百花齊放盡顯公募活力 長期穩(wěn)健方得基業(yè)長青
2017年，資管行業(yè)面臨新變局，“受人之托，代人理財(cái)”的理念將煥發(fā)更大生機(jī)。公募基金作為國內(nèi)信托關(guān)系落實(shí)最充分的資產(chǎn)管理行業(yè)，也迎來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
4月8日，第十四屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評選揭曉，共有17個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)117個(gè)獲獎(jiǎng)名額花落49家基金公司。與去年相比，增加了8家公司榮獲金牛獎(jiǎng)。越來越多的基金公司分享到金牛獎(jiǎng)的榮譽(yù)，這彰顯了基金行業(yè)的百花齊放。例如，在獲得“金�；鸸芾砉尽贝螵�(jiǎng)的十家公司中，既有南方、華安等“老十家”基金公司，也有建信、民生加銀等銀行系基金公司，還有興全、長信、摩根士丹利華鑫、諾安等中生代基金公司，更有中歐、天弘等在激勵(lì)機(jī)制率先進(jìn)行突破的基金公司，可謂是風(fēng)格各異，彰顯出公募基金行業(yè)的活力。
面對過去幾年錯(cuò)綜復(fù)雜的股債市場環(huán)境，本次評出的金牛基金顯示出穿越牛熊的實(shí)力。19只“五年期混合型金�；稹逼陂g平均收益率高達(dá)197%，而同期滬深300僅上漲41%。20只“三年期混合型金牛基金”，過去三年平均收益率達(dá)126%，而同期滬深300僅上漲42%，展現(xiàn)出金�；鸬拈L期回報(bào)能力。
基金行業(yè)百花齊放
受人之托，代人理財(cái)——這是資產(chǎn)管理行業(yè)的本源，也是資產(chǎn)管理行業(yè)必須擔(dān)當(dāng)?shù)呢?zé)任。
公募基金是國內(nèi)信托關(guān)系落實(shí)最充分的資產(chǎn)管理行業(yè)。在整個(gè)大資管行業(yè)中，公募基金是最具代表性的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形態(tài)。與其他資產(chǎn)管理業(yè)態(tài)相比，公募基金最大的優(yōu)勢是《基金法》賦予了基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性地位，信托法律關(guān)系落實(shí)到產(chǎn)品運(yùn)作各個(gè)層面，包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售規(guī)范、強(qiáng)制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法，是投資者權(quán)益保護(hù)最為充分的大眾理財(cái)行業(yè)。
截至2016年底，公募基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9.16萬億元，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)3867只。自開放式基金成立以來至2016年末，偏股型基金年化收益率平均為16.52%，超出同期上證綜指平均漲幅8.77個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金年化收益率平均為8.05%，超出現(xiàn)行3年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率5.3個(gè)百分點(diǎn)。
金牛獎(jiǎng)一直致力于推動(dòng)中國基金業(yè)積極落實(shí)信托責(zé)任，促進(jìn)中國基金業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。其中最具分量的“金�；鸸芾砉尽豹�(jiǎng)，注重從規(guī)模、業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)維度綜合考察基金公司。今年獲得“金�；鸸芾砉尽钡氖夜荆骄芾硪�(guī)模達(dá)到2232.48億元，遠(yuǎn)高于行業(yè)817.36億元的平均水平。在高度市場化競爭的資管市場，這在一定意義上體現(xiàn)了投資者對十家金�；鸸镜男湃�。
在十大金牛基金管理公司中，南方基金、華安基金可謂是“老當(dāng)益壯”。例如南方基金，除了拿下“金牛基金管理公司”大獎(jiǎng)外，旗下南方量化成長基金斬獲“2016年度股票型金�；稹薄⒛戏讲呗詢�(yōu)化混合基金獲得“三年期混合型金�；稹�、南方利眾靈活配置混合基金榮獲“2016年度混合型金�；稹薄⒛戏街凶C500ETF摘得“2016年度指數(shù)型金�；稹薄Ａ硗庖患摇袄鲜摇惫救A安基金，除了拿下“金牛基金管理公司”大獎(jiǎng)外，旗下華安科技動(dòng)力混合基金斬獲“五年期混合型金牛基金”、華安逆向策略混合基金榮獲“三年期混合型金�；稹�、華安上證180ETF取得“2016年度指數(shù)型金牛基金”。
興全基金、長信基金等“中生代”公司也顯示了強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。本屆評選中，興全基金旗下基金攬得多項(xiàng)大獎(jiǎng)，興全合潤分級混合基金榮獲“五年期混合型金�；稹薄⑴d全可轉(zhuǎn)債混合和興全輕資產(chǎn)混合（LOF）、興全商業(yè)模式優(yōu)選（LOF）、興全趨勢投資混合（LOF）四只基金更是齊聚“三年期混合型金�；稹�，興全磐穩(wěn)增利債券榮獲“三年期債券型金牛基金”、興全穩(wěn)益?zhèn)瘶s獲“2016年度債券型金牛基金”，可謂是股債雙雄。此外，中歐、天弘等在激勵(lì)機(jī)制率先進(jìn)行突破的基金公司獲得金�；鸸敬螵�(jiǎng)，顯示出主動(dòng)變革對于基金公司的積極作用。十大金牛基金管理公司得主風(fēng)格各異，彰顯了公募基金行業(yè)百花齊放、百家爭鳴的發(fā)展活力。
百舸爭流千帆競，借海揚(yáng)帆奮者先�；饦I(yè)的多樣化發(fā)展還體現(xiàn)在進(jìn)取獎(jiǎng)得主上。設(shè)立“金牛進(jìn)取獎(jiǎng)”就是為了鼓勵(lì)中生代、新生代基金公司積極、規(guī)范發(fā)展，促進(jìn)公募基金行業(yè)形成良好的競爭格局和發(fā)展生態(tài)。近年來，公募基金行業(yè)面臨新的發(fā)展機(jī)遇，一些中、小基金公司憑借對市場需求、行業(yè)發(fā)展規(guī)律的精準(zhǔn)把握，在高手如林的資管領(lǐng)域脫穎而出。獲得本次“金牛進(jìn)取獎(jiǎng)”的三家公司——前海開源基金、泓德基金、安信基金就是典型代表。例如泓德基金，是國內(nèi)首家由專業(yè)人士發(fā)起成立的公募基金管理公司，憑借著獨(dú)特的制度優(yōu)勢、靈活的激勵(lì)機(jī)制，泓德基金在短時(shí)間內(nèi)聚集了一批優(yōu)秀投研人士；憑借著長期投資、穩(wěn)健投資的投研理念，泓德基金贏得了保險(xiǎn)資金等長期資金的認(rèn)可。
強(qiáng)大的投研力量是資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展核心。2016年以來，以鵬揚(yáng)基金為代表，一批實(shí)力強(qiáng)勁的私募公司開始重新回流公募行業(yè)。從之前的“公奔私”到如今的“私奔公”，有力印證了公募基金的制度優(yōu)勢，意味著投資者能享受到更高質(zhì)量的普惠金融服務(wù)。為此，本屆金牛獎(jiǎng)評委會將“特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”授予鵬揚(yáng)基金，以鼓勵(lì)其在“私募轉(zhuǎn)公募”方面進(jìn)行的可貴探索。
長期穩(wěn)健方得基業(yè)長青
長期投資、價(jià)值投資——這是公募基金價(jià)值之所在、責(zé)任之體現(xiàn)。
一直以來，金牛獎(jiǎng)通過評選標(biāo)準(zhǔn)、獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置等方式對引導(dǎo)基金行業(yè)注重持續(xù)回報(bào)，幫助投資者樹立長期投資理念。本屆評選，金牛獎(jiǎng)適當(dāng)降低了年度金牛基金的獲獎(jiǎng)比例，增加三年期、五年期金�；鸬臄�(shù)量，旨在關(guān)注、鼓勵(lì)更多中長期投資收益穩(wěn)定的產(chǎn)品，促進(jìn)公募基金進(jìn)一步發(fā)揮買方優(yōu)勢和專業(yè)化價(jià)值，提升公募基金業(yè)長期回報(bào)能力。
經(jīng)過嚴(yán)格、專業(yè)、客觀評選，本屆金牛獎(jiǎng)共選出19只“五年期混合型金�；稹�。這19只產(chǎn)品盡管投資風(fēng)格不盡相同，但都顯示出穿越牛熊的實(shí)力。據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在過去的五年間，上述19只優(yōu)勝產(chǎn)品平均收益率高達(dá)197%，而同期滬深300僅上漲41%。本屆金牛獎(jiǎng)還選出20只“三年期混合型金�；稹�，據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在過去三年間，上述20只優(yōu)勝產(chǎn)品平均每只的收益率高達(dá)126%，而同期滬深300僅上漲42%。
滄海橫流，方顯英雄本色。過去的五年，A股經(jīng)歷了漫長的結(jié)構(gòu)化牛市、兇猛的單邊牛市、突如其來的巨幅震蕩以及隨后的窄幅震蕩行情；債市亦經(jīng)歷了由熊轉(zhuǎn)牛后遭暴跌的過程。這樣的行情更加凸顯了三年期、五年期金牛基金的價(jià)值，彰顯了基金管理人過硬的主動(dòng)管理能力。
不可否認(rèn)的是，成長中的公募基金業(yè)也有“成長中的煩惱”。目前，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控是國內(nèi)公募基金行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所面臨的突出問題，具有現(xiàn)實(shí)緊迫性。
公募基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指基金管理人未能及時(shí)變現(xiàn)基金資產(chǎn)以應(yīng)對投資者的贖回申請，因此，基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控本質(zhì)上是基金組合資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與投資者贖回管理的匹配與平衡。開放式基金由于需要每日接受投資者申購贖回，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是其固有風(fēng)險(xiǎn)之一，是基金管理人必須予以重點(diǎn)管控的風(fēng)險(xiǎn)。做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控是公募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展的基石，也是確保資本市場乃至整個(gè)金融體系穩(wěn)定的基本要求。
2015年以來，基金行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生較大變化，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控壓力日益加大。特別是2016年底債券市場大幅調(diào)整，貨幣市場利率快速上行，機(jī)構(gòu)投資者短期集中大額贖回，個(gè)別貨幣市場基金面臨投資者贖回與市場流動(dòng)性缺失的雙重?cái)D壓。
面對新的市場環(huán)境和行業(yè)形勢，本屆金牛獎(jiǎng)加強(qiáng)了對貨幣基金流動(dòng)性的關(guān)注——除了以往的“用數(shù)據(jù)說話”，金牛獎(jiǎng)評委還通過問卷調(diào)查等形式，對相關(guān)貨幣基金的資產(chǎn)配置比例、久期調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司內(nèi)控等進(jìn)行了有針對性的調(diào)查。用實(shí)際行動(dòng)引導(dǎo)基金業(yè)防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健、健康發(fā)展。
堅(jiān)守“四公”鑄就卓越品牌
可信賴的投資顧問——這是中國證券報(bào)的辦報(bào)宗旨，金牛獎(jiǎng)評選亦與之一脈相承。
十四年來，為給投資者精選出業(yè)績長期優(yōu)異的“好基金”，中國證券報(bào)聯(lián)同相關(guān)評委單位，根據(jù)市場形勢、行業(yè)變化不斷完善、改進(jìn)金牛獎(jiǎng)評選規(guī)則，力爭“與時(shí)俱進(jìn)”。但不變的是，十四年來，金牛評選一直所秉持“四公原則”——公正、公平、公開和公信力。事實(shí)上，金牛獎(jiǎng)從設(shè)立之初，就邀請最具影響力的五家基金評價(jià)權(quán)威機(jī)構(gòu)作為評委，堅(jiān)持定量分析為主，結(jié)合定性研究的方法對公募基金業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，以此表彰那些給投資者持續(xù)創(chuàng)造優(yōu)良回報(bào)的基金。
正所謂“知易行難”。市場變化萬千，每年情況各不相同，為了將“四公原則”一以貫之，并扎實(shí)落實(shí)到每一屆評選中，金牛獎(jiǎng)評委們做了大量細(xì)致工作。例如，2016年一些固收類產(chǎn)品遭到大額贖回，造成較大凈值波動(dòng)。這就意味著，在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上基金的業(yè)績有一個(gè)大幅的變化。但值得注意的是，這個(gè)變化并不是因?yàn)榛鸸芾砣怂鸬�，而由其他非投資因素導(dǎo)致。所以在本屆評選中，金牛獎(jiǎng)評委們經(jīng)過反復(fù)研究，通過制定科學(xué)的方法將這一因素剔除，保證了評選的公正、公平。
正因?yàn)樵u選的專業(yè)性和客觀性，才使得金牛獎(jiǎng)得到了監(jiān)管部門、基金公司和廣大投資者的廣泛認(rèn)可。目前，越來越多的銀行在制定代銷白名單時(shí)，會參考金牛獎(jiǎng)評選結(jié)果。社保選秀時(shí)，也把是否獲得過金牛獎(jiǎng)作為考察基金公司的一項(xiàng)內(nèi)容。
