1600億半導(dǎo)體巨頭遭大基金減持 浮盈超148%！2000億大基金二期正布局這些票

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金又要減持了，這一次減持的公司是1600億市值的LED芯片巨頭三安光電，減持的原因為：“實現(xiàn)股東良好回報�！�

　　2015年，大基金合計耗資逾64億元入股了三安光電，目前這筆投資的浮盈超148%，浮盈金額超過95億元。

　　截至二季末，三安光電的股東戶數(shù)為29萬戶，上述減持消息披露后，在三安光電的股吧炸開了鍋。有網(wǎng)友表示，“明天跌停開盤”，還有投資者稱，“今天剛進，明天就死翹翹了�！辈贿^，也有網(wǎng)友指出，利好利空只能影響開盤價，不能影響走勢；另有網(wǎng)友稱，利空出盡，明天準備抄底！

　　自2019年底以來，大基金減持過的上市公司有兆易創(chuàng)新、太極實業(yè)、國科微、瑞芯微、長電科技、長川科技、晶方科技、安集科技、北斗星通、北方華創(chuàng)、匯頂科技、三安光電、通富微電等。

　　研究機構(gòu)認為，大基金的減持，并不動搖國家對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景的積極樂觀態(tài)度，反而是對資金的一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將資金從已在技術(shù)上取得部分突破的領(lǐng)先企業(yè)轉(zhuǎn)移至仍需資金支持研發(fā)運營的企業(yè)，雖然對短期市場情緒有一定影響，但并不影響企業(yè)未來發(fā)展邏輯。

　　投資浮盈超95億元

　　經(jīng)過多年的投資，并伴隨相關(guān)企業(yè)成長壯大后，千億規(guī)模的國家大基金一期，正在有序、分階段退出部分投資項目。

　　8月31日晚間，LED芯片龍頭——三安光電發(fā)布公告稱，持有公司8.47%股份的第二大股東，即國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(簡稱“大基金”)，擬15個交易日后的6個月內(nèi)，減持不超過8959萬股，占公司總股本的2%。

　　大基金此次減持的原因為：“實現(xiàn)股東良好回報�！睆耐顿Y回報來看，大基金在三安光電的投資確實浮盈不小。2015年，大基金合計耗資逾64億元入股了三安光電，目前這筆投資的浮盈超148%，浮盈金額超過95億元。

　　三安光電的最新市值為1626億元，按照最新股價36.31元/股計算，大基金此次減持的規(guī)模超過32億元。

　　值得注意的是，這是大基金第二次減持三安光電。去年6月12日晚間，三安光電披露，大基金擬6個月內(nèi)減持不超過公司總股本的2%，即8157萬股，消息披露后的第1個交易日，公司股價低開低走跌了5.63%，不過隨后幾天，公司股價就震蕩攀升，收復(fù)了失地并創(chuàng)出了階段性新高。

　　最終，大基金于2020年7月8日至10月26日期間完成了此次減持計劃，累計減持8157萬股，套現(xiàn)21.29億元，在這段減持期間，三安光電股價累計下跌15.68%，而半導(dǎo)體公司股價平均跌幅也達到了14%，主要系這期間半導(dǎo)體及芯片上市公司集體調(diào)整，同時，太極實業(yè)、北斗星通、匯頂科技等公司也均遭到大基金的減持。

　　多數(shù)研究機構(gòu)看好三安光電發(fā)展前景

　　資料顯示，三安光電是LED芯片全球龍頭，主要從事化合物半導(dǎo)體材料與器件的研發(fā)與應(yīng)用，以砷化物、氮化物、磷化物及碳化硅等化合物半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。公司下游客戶主要為LED封裝企業(yè)及化合物半導(dǎo)體集成電路設(shè)計公司。

　　2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入61.14億元，同比增長71.38%；歸母凈利潤為8.84億元，同比增長39.18%；扣非后歸母凈利潤3.07億元，同比增長2.14%。非經(jīng)常性損益主要為政府補助，金額約5.84億元。

　　在財報中，三安光電稱，報告期內(nèi)，LED市場需求旺盛，部分低端產(chǎn)品價格持續(xù)上調(diào)，預(yù)計未來部分產(chǎn)品價格還將會繼續(xù)上調(diào)；此外，公司集成電路產(chǎn)品客戶信賴度大幅提升，已接收累計到明年的客戶訂單，前期新擴充產(chǎn)能已進入量產(chǎn)階段，有效產(chǎn)能將在第三季度逐步釋放，產(chǎn)能不足問題得到緩解。隨著產(chǎn)能逐步釋放，加上產(chǎn)品交付能力的大幅提升，營收規(guī)模將會持續(xù)擴大。

　　從近期研究機構(gòu)發(fā)布的研報來看，多數(shù)券商仍然看好公司的未來發(fā)展前景。銀河證券認為，LED行業(yè)正在越過低點迎來新一輪的景氣周期，同時，MiniLED加速滲透，未來幾年行業(yè)將迎來爆發(fā)。公司作為LED芯片全球龍頭，具備從LED襯底到芯片的完整布局，產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先。在MiniLED方面，公司同樣具備行業(yè)領(lǐng)先水平，已成為三星首要供應(yīng)商并實現(xiàn)批量供貨，隨著泉州三安、湖北三安產(chǎn)能逐漸釋放，未來將在MiniLED市場占據(jù)重要份額。此外，受益于新能源汽車、光伏、5G、PD快充等應(yīng)用領(lǐng)域強勁的需求，以及政策驅(qū)動，以第三代半導(dǎo)體為代表的化合物半導(dǎo)體將迎來高速增長，公司投入超600億打造化合物半導(dǎo)體研發(fā)制造平臺，目前進展順利。

　　國海證券也認為，公司在LED領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯，將充分受益與LED行業(yè)景氣度上行以及Mini/MicroLED需求的增長。此外，公司加碼化合物半導(dǎo)體制造，有望乘第三代半導(dǎo)體崛起之東風，實現(xiàn)二次騰飛。

　　光大證券指出，公司全面布局化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速并得到眾多客戶認可�；�合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有望乘第三代半導(dǎo)體東風，打造新三安，看好公司未來廣闊的發(fā)展前景。此外，湖北三安Mini/Micro顯示芯片產(chǎn)業(yè)化項目部分產(chǎn)能已投產(chǎn)運行，隨著產(chǎn)能逐步釋放，公司將在MiniLED市場應(yīng)用放量進程中持續(xù)受益。

　　大基金一期密集減持上市公司，機構(gòu)：不影響企業(yè)未來發(fā)展邏輯

　　以促進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標，成立于2014年9月，規(guī)模高達1387億元的國家大基金一期，于2018年5月基本完成項目投資，很多項目進入投后管理狀態(tài)。按照規(guī)劃，大基金一期已進入退出期，不少投資項目將在2019-2024年逐步退出。

　　自大基金一期設(shè)立以來，已經(jīng)投資(涉及)半導(dǎo)體領(lǐng)域的22家A股公司、3家港股公司。其中包括安集科技、匯頂科技、兆易創(chuàng)新、晶方科技、太極實業(yè)、華潤微、瑞芯微、北方華創(chuàng)等。從投資領(lǐng)域來看，大基金一期以IC制造為主，占比67%，IC設(shè)計、封測分別占17%和10%，而半導(dǎo)體設(shè)備和材料占比6%。

　　大基金一期投資成效顯著，目前已進入退出期，按照大基金一期自身規(guī)劃，2019-2024進入退出期，開始有選擇、分階段退出。

　　8月5日，太極實業(yè)披露大基金的減持結(jié)果，8月2日至8月3日區(qū)間，大基金累計減持公司股票2106萬股，占公司總股本的1.00%，本次減持計劃已實施完畢。

　　7月14日晚間，國科微公告，大基金于7月6日-7月13日期間減持180萬股，占公司總股本的1%，減持均價121.52元/股。公司6月10日晚間披露，大基金擬15個交易日后6個月內(nèi)以集中競價交易方式減持不超360.64萬股，即不超過公司總股本的2%。

　　7月12日晚間，瑞芯微披露公告，持股6.22%的股東大基金擬減持不超過542萬股，即不超過公司股份總數(shù)的1.30%。而截至8月27日，大基金已通過集中競價方式減持271萬股，占公司總股本的0.65%。

　　6月29日，長電科技也披露大股東集中競價減持股份進展稱，大基金于6月8日至6月25日累計減持1779萬股，占公司總股本的1.00%，本次減持計劃減持數(shù)量已過半。

　　4月13日晚間，長川科技公告，因投資資金安排，大基金計劃6個月內(nèi)通過集中競價的方式減持不超628萬股(占公司總股本的2%)。

　　今年1月23日，三大半導(dǎo)體龍頭上市公司同時發(fā)布公告稱，大基金計劃減持公司股份不超過總股本的2%，涉及的上市公司包括封測龍頭晶方科技、閃存芯片龍頭兆易創(chuàng)新以及半導(dǎo)體材料行業(yè)龍頭安集科技。從減持結(jié)果來看，大基金在6-7月份期間完成了上述股票的減持，其中，減持晶方科技、兆易創(chuàng)新、安集科技的股份比例分別為2.02%，2%，1.25%。

　　此外，港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，大基金在4月9日、4月12日合計減持了1億股中芯國際港股，持股比例降至8.93%。

　　而2019年底至2020年底，北斗星通、北方華創(chuàng)、匯頂科技、三安光電、通富微電、兆易創(chuàng)新、太極實業(yè)、晶方科技、國科微、安集科技等公司均披露過大基金的減持計劃或減持進展。

　　研究機構(gòu)指出，大基金的減持，并不動搖國家對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景的積極樂觀態(tài)度，反而是對資金的一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將資金從已在技術(shù)上取得部分突破的領(lǐng)先企業(yè)轉(zhuǎn)移至仍需資金支持研發(fā)運營的企業(yè)，雖然對短期市場情緒有一定影響，但并不影響企業(yè)未來發(fā)展邏輯。

　　安信證券認為，縱觀全球半導(dǎo)體發(fā)展歷史，半導(dǎo)體企業(yè)兼并購?fù)�往頻繁發(fā)生，大基金加速資金回籠，未來也利于參與國內(nèi)企業(yè)并購重組，幫助國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)做大做強，向平臺化企業(yè)靠攏，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)間協(xié)同優(yōu)勢，形成良好的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至二季末，大基金一期進入了17家上市公司的前十大流通股東，分別為三安光電、通富微電、太極實業(yè)、長電科技、華潤微、萬業(yè)企業(yè)、北斗星通、兆易創(chuàng)新、納思達、晶方科技、長川科技、雅克科技、國科微、瑞芯微、北方華創(chuàng)、匯頂科技、安集科技。

　　2000億大基金二期出手，重點投資半導(dǎo)體設(shè)備、材料領(lǐng)域

　　值得注意的是，在大基金1期有序退出投資項目的同時，于2019年10月成立，注冊資本超2000億的國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金二期，正在加緊投資布局，尋找優(yōu)質(zhì)投資標的。研究機構(gòu)指出，大基金一期投資布局以制造領(lǐng)域為主，關(guān)注各產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，而大基金二期更聚焦短板明顯的半導(dǎo)體設(shè)備、材料領(lǐng)域。預(yù)計大基金二期預(yù)計將帶動更多社會資本涌入，有望撬動萬億資金。

　　自去年大基金二期向紫光展銳注資完成首次投資后，目前已對外投資的項目包括中芯國際、中芯南方、中芯京城、睿力集成、紫光展銳、合肥沛頓存儲、長川制造、艾派克、智芯微、華潤微、南大光電、中微公司等10余家公司。

　　6月7日晚間，華潤微公告稱，公司全資子公司華潤微電子控股有限公司，擬與大基金二期發(fā)起設(shè)立潤西微電子(重慶)有限公司(暫定名)，注冊資本擬為50億元，由項目公司投資建設(shè)12寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項目，項目計劃投資75.5億元。其中，華微控股以自有資金出資 9.5億元，出資完成后占項目公司注冊資本的19%。

　　7月2日晚間，中微公司發(fā)布定增報告稱，公司已向20家機構(gòu)定向增發(fā)8023萬股股份，募集資金總額為82億元，其中，大基金二期獲配25億元，認購金額位居第一，占定增發(fā)行金額的30%。

　　8月23日晚間，南大光電發(fā)布關(guān)于控股子公司寧波南大光電引入戰(zhàn)略投資者的進展公告，為抓實戰(zhàn)略機遇，加快ArF光刻膠產(chǎn)業(yè)化進程，增強布局光刻膠產(chǎn)業(yè)鏈的實力，公司控股子公司寧波南大光電擬通過增資擴股方式引入戰(zhàn)略投資者大基金二期。8月 20日，大基金二期向?qū)幉�南大光電繳付出資款18330萬元，完成本次出資。

　　去年12月7日，納思達公告稱，全資子公司艾派克微擬以增資擴股及納思達轉(zhuǎn)讓艾派克微股權(quán)的方式，引入戰(zhàn)略投資者。其中，大基金二期將作為領(lǐng)投方，增資15億元。艾派克微電子獲得的全部增資價款應(yīng)且僅應(yīng)用于公司的打印機SoC芯片、通用MCU芯片、安全芯片、汽車電子及5G+工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端無線芯片業(yè)務(wù)的發(fā)展與運營。

　　此外，近期，大基金二期還參與了格科微(688728)的A股IPO戰(zhàn)略配售-。

　　安信證券表示，未來，隨著大基金一期的良性推出，更有利于將資金針對性地投入到較為薄弱的設(shè)備材料領(lǐng)域，幫助國內(nèi)企業(yè)在高額研發(fā)投入下打造更加良好的生態(tài)，早日實現(xiàn)在關(guān)鍵領(lǐng)域上對國外設(shè)備的進口替代，扶持國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)做大做強，極大地推動了國產(chǎn)設(shè)備在國內(nèi)的滲透率提升，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將站上風口浪尖，重點推薦中微公司(刻蝕設(shè)備)、華峰測控(測試設(shè)備)、建議關(guān)注精測電子(測試設(shè)備)、北方華創(chuàng)(刻蝕設(shè)備)、芯源微(涂膠顯影設(shè)備)、至純科技(清洗設(shè)備)、長川科技(測試設(shè)備)。

　　東莞證券指出，大基金二期以設(shè)備、材料為投資重點，或?qū)⑼苿影雽?dǎo)體核心領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進程。在全球半導(dǎo)體缺貨漲價和晶圓建廠潮興起的大背景下，我國在半導(dǎo)體設(shè)備、材料等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代有望加速，建議關(guān)注中芯國際、北方華創(chuàng)、中微公司、雅克科技、安集科技等核心受益企業(yè)。