公募布局定增基金升溫 或成5000點(diǎn)高位避險(xiǎn)利器

　　參與定增至少8成倉(cāng)位、擬投資10個(gè)以上定增項(xiàng)目—公募參與上市公司定增很快將不再是小打小鬧，九泰基金即將于6月底發(fā)行首只以定增命名的公募產(chǎn)品—九泰銳智定增靈活配置，其不僅明確將用不低于8成的倉(cāng)位參與定增項(xiàng)目，還表示主要參與1年期和3年期項(xiàng)目，尤其是3年期項(xiàng)目，定增血統(tǒng)可謂最純正。

　　在本月稍早時(shí)，曾深耕定增類專戶的財(cái)通基金也開始發(fā)力公募定增產(chǎn)品，旗下首只定增基金財(cái)通多策略精選混合已于6月9日正式發(fā)行。

　　定增市場(chǎng)曾經(jīng)是專戶的賺錢利器，那么隨著今年逐步被公募引入，資金門檻低至千元的定增基金是否能成為牛市半山腰上的又一賺錢利器？

　　公募布局定增基金升溫

　　定向增發(fā)是指上市公司通過非公開發(fā)行股票方式向少數(shù)特定對(duì)象募集資金，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或增加流動(dòng)資金等目的。因定增價(jià)的折價(jià)優(yōu)勢(shì)，業(yè)界公認(rèn)其為“風(fēng)險(xiǎn)較小、回報(bào)可觀”，定增市場(chǎng)一直是機(jī)構(gòu)和極少數(shù)高凈值個(gè)人投資者的投資金礦。

　　普通個(gè)人投資者幾乎不可能直接參與定增，今年以前，他們大多只能通過購(gòu)買定增類私募產(chǎn)品、券商資管計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及基金專戶等方式參與，但資金門檻動(dòng)輒百萬以上，讓散戶頓感“心塞”。

　　這種情況在今年2月5日得到改變，國(guó)內(nèi)首只公募定增產(chǎn)品—國(guó)投瑞銀瑞利混合（161222，以下簡(jiǎn)稱瑞利混合）成立，瞬間將定增參與門檻拉低到1000元，讓普通投資者分享股市定增盛宴。此前，公募發(fā)行定增基金的難度在于，定增項(xiàng)目多有1年以上鎖定期，基金的倉(cāng)位、流動(dòng)性管理存在障礙。該基金則設(shè)置了18個(gè)月的封閉期，就此解決定增鎖定期問題，期間不開放申贖業(yè)務(wù)，但成立后的三個(gè)月內(nèi)在深交所上市，投資人可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓基金份額，有效解決了產(chǎn)品流動(dòng)性問題，不需要提前套現(xiàn)的投資人則可持有到期，封閉期后將轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF。

　　瑞利混合首募凈額為19.33億元，基金份額已于5月4日在深交所上市交易。截至6月12日，該基金累計(jì)凈值為1.349元，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為1.183元，折價(jià)12.31%。

　　對(duì)此，濟(jì)安金信副總經(jīng)理王群航（博客，微博）向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有所折價(jià)，這是封閉式基金的一般規(guī)律，通常和其鎖定期有一定關(guān)聯(lián)，隨著鎖定期滿的臨近，折價(jià)率會(huì)相應(yīng)收窄。此外，定增基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的折溢價(jià)還與其定增項(xiàng)目個(gè)股的股價(jià)表現(xiàn)有關(guān)，若市場(chǎng)認(rèn)為這些個(gè)股未來會(huì)大幅上漲，折價(jià)率也會(huì)有所降低。

　　作為瑞利混合的升級(jí)產(chǎn)品，國(guó)投瑞銀瑞盈混合（愛基,凈值,資訊）（161225，以下簡(jiǎn)稱瑞盈混合）于5月19日成立，募集凈額為13.77億元。截至6月12日，瑞盈混合的累計(jì)凈值為1.041元。

　　與同門師兄略有不同，瑞盈混合不僅參與上市公司定增，還將適度參與一些公司的增發(fā)，并更多關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)的定增投資機(jī)會(huì)，主要投資未能參與的定增項(xiàng)目、暫時(shí)跌破定增價(jià)的定增項(xiàng)目以及預(yù)案出臺(tái)初期的定增項(xiàng)目。

　　前海開源再融資股票（愛基,凈值,資訊）（001178）則比瑞盈混合早一天成立，募集凈額為12.14億元。截至6月12日，其累計(jì)凈值為1.0140元，該基金為股票型開放式基金，無封閉期，不可上市交易，申贖業(yè)務(wù)僅能在指定銷售機(jī)構(gòu)辦理。該基金定位投資再融資主題相關(guān)股票，處于再融資進(jìn)程中、再融資完成但增發(fā)或獲配股份還處于限售期內(nèi)或解禁不超過12個(gè)月的個(gè)股，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為80%~95%，投資于再融資主題相關(guān)企業(yè)證券的資產(chǎn)比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。資料顯示，再融資包括定向增發(fā)、公開增發(fā)、配股等模式。

　　6月9日，在定增專戶上享有較高聲譽(yù)的財(cái)通基金正式發(fā)售旗下第一只公募定增產(chǎn)品—財(cái)通多策略精選混合（501001），目前正處于募集期。該基金將于合同生效后3個(gè)月內(nèi)在上證所上市交易。基金經(jīng)理焦慶曾任專戶富春定增系列資管計(jì)劃的投資經(jīng)理。

　　與國(guó)投瑞銀兩款定增基金一樣，財(cái)通多策略精選混合封閉期也為18個(gè)月，封閉期滿后轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)OF。不同的是，其配置股票資產(chǎn)比例為基金資產(chǎn)凈值的30%~95%。財(cái)通基金自2013年以來已成功中標(biāo)201個(gè)定增項(xiàng)目，累計(jì)參與規(guī)模達(dá)530億元，盈利及浮盈規(guī)模超540億元，公司旗下百余款定增組合專戶產(chǎn)品浮盈率均超150%，位于市場(chǎng)前列。