市場持續(xù)震蕩 股債平衡產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健

　　近期，A股市場持續(xù)震蕩，一些權益類基金出現(xiàn)較大回撤。值得一提的是，采取股債平衡策略的基金在近期的震蕩市中表現(xiàn)抗跌。公募基金人士認為，股票和債券兩大類資產(chǎn)往往存在負相關性，通過構建動態(tài)的股票和債券組合，有望為投資者提供相對穩(wěn)健的回報。

　　股債平衡基金抗跌

　　上周，A股各大指數(shù)震蕩回落，一些知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品也出現(xiàn)了較大凈值下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月22日-26日，匯添富價值創(chuàng)造、景順長城集英成長兩年、鵬華成長價值A、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有凈值分別下跌15%左右。

　　市場震蕩調(diào)整之時，一些采用股債平衡策略的基金在上周表現(xiàn)相對穩(wěn)健。如由金牛基金經(jīng)理傅友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長A2月22日-26日的凈值跌幅僅為5.67%，小于滬深300指數(shù)7.65%的跌幅。該基金是股票倉位范圍為30%-65%的股債混合型產(chǎn)品。

　　另一位金牛基金經(jīng)理張清華管理的易方達悅興一年持有A上周凈值下跌3.35%，該基金投資于股票資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的40%。

　　股債平衡型基金素有“中場球員”之稱，一般指平衡混合型基金和一些偏債混合型基金。業(yè)內(nèi)人士介紹，股債平衡型基金的股票倉位是30%-65%。股債平衡型基金具有攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢，市場行情好的時候，能分享到市場上漲的收益，市場調(diào)整的時候，它的股票倉位可以在30%-65%之間騰挪，大概率可以比股票型基金的回撤要小一些。

　　市場短期或繼續(xù)震蕩

　　債市方面，金鷹基金認為，展望后市，國內(nèi)利率走向主要還是取決于央行貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏及幅度�；�于現(xiàn)階段的情況判斷，央行貨幣政策的調(diào)整仍將相對溫和，大方向上依然維持穩(wěn)健中性。預計短期內(nèi)國內(nèi)債券中長端利率仍以震蕩為主。

　　德邦基金指出，短期來看基本面仍不利于趨勢交易，需關注利率、通脹等擾動以及經(jīng)濟修復情況帶來的階段性機會。信用方面，負面事件不斷，進入債務周期后端，基本面的有限改善對主體償債能力修復有限，需防范信用尾部風險�？赊D(zhuǎn)債方面，可關注盈利修復的行業(yè)及個券、板塊估值變化以及資金驅(qū)動方向。

　　股市方面，金鷹基金表示，當前市場對流動性的擔憂情緒尚不構成股市持續(xù)調(diào)整的核心邏輯�？偟膩砜�，流動性合理寬裕意味著高估值個股存在調(diào)整壓力，此前過度依賴基建地產(chǎn)的領域也需要適度謹慎。而受益于出口高景氣、制造業(yè)投資回暖等相關的順周期化工、有色、保險和可選消費依然具備明顯的業(yè)績彈性，依舊是近期看好的方向。