首只千億非貨基金誕生 寬基ETF成資金“蓄水池”

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，華泰柏瑞滬深300ETF的最新規(guī)模約為1016.36億元，成為我國(guó)公募市場(chǎng)首只規(guī)模超千億元的非貨基金。與此同時(shí)，7月以來(lái)寬基ETF整體吸金顯著，滬深300ETF、科創(chuàng)50ETF的凈流入金額均在100億元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)較大、投資主題相對(duì)不明朗的情況下，寬基ETF能夠更好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)適合用來(lái)進(jìn)行權(quán)益資產(chǎn)的提前布局和配置。與此同時(shí)，部分寬基ETF還具有一定的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，以及相較于部分行業(yè)主題ETF的低估值優(yōu)勢(shì)。

　　寬基指數(shù)ETF吸金表現(xiàn)突出

　　8月7日晚間，上交所網(wǎng)站顯示，公募市場(chǎng)最大的非貨ETF——華泰柏瑞滬深300ETF的最新份額數(shù)量約為250.15億份，根據(jù)其8月7日的最新單位凈值4.063元估算，華泰柏瑞滬深300ETF的最新規(guī)模約為1016.36億元，不僅創(chuàng)下了非貨ETF規(guī)模的最高紀(jì)錄，更是一舉成為我國(guó)公募市場(chǎng)首只規(guī)模超千億元的非貨基金。

　　從華泰柏瑞滬深300ETF今年以來(lái)的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，今年前4個(gè)月，該ETF規(guī)模整體呈回落態(tài)勢(shì)，從1月最高的860多億元降至4月最低的630多億元。此后，該ETF開(kāi)始持續(xù)發(fā)力，規(guī)模一路增長(zhǎng)到了如今的超千億元，7月以來(lái)的凈流入金額超過(guò)了200億元。

　　此外，截至8月4日，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等寬基ETF的最新規(guī)模均突破400億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF近期同樣吸金顯著，7月以來(lái)的凈流入金額約為138.08億元，位居非貨ETF第二名。

　　另一只追蹤科創(chuàng)50指數(shù)的易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF，以及追蹤滬深300指數(shù)的易方達(dá)滬深300ETF發(fā)起式、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF，近期也都受到了資金的青睞，截至8月4日，7月以來(lái)上述ETF的凈流入金額均在30億元以上。

　　整體來(lái)看，相較于行業(yè)主題ETF，7月以來(lái)寬基指數(shù)ETF的吸金表現(xiàn)更加突出，截至8月4日，以滬深300指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、中證1000指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)的ETF分別獲得356.15億元、197.50億元、65.61億元資金的凈流入。并且，滬深300ETF的整體收益表現(xiàn)相對(duì)較好，7月以來(lái)的平均收益率均在5%以上。

　　已成投資者基礎(chǔ)性配置

　　對(duì)于近期寬基ETF持續(xù)吸金的情況，匯成基金研究中心認(rèn)為，近期資本市場(chǎng)利好政策不斷推出，市場(chǎng)上漲時(shí)，由于市場(chǎng)容量大、交易流動(dòng)性好，寬基ETF自然成為了投資者，特別是持有大量資金的機(jī)構(gòu)投資者把握市場(chǎng)上漲機(jī)會(huì)的配置工具。

　　匯成基金研究中心表示，寬基ETF反映的是市場(chǎng)基準(zhǔn)投資收益，即通常所說(shuō)的貝塔收益。市場(chǎng)快速上漲時(shí)，主動(dòng)權(quán)益基金的收益率通常較難跑贏指數(shù)基準(zhǔn)收益率。因此，在看好市場(chǎng)走勢(shì)的情況下，寬基ETF一般作為投資者的基礎(chǔ)性配置。由于不同行業(yè)的景氣度、政策受益程度不同，市場(chǎng)波動(dòng)情況下，投資者更愿意投資波動(dòng)程度更低的寬基ETF。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平認(rèn)為，寬基ETF持有的股票品種較多，能夠更好地分散風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)波動(dòng)較大、投資主題相對(duì)不明朗的情況下，通過(guò)寬基ETF進(jìn)行權(quán)益資產(chǎn)的提前布局和配置相對(duì)來(lái)說(shuō)比較適合。

　　今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，但是結(jié)構(gòu)化行情持續(xù)、熱點(diǎn)頻繁切換。在孫桂平看來(lái)，借助行業(yè)主題ETF或許能夠快速地抓住市場(chǎng)行情，可是錯(cuò)判的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。寬基ETF規(guī)模的提升可能在一定程度上反映出當(dāng)前投資者趨向理性投資，更加看重寬基ETF的配置價(jià)值，而非借助行業(yè)主題ETF頻繁交易、追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　“從流動(dòng)性和估值方面的表現(xiàn)來(lái)看，寬基ETF的規(guī)模較大、集中度較高，特別是頭部的寬基ETF產(chǎn)品具有更突出的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，相較于行業(yè)主題ETF，寬基ETF今年以來(lái)的平均漲幅相對(duì)較小，可能還具備一定的低估值優(yōu)勢(shì)�！睂O桂平補(bǔ)充說(shuō)。

　　ETF發(fā)展空間較大

　　近年來(lái)，ETF規(guī)模頻頻創(chuàng)下新高，公募市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)出較大規(guī)模的ETF產(chǎn)品。滬上某公募人士表示，這反映了我國(guó)ETF市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近二十年耕耘所呈現(xiàn)出的向上發(fā)展態(tài)勢(shì)。隨著今年資本市場(chǎng)信心有所修復(fù)、結(jié)構(gòu)性投資主線紛至沓來(lái)、券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)、機(jī)構(gòu)配置需求顯著抬升，今年7月末ETF總規(guī)模推高至1.68萬(wàn)億元，較2022年末增長(zhǎng)超25%。

　　但該公募人士也認(rèn)為，目前ETF的滲透率仍相對(duì)較低，個(gè)人養(yǎng)老金制度剛剛起步，長(zhǎng)久期資金入市也才剛剛開(kāi)始形成趨勢(shì)。截至今年7月末，全市場(chǎng)滬深300ETF規(guī)模合計(jì)不足1900億元，相對(duì)滬深300指數(shù)超過(guò)50萬(wàn)億元的市值，未來(lái)還有較大的發(fā)展空間。

　　隨著居民財(cái)富管理需求的日益豐富，業(yè)內(nèi)分析人士表示，ETF將更多扮演承上啟下的角色。一方面，作為資金方，ETF可以為資本市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，當(dāng)市場(chǎng)承壓時(shí)，有效發(fā)揮“錨”和“緩沖墊”的作用；另一方面，作為資產(chǎn)方，ETF以一籃子證券的形式創(chuàng)設(shè)出非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著降低、風(fēng)險(xiǎn)收益特征更為優(yōu)化的可交易資產(chǎn)，拓展了投資者的配置和交易選項(xiàng)。

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，ETF的發(fā)展空間或?qū)⑼ㄟ^(guò)供需兩端來(lái)體現(xiàn)。在產(chǎn)品供給方面，科技變革帶來(lái)的新行業(yè)或主題以及還未覆蓋到的海外新興市場(chǎng)都是未來(lái)ETF的重點(diǎn)布局方向，并且部分優(yōu)質(zhì)賽道ETF需要從“有”向“優(yōu)”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。在投資需求方面，基金管理人可以通過(guò)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)更新、投資觀點(diǎn)輸出、擇時(shí)交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務(wù)，在產(chǎn)品同質(zhì)化發(fā)展的趨勢(shì)下，借助服務(wù)打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。