市場(chǎng)下跌中仍表現(xiàn)堅(jiān)挺 量化對(duì)沖基金盡顯避險(xiǎn)功能

　　作為市場(chǎng)上數(shù)量占比很小的產(chǎn)品類型，量化對(duì)沖基金近期表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。2月3日，上證指數(shù)下跌7.72%，而Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日，全市場(chǎng)僅有的28只量化對(duì)沖基金約有七成獲得正收益（不同份額分開(kāi)計(jì)算），凈值平均上漲0.33%，跌幅最大的產(chǎn)品僅虧損0.31%。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，當(dāng)日偏股型基金、股票型基金平均凈值跌幅都超過(guò)6%，虧損最多的產(chǎn)品凈值跌幅達(dá)13%，債券型基金也平均虧損0.37%。

　　另外，從2月28日、3月9日這兩個(gè)近期的市場(chǎng)“大跌日”來(lái)看，量化對(duì)沖基金的跌幅也很小，平均凈值跌幅都控制在0.5%以內(nèi)。

　　從收益的角度來(lái)看，量化對(duì)沖基金比債券型基金回報(bào)更為可觀。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，債券型基金平均凈值漲幅為1.48%，而量化對(duì)沖基金達(dá)到2.27%。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券類基金雖然波動(dòng)較小，但收益彈性有限，并且若所持有的個(gè)券違約，也會(huì)發(fā)生較為嚴(yán)重的回撤。因此，風(fēng)險(xiǎn)與收益介于權(quán)益類基金和債券型基金之間的量化對(duì)沖基金，對(duì)于回撤容忍度較低、有穩(wěn)定回報(bào)要求的投資者來(lái)說(shuō)是一種理想的配置工具。

　　海富通基金認(rèn)為，在震蕩市或下跌市行情中，量化對(duì)沖基金可以較好地回避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在回撤和波動(dòng)率較低的情況下，盡可能帶給投資者絕對(duì)正收益，因此這類產(chǎn)品的客戶投資體驗(yàn)相對(duì)更好。

　　有基金公司表示，國(guó)內(nèi)公募量化對(duì)沖基金主要采用市場(chǎng)中性策略：一方面通過(guò)精選股票跑贏市場(chǎng)，另一方面則以股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終獲得獨(dú)立于市場(chǎng)的絕對(duì)收益。

　　以中郵絕對(duì)收益策略定開(kāi)混合為例，截至3月9日，該基金持有股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值比例為40.31%，運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為36.29%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著投資者資產(chǎn)配置理念的成熟，量化對(duì)沖基金或正迎來(lái)新的春天。去年12月，上交所、深交所“滬深300ETF期權(quán)”與中金所“滬深300股指期權(quán)”三大股票指數(shù)期權(quán)新品種同步上市，既豐富了量化對(duì)沖基金的投資標(biāo)的，又有利于這類產(chǎn)品調(diào)整組合結(jié)構(gòu)、優(yōu)化策略。

　　證監(jiān)會(huì)公開(kāi)資料顯示，目前光大保德信基金、匯安基金、天治基金分別有量化對(duì)沖基金在審批流程中。另外，預(yù)計(jì)本周將有一只產(chǎn)品結(jié)束募集（計(jì)劃募集截止日3月18日），未來(lái)這類產(chǎn)品的隊(duì)伍有望持續(xù)擴(kuò)容。