長(zhǎng)城基金譚小兵：拓寬能力邊界 捕捉產(chǎn)業(yè)阿爾法

　　“藥而優(yōu)則全”是近年來公募醫(yī)藥基金經(jīng)理拓展自身管理半徑的流行趨勢(shì)。優(yōu)秀的醫(yī)藥基金經(jīng)理在發(fā)新基金時(shí)，往往會(huì)把投資范圍擴(kuò)大到醫(yī)藥、醫(yī)療以外的領(lǐng)域。在醫(yī)藥賽道摸爬滾打多年的譚小兵，就是一個(gè)典型例子。譚小兵多年來專注醫(yī)藥投資，近幾年先后發(fā)行了長(zhǎng)城創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、長(zhǎng)城健康生活、長(zhǎng)城醫(yī)藥科技等跨行業(yè)基金，向消費(fèi)、科技等行業(yè)拓寬自己的能力邊界，力求捕捉更豐富投資機(jī)會(huì)。

　　記者獲悉，11月3日擬由譚小兵管理的長(zhǎng)城健康消費(fèi)混合型基金即將發(fā)行。譚小兵表示，作為一只跨行業(yè)基金，該基金主要聚焦健康、消費(fèi)兩大領(lǐng)域，通過尋找基本面優(yōu)秀且符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，深度挖掘細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　扎實(shí)投研奠定擴(kuò)圈基礎(chǔ)

　　談及“藥而優(yōu)則全”現(xiàn)象時(shí)，譚小兵表示，這或許跟醫(yī)藥行業(yè)包羅萬象的特性有關(guān)。醫(yī)藥行業(yè)有眾多的細(xì)分領(lǐng)域，如周期性較強(qiáng)的原料藥、科技屬性明顯的創(chuàng)新藥、帶有消費(fèi)屬性的OTC等，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的投資邏輯都不相同。在研究醫(yī)藥公司時(shí)，她會(huì)對(duì)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局、渠道、定價(jià)做細(xì)致研究，往外延伸很容易看得懂消費(fèi)行業(yè)；原料藥公司的投資邏輯與周期股很類似，主要關(guān)注價(jià)格；創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械的科技屬性更強(qiáng)，這些板塊的研究維度與科技股一脈相承。

　　顯然，能在醫(yī)藥行業(yè)深耕多年且取得良好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理，往往都具備了多行業(yè)投資的潛質(zhì)。對(duì)譚小兵來說，過往的知識(shí)背景和從業(yè)經(jīng)歷也為她日后的“出圈”做好了鋪墊。

　　資料顯示，譚小兵具有制藥工程和會(huì)計(jì)學(xué)復(fù)合專業(yè)背景，不僅擁有醫(yī)藥專業(yè)知識(shí)，也有良好的財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)；知名藥企的實(shí)業(yè)工作經(jīng)歷使其具備產(chǎn)業(yè)視角，熟悉醫(yī)藥企業(yè)的研、產(chǎn)、銷流程，更能準(zhǔn)確地捕捉調(diào)研信息；在長(zhǎng)達(dá)8年的行業(yè)研究經(jīng)歷中，譚小兵在深耕醫(yī)藥的同時(shí)，還將自己的投研視野擴(kuò)展到電子、計(jì)算機(jī)、新能源、消費(fèi)、建筑建材、電力等諸多行業(yè)，這些都為譚小兵的跨行業(yè)投資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，譚小兵對(duì)醫(yī)藥行業(yè)以外領(lǐng)域的投資，早在其管理長(zhǎng)城醫(yī)療保健基金時(shí)就已實(shí)踐并得到了市場(chǎng)驗(yàn)證。從長(zhǎng)城醫(yī)療保健基金過往季報(bào)來看，譚小兵的投資范圍頗廣，在立足于醫(yī)療保健行業(yè)主題的基礎(chǔ)上，還曾先后投資過電子、消費(fèi)、白酒、養(yǎng)殖、半導(dǎo)體等，都給組合帶來了可觀超額收益。

　　布局跨年 看好醫(yī)藥及消費(fèi)板塊

　　2021年收官在即，如何看待年末行情走勢(shì)？譚小兵認(rèn)為，三季度開始的大面積停電限產(chǎn)或使經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，但從貨幣政策和居民資產(chǎn)配置的角度看，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境或好于預(yù)期，再加上A股估值并不過分，未來市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大。

　　“我們判斷四季度大部分時(shí)間市場(chǎng)可能以持續(xù)震蕩為主要格局，大幅上行或下行的可能性均較小，一些回調(diào)充分的底部投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注，年底或明年一季度市場(chǎng)有望企穩(wěn)抬升�！弊T小兵表示。

　　具體到醫(yī)藥板塊，譚小兵認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊仍未脫離調(diào)整態(tài)勢(shì)，后續(xù)還需重點(diǎn)關(guān)注上市公司三季報(bào)披露情況和11月份的醫(yī)保談判情況；從更長(zhǎng)期角度看，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和投資機(jī)會(huì)主要還是看兩端，一端是供應(yīng)端的創(chuàng)新升級(jí)，另一端是需求端的消費(fèi)升級(jí)，主要看好CXO、疫苗和創(chuàng)新藥等。

　　“對(duì)其他行業(yè)，我會(huì)更加重點(diǎn)關(guān)注明年景氣度能夠持續(xù)、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性比較確定、估值沒有明顯擴(kuò)張的行業(yè)和個(gè)股，如消費(fèi)、新能源、科技板塊等�！弊T小兵表示，新能源產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)過短暫的階段性調(diào)整后，向上動(dòng)能與市場(chǎng)熱度依舊不減；科技板塊受資金博弈與消息面因素驅(qū)動(dòng)，8月以來調(diào)整幅度較大，但波動(dòng)難改大賽道長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，值得持續(xù)關(guān)注。