指通信設(shè)備ETF聯(lián)接C，減倉了國泰國證食品飲料行業(yè)（LOF）C。

　　10月12日，中歐基金旗下的中歐超級(jí)股票全明星更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)。公開資料顯示，泰康醫(yī)療健康股票發(fā)起A、嘉實(shí)資源精選股票C、天弘先進(jìn)制造混合C等產(chǎn)品成為本次調(diào)倉的新增標(biāo)的。中歐財(cái)富列舉的調(diào)倉理由包括：“我們對(duì)醫(yī)藥主題和個(gè)別均衡風(fēng)格基金進(jìn)行個(gè)基調(diào)換，并增加了資源主題基金的衛(wèi)星配置�！�

　　10月10日，交銀施羅德基金旗下的交銀贏定投和交銀全明星均更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)。以交銀贏定投為例，該組合加大了股票型基金的配置比例，對(duì)交銀股息優(yōu)化混合、交銀新生活力靈活配置混合、華夏智勝先鋒股票等產(chǎn)品進(jìn)行了加倉，對(duì)交銀科銳科技創(chuàng)新混合C、交銀國企改革靈活配置混合A等產(chǎn)品進(jìn)行了減倉。值得一提的是，交銀贏定投與交銀全明星的新增配置名單中均出現(xiàn)了交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票C這只產(chǎn)品。

　　10月10日，華夏基金旗下的固收增強(qiáng)組合更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)。公開資料顯示，該組合減少了債券型基金的整體配置，提升了對(duì)QDII產(chǎn)品和股票型產(chǎn)品的整體配置。具體來看，加倉了國富中小盤股票A、富國全球債券（QDII）人民幣A等產(chǎn)品。

　　10月9日，華夏基金旗下的華夏全自動(dòng)超級(jí)配置策略更新了調(diào)倉動(dòng)態(tài)。公開資料顯示，該組合加大了對(duì)華夏滬深300ETF聯(lián)接A、華夏中證500ETF聯(lián)接A等寬基指數(shù)產(chǎn)品的配置，同時(shí)減少了對(duì)華夏純債債券A、易方達(dá)信用債債券A等債券型基金的配置。

　　多家投顧發(fā)車在即

　　現(xiàn)在越來越多的基金投顧組合，開發(fā)了“發(fā)車”功能。有業(yè)內(nèi)人士解釋，“發(fā)車”的功能與定投類似，但相對(duì)定投來講更加靈活，不少投顧主理人會(huì)根據(jù)市場(chǎng)研判不定期“發(fā)車”，并靈活設(shè)定“發(fā)車”份額�！啊�發(fā)車’的目的是希望在市場(chǎng)處于低位的時(shí)候能夠多買一點(diǎn)，攤薄成本�！痹撊耸勘硎荆骸叭绻�一段時(shí)間內(nèi)許多組合的‘發(fā)車’動(dòng)作頻頻，那么也可以視為一個(gè)較為積極的市場(chǎng)信號(hào)�！�

　　10月以來，多個(gè)投顧組合紛紛發(fā)布了新一期的“發(fā)車”計(jì)劃。

　　10月19日，中歐超級(jí)股票全明星發(fā)布了“發(fā)車”計(jì)劃，同時(shí)提示目前的市場(chǎng)環(huán)境為“超低估，多投”。

　　10月13日，華安基金旗下的華安匠人匠心隊(duì)發(fā)布最新“發(fā)車”公告，并表示，后續(xù)仍需關(guān)注公共事業(yè)與科技創(chuàng)新等相關(guān)方向，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，本次“發(fā)車”繼續(xù)1.5倍定投模式。

　　10月12日，交銀全明星公布了新一期的“發(fā)車”計(jì)劃，投資說明稱：“參考后市，經(jīng)濟(jì)環(huán)境或已觸底，在基本面、資金面、政策面全面改善的背景下，不宜對(duì)市場(chǎng)過于悲觀。”

　　低估值策略在四季度或更有效

　　談到近期的市場(chǎng)調(diào)整，華夏財(cái)富認(rèn)為，主要是外部風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊，帶來風(fēng)險(xiǎn)偏好的收縮。一方面，美債收益率快速攀升，且美國就業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷預(yù)期遲遲未兌現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于“二次通脹”擔(dān)憂升溫；另一方面，地緣局勢(shì)導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒升溫，A股受壓制震蕩走低�？傮w來看，華夏財(cái)富認(rèn)為，拋開短期不可控的風(fēng)險(xiǎn)因素，從分子端的盈利增長(zhǎng)和分母端的流動(dòng)性，以及資金面、估值來看，A股市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區(qū)域。“從全球配置的角度，A股也有絕佳的配置價(jià)值。當(dāng)前A股市場(chǎng)主要指數(shù)估值不僅在歷史上處于偏低水平，在全球主要市場(chǎng)中也明顯偏低�！�

　　富國基金投顧資產(chǎn)配置總監(jiān)馬蘭表示，中期的“均值回歸是資本市場(chǎng)的主旋律”。隨著國內(nèi)政策的落地，經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)底部回升，從而帶動(dòng)股債性價(jià)比拐點(diǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)有望回暖。

　　談到四季度的行情，華夏財(cái)富表示，從投資線索看，四季度是市場(chǎng)交易邏輯逐漸向下一年轉(zhuǎn)換的時(shí)刻，總量層面共識(shí)的缺乏將抑制主線邏輯出現(xiàn)。歷史上看，低估值策略在四季度往往更加有效。下一步可以重點(diǎn)關(guān)注紅利策略，以“低估值成長(zhǎng)+順周期”為矛的思路進(jìn)行行業(yè)配置，重點(diǎn)關(guān)注金融、半導(dǎo)體、汽車、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K。