財通基金夏欽：新興藍籌暗藏“黃金賽道”

　　在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，“新經(jīng)濟”成為近年來A股市場最重要的投資主線之一。財通新興藍籌混合型基金的擬任基金經(jīng)理夏欽向記者表示，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級，意味著主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)行將發(fā)生變化，代表著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級方向的眾多新興產(chǎn)業(yè)，將會成為中國未來的“頂梁柱”。而在其中，會涌現(xiàn)出一批成長性確定、行業(yè)競爭優(yōu)勢明顯、市值增長空間大的新興藍籌股，構(gòu)建出一條投資的“黃金賽道”。

　　“探底”危中有機

　　2018年A股市場劇烈震蕩，嚴重影響了投資者對未來的信心。但在夏欽眼里，2018年出乎預(yù)料的下跌雖然牽動人心，但顯然過度的跌幅，也悄然打開了未來投資的空間。

　　“冬去春來，熊盡牛至，都是自然發(fā)展規(guī)律。在市場最絕望的時候，往往就是希望開始萌芽的時候。所以，2018年的下跌雖然讓很多投資者喪失了信心，但也正因為估值調(diào)整極其充分，卻為未來的投資提供了很好的‘買點’�！毕臍J說。

　　夏欽指出，從各項指標來看，A股市場都已經(jīng)逼近歷史新低：從跌幅來看，主要指數(shù)連續(xù)五個季度下跌，而歷史上這種情況只在2005年和2008年出現(xiàn)過，且2018年初以來萬得全A下跌近29%，是近二十年以來跌幅第二大的年份，這意味著，A股繼續(xù)大跌的概率大幅降低；從估值來看，代表大盤的滬深300指數(shù)、代表中小盤的中證500指數(shù)估值在2018年底都已經(jīng)處于過去十年的15%分位和0.5%分位，繼續(xù)“估值殺”的動力大幅削弱；而從換手率來看，當前的換手率已經(jīng)接近歷史最糟糕的時期，顯示市場人氣已經(jīng)跌無可跌，歷史數(shù)據(jù)顯示，每一次換手率的極端底部，或都意味著熊市即將結(jié)束。

　　與“新經(jīng)濟”共成長

　　作為財通新興藍籌的擬任基金經(jīng)理，夏欽毫不掩飾他對新藍籌的深度認可。夏欽表示，新藍籌的定義，是指那些處于成長期，綜合成長性確定、代表經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向、業(yè)績增長迅速、行業(yè)競爭力強、市值增長空間大等優(yōu)勢于一體的公司。而從企業(yè)生命周期的四大階段“導(dǎo)入期、成長期、成熟期、衰退期”來分析，成長期是投資回報最豐厚的時期。因此，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的進行，為投資者提供了不可多得的新藍籌投資機遇。

　　夏欽認為，中國本輪“重化工業(yè)+房地產(chǎn)+基建驅(qū)動”的經(jīng)濟周期進入下降階段，以新興產(chǎn)業(yè)為驅(qū)動力的新周期或?qū)㈤_啟。而在新周期中，5G、云計算、創(chuàng)新藥、新興消費等產(chǎn)業(yè)為代表的創(chuàng)新之輪已經(jīng)啟動。他指出，從長期來看，資本市場在科技產(chǎn)業(yè)的“方向性”估值溢價或?qū)⒊掷m(xù)，5G、云計算中將會孕育出一批代表性的龍頭公司，值得投資者重點關(guān)注。而中國人口老齡化進程的加速，以及消費者行為方式的變化，則給創(chuàng)新藥和新興消費帶來了空間。