上市“滿月” 首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs運行平穩(wěn)
7月20日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市一個月了。中國證券報記者梳理其交易價格、成交額、換手率等數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除上市首日市場情緒火熱外，隨后公募REITs整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)運行的態(tài)勢，目前有6只產(chǎn)品價格高于發(fā)行價，最高溢價率達(dá)4.78%。運行一個月以來，首批基金管理人也在不斷完善運營制度，并加強與投資者的溝通。此外，基金管理人也在探尋項目擴募的可能性并積極尋找新的項目。
上市以來總體運行平穩(wěn)
Wind數(shù)據(jù)顯示，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市首日集體收漲。其中，蛇口產(chǎn)園上漲14.72%。隨后，9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs交易價格呈小幅波動態(tài)勢，第一周收盤價格全部高于發(fā)行價格。
截至7月20日收盤，9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs中，有3只產(chǎn)品價格低于發(fā)行價。廣州廣河折價率最高，為2.17%；首鋼綠能溢價率最高，為4.78%。
在成交額方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上市首日9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs總成交額達(dá)18.60億元，成交量高達(dá)4.27億份。隨后，成交額呈現(xiàn)快速下降趨勢，6月29日首次降至億元以下，隨后成交情況進(jìn)入平穩(wěn)期，在6000萬至8000萬元左右波動。
在流動性方面，公募REITs的成交量在上市首日非常活躍，隨后活躍度顯著下降。從換手率來看，當(dāng)前總體換手率在0.2%至0.3%左右波動。
“公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市一個月來總體運行平穩(wěn)，市場趨于理性，逐步回歸價值中樞�！敝泻交鸸糝EITs相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
投資者教育要做牢靠
首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs運行一個月以來，首批基金管理人也在不斷完善運營制度，并加強與投資者的溝通。
“這一個月來，我們不斷加強與運營團(tuán)隊的磨合，落實運營制度。”博時基金基礎(chǔ)設(shè)施投資管理部基金經(jīng)理胡海濱表示，此外，項目上市后的運營制度要提前做好準(zhǔn)備，包括IT系統(tǒng)開發(fā)、審批流程建設(shè)、例會制度、預(yù)算制度、財務(wù)制度、運營周報制度等等都應(yīng)提前做好。
“投資者教育的工作一定要做牢靠�！焙I強調(diào)。中國證券報記者調(diào)研了解到，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市一個月來，中航基金已經(jīng)與投資者建立了常態(tài)化溝通機制，嘗試設(shè)立專崗IR負(fù)責(zé)投資者關(guān)系。“首鋼綠能項目本身具有公眾參觀和教育的職能，產(chǎn)品上市后我們組織了多次面向特定投資者的參觀調(diào)研，使廣大投資者深入了解底層資產(chǎn)，達(dá)到了較好的宣傳目的�！敝泻交鹣嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。
除了現(xiàn)有項目運營的不斷完善，基金管理人也在探尋項目擴募的可能性并尋找新的項目。一位基金公司高管表示：“目前市場上好的項目很少，需要不斷去考察，遇到好的項目還要跟其他基金公司去搶�！�
可以作為養(yǎng)老資產(chǎn)長持
對于投資者而言，投資公募REITs關(guān)心的問題主要集中在REITs的收益率、估值、流動性等方面，對應(yīng)的是REITs運營期間分紅率波動的風(fēng)險、資產(chǎn)評估價值波動的風(fēng)險以及上市后交易不甚活躍導(dǎo)致流動性不足的風(fēng)險。
胡海濱認(rèn)為，公募REITs現(xiàn)金流預(yù)期比較穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施類的底層資產(chǎn)受經(jīng)濟(jì)周期波動的影響較小，因此特別適合長期持有型的投資者。另外，因為公募REITs的預(yù)期現(xiàn)金流很難出現(xiàn)爆發(fā)性增長的情況，因此投資者比較容易用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的模型測算出其內(nèi)在價值，使得市場上投資者對公募REITs的價值容易達(dá)成一致預(yù)期，不容易被炒作。公募REITs的這種特點特別適合長期持有，因此建議公眾投資者對公募REITs采取配置策略長期持有，尤其是可以作為未來養(yǎng)老資產(chǎn)來配置，而不是作為短線交易的一種投機型品種。
