國泰基金徐治彪：醫(yī)藥行業(yè)進一步成長空間值得期待

　　在疫情影響之下，A股市場醫(yī)藥行業(yè)投資如火如荼，行情演繹至今，后續(xù)投資更考驗專業(yè)能力、比拼專業(yè)技能。資料顯示，國泰基金將于8月17日發(fā)行基金新產(chǎn)品——國泰醫(yī)藥健康股票基金。該基金擬任基金經(jīng)理徐治彪在接受中國證券報記者專訪時表示，醫(yī)藥板塊是長期優(yōu)質(zhì)的賽道，未來醫(yī)藥行業(yè)進一步成長空間值得期待。

　　“雙料”基金經(jīng)理

　　醫(yī)藥投資是投資行業(yè)中特殊的領(lǐng)域，醫(yī)藥行業(yè)研究門檻高，醫(yī)藥投資難度大，需要基金經(jīng)理既懂醫(yī)藥又懂投資。徐治彪便是這樣的醫(yī)藥+金融的“雙料”基金經(jīng)理。他從醫(yī)藥行業(yè)研究員起步，擁有8年投資研究經(jīng)驗和4年半的投資管理經(jīng)驗。

　　觀察徐治彪的基金管理業(yè)績，醫(yī)藥+金融于他而言，并不是簡單地集兩個專業(yè)于一身，而是交融交織、互相成就。以徐治彪管理的國泰大健康基金為例，該基金在整體投資風(fēng)格上，挖掘估值合理且成長性突出的優(yōu)質(zhì)公司，尤其偏好高現(xiàn)金流、高ROE、穩(wěn)定增長的公司；采用逆勢和長周期產(chǎn)業(yè)的思維看待投資，擅長在控制回撤的基礎(chǔ)上實現(xiàn)穩(wěn)健的收益。

　　通過堅守自己的投資方法，徐治彪任期內(nèi)的基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出。例如，自2017年10月起，徐治彪管理國泰大健康，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，國泰大健康過去一年、兩年、三年總回報分別為124.48%、151.51%、159.56%。

　　看好五大細(xì)分領(lǐng)域投資機遇

　　今年以來，醫(yī)藥板塊取得了相對較好的收益，上漲幅度較大。對此，徐治彪并不諱言，但他認(rèn)為，投資者不能以簡單的估值去評判整個板塊是否已經(jīng)太貴。醫(yī)藥健康主題賽道較廣，涵蓋生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)，這些行業(yè)中既有科技屬性的公司，比如高端制劑、醫(yī)藥研發(fā)外包等，也有消費屬性的公司，比如藥店、健康食品等，也有兩者兼而有之的。

　　徐治彪認(rèn)為，基金經(jīng)理在醫(yī)藥投資中需要有自己的定力，需要在優(yōu)質(zhì)公司的篩選上投資有道。在公司標(biāo)的選擇上，徐治彪表示，將優(yōu)選有優(yōu)秀歷史業(yè)績的公司。落實到個股的選擇，他非常關(guān)注現(xiàn)金流、ROE和利潤增長這三大指標(biāo)，認(rèn)為現(xiàn)金流代表著企業(yè)的商業(yè)模式，體現(xiàn)著其商業(yè)模式的優(yōu)缺點；ROE則代表著企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力，是投資關(guān)注的核心指標(biāo)之一；在收入利潤增長的考量中，則重點把握持續(xù)穩(wěn)定增長的機會。

　　“從醫(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展趨勢和脈絡(luò)來看，看好五大細(xì)分領(lǐng)域的投資機遇：一是藥店，國內(nèi)藥店龍頭市值成長空間大，龍頭公司投資價值凸顯；二是醫(yī)療器械，特別是骨科，其核心邏輯在于老齡化進程加速，對于骨科、植入性醫(yī)療器械、影像診斷設(shè)備等需求不斷提升，疊加國產(chǎn)器械替代的政策鼓勵，行業(yè)板塊景氣度高企；三是核藥，行業(yè)門檻高，龍頭公司優(yōu)勢明顯，國內(nèi)核藥起步晚，滲透率明顯低于發(fā)達(dá)國家，未來成長空間大，相關(guān)上市公司市值成長的空間也比較大；四是體檢，核心投資邏輯在于老齡化趨勢和中國人對健康生活需求的提升；五是創(chuàng)新藥，創(chuàng)新藥研發(fā)的沃土將會孕育具有強大研發(fā)能力和豐富研發(fā)成果的制藥巨頭。”徐治彪表示。