“調(diào)節(jié)閥”開(kāi)啟 年末公募頻頻控制申購(gòu)節(jié)奏

　　臨近年末，在申購(gòu)的控制上，基金公司頻頻開(kāi)啟“調(diào)節(jié)閥”。今年以來(lái)的績(jī)優(yōu)基金，早就在申購(gòu)上做好安排，其中大多“閉門謝客”，控制新增規(guī)模。一些階段性表現(xiàn)較好的基金則順勢(shì)大開(kāi)其門，吸引資金進(jìn)入。

　　保證基金平穩(wěn)運(yùn)作

　　近期，公募基金申購(gòu)限制的“調(diào)節(jié)閥”頻頻開(kāi)啟。11月30日，富國(guó)基金發(fā)布公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益，富國(guó)研究?jī)?yōu)選滬港深靈活配置混合于12月1日起限制大額申購(gòu)，限制申購(gòu)金額為100萬(wàn)元。11月30日起，華安安華靈活配置混合的申購(gòu)金額被限制在5萬(wàn)元，理由同樣是“保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人利益”。

　　也有一些基金產(chǎn)品，在年終之際大開(kāi)其門，迎接新增資金。例如，11月30日起，申萬(wàn)菱信宜選混合恢復(fù)大額申購(gòu)、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。該基金取消了此前50萬(wàn)元的大額申購(gòu)限制。

　　觀察今年以來(lái)績(jī)優(yōu)基金的申購(gòu)控制情況可以看到，年終之際，不少績(jī)優(yōu)基金已經(jīng)“閉門謝客”。暫居今年以來(lái)收益率前兩位的前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)A和前海開(kāi)源公用事業(yè)，目前均處于暫停大額申購(gòu)的狀態(tài)。其余的績(jī)優(yōu)基金，如寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A、金鷹民族新興等，目前均已暫停大額申購(gòu)。其中，金鷹民族新興從11月19日起暫停5萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。

　　與此同時(shí)，不少績(jī)優(yōu)基金則希望在規(guī)模上“更上一層樓”，繼續(xù)開(kāi)放申購(gòu)或者直接取消了此前的申購(gòu)限制。例如，今年以來(lái)績(jī)優(yōu)基金榜單中，有長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A、信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)A等產(chǎn)品，仍然處于開(kāi)放申購(gòu)狀態(tài)。其中，長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A更是在11月15日取消了此前的10萬(wàn)元大額申購(gòu)限制，恢復(fù)大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務(wù)。

　　規(guī)模取舍不一

　　對(duì)申購(gòu)調(diào)節(jié)的不同情況，背后是基金公司、基金經(jīng)理對(duì)待新增規(guī)模的不同態(tài)度。

　　據(jù)前海開(kāi)源基金崔宸龍介紹，對(duì)于規(guī)模大增的問(wèn)題，基金很早就做了限購(gòu)，現(xiàn)在規(guī)模比較平穩(wěn)。他表示：“目前的規(guī)模在我的投資體系下不會(huì)影響到投資收益率。未來(lái)如果行業(yè)大幅波動(dòng)，贖回額比較大，合適的時(shí)間可能會(huì)放開(kāi)限購(gòu)。如果市場(chǎng)熱情比較高，可能在新增規(guī)模到達(dá)一定程度后會(huì)限購(gòu)�！�

　　某公募基金渠道人士坦言，從某種程度上看，對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)業(yè)績(jī)比規(guī)模更重要。在基金規(guī)模增長(zhǎng)較快時(shí)，為了給投資者更好的投資體驗(yàn)，也為了讓產(chǎn)品有一個(gè)相對(duì)更好的排名，不少基金經(jīng)理會(huì)提出限制申購(gòu)以維持合理管理規(guī)模。他還表示，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，做大整體規(guī)模也不必“單戀一枝花”，持續(xù)營(yíng)銷其他長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品、新發(fā)基金都可以使公司整體規(guī)模增加。臨近年底，公司在渠道方面會(huì)投入較多精力到明年初的新基金發(fā)行上來(lái)。

　　不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)該趁勢(shì)吸引規(guī)模，為跨年行情做好準(zhǔn)備�！敖�期業(yè)績(jī)較好，目前基金的投資布局比較契合跨年行情的演繹方向。開(kāi)放申購(gòu)，獲得更多的新增資金，能在看好的方向上，做更大幅度的布局，同時(shí)也是希望有更多的投資者享受投資收益�！北本┮患一�金公司的一位基金經(jīng)理信心滿滿。

　　跨年布局宜均衡

　　對(duì)于申購(gòu)調(diào)整，雖然各個(gè)基金產(chǎn)品、各位基金經(jīng)理的選擇不一而同，但對(duì)于投資者而言，看中的是借助基金產(chǎn)品，把握投資機(jī)會(huì)。特別是在跨年之際，面對(duì)可能的行情機(jī)會(huì)，更是需要選擇符合市場(chǎng)機(jī)會(huì)的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資布局。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部表示，疫情未來(lái)如何演繹仍待觀察，比較確定的是：首先，疫情發(fā)酵下緊縮貨幣的幾率大幅下行，利率走勢(shì)大概率偏弱；其次，我國(guó)的疫情防控情況較好，A股大概率受到的沖擊有限；第三，風(fēng)格方面，相對(duì)價(jià)值風(fēng)格而言，成長(zhǎng)風(fēng)格在分子端受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響較小，同時(shí)更受益于利率下行帶來(lái)的估值提升，預(yù)計(jì)后市成長(zhǎng)風(fēng)格會(huì)跑贏價(jià)值風(fēng)格。

　　金鷹基金指出，在行業(yè)配置上應(yīng)維持適度均衡。短期尋找交易“防疫”與“穩(wěn)增長(zhǎng)”的交集，例如醫(yī)藥（疫苗）、5G（線上辦公）、食品（提價(jià)）。中期來(lái)看，堅(jiān)守新能源、半導(dǎo)體、軍工等科技成長(zhǎng)板塊的配置型機(jī)會(huì)。

　　蜂巢基金指出，疫情發(fā)酵對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響仍然可控，在一定程度上反而會(huì)延長(zhǎng)海外貨幣寬松的時(shí)間，并強(qiáng)化我國(guó)出口的韌性。對(duì)于A股，明年可以繼續(xù)聚焦持續(xù)成長(zhǎng)的“雙碳”、高端制造等行業(yè)，細(xì)分領(lǐng)域可關(guān)注新能源、電子半導(dǎo)體、軍工、化工、機(jī)械、有色等。