銀華安鑫短債趙楠楠：把握收益確定性 短債配置窗口開(kāi)啟

　　中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）進(jìn)入四季度，A股市場(chǎng)仍然在大幅波動(dòng)中演進(jìn)，長(zhǎng)端利率債的調(diào)整還在持續(xù)。隨著市場(chǎng)波動(dòng)，投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益的資產(chǎn)需求度不斷提升。以穩(wěn)健著稱的短債基金再次走進(jìn)大眾配置視野。銀華安鑫短債基金經(jīng)理趙楠楠認(rèn)為，短期債券主要受資金面影響，貨幣政策不具備趨勢(shì)性大幅收緊基礎(chǔ)，收益確定性高于中長(zhǎng)期債券。同時(shí)，短債收益率優(yōu)于貨幣資產(chǎn)，短債基金還可以利用杠桿策略增厚收益，獲得超越貨幣基金的收益水平。短債基金配置價(jià)值提升。 

　　趙楠楠分析指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，短債與中長(zhǎng)期債券、貨幣資產(chǎn)相比均具有明顯優(yōu)勢(shì)。中長(zhǎng)期債券的影響因素較多，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性最寬松的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，貨幣政策處于“觀察期”，同時(shí)中長(zhǎng)期債券也受利率債供給、風(fēng)險(xiǎn)偏好、中美關(guān)系等因素影響，整體波動(dòng)較大。 

　　相比之下，趙楠楠認(rèn)為，短債則主要受資金面影響，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，貨幣政策尚不具備趨勢(shì)性大幅收緊的基礎(chǔ)，R007利率圍繞逆回購(gòu)利率波動(dòng)，短債品種收益確定性更高。 

　　與貨幣品種相比，趙楠楠認(rèn)為，一方面，短債收益率更高。目前3個(gè)月AAA信用債、1年AAA信用債收益率分別為2.90%、3.25%，3個(gè)月AAA存單、1年AAA存單利率分別為2.75%、3.10%，顯然信用債收益率好于存單，同時(shí)一年期品種收益率好于3個(gè)月。另一方面，短債基金杠桿空間高于貨幣基金，1年品種收益率明顯高于杠桿融資成本，短債基金可以利用杠桿策略增厚收益，是穩(wěn)健型投資者較好的投資工具之一。