匯豐晉信基金：債券投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存 挖掘利差收斂機(jī)會(huì)

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠）2月7日，匯豐晉信發(fā)表觀點(diǎn)指出，2022年債券投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，挖掘利差收斂機(jī)會(huì)。

　　具體來看，匯豐晉信基金指出，目前以十年國(guó)債為代表的無風(fēng)險(xiǎn)利率從2021年底開始加速下行。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策環(huán)境將繼續(xù)利好債市，短期國(guó)債收益率有望繼續(xù)低位運(yùn)行。但是以年度為時(shí)間單位看，國(guó)內(nèi)債市很難出現(xiàn)超過三年連續(xù)上漲，背后主要邏輯是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)的韌性。如果年內(nèi)經(jīng)濟(jì)成功筑底，貨幣政策隨海外主要經(jīng)濟(jì)體重新轉(zhuǎn)向中性，不排除債市隨之出現(xiàn)調(diào)整。

　　匯豐晉信基金指出，2021年國(guó)內(nèi)信用債市場(chǎng)表現(xiàn)分化，信用風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)有序釋放，高評(píng)級(jí)信用利差降至歷史低位，相對(duì)應(yīng)的中低評(píng)級(jí)信用利差仍在高位水平。2022年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策推進(jìn)，整體信用環(huán)境有望進(jìn)一步改善，投資者對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的容忍度有望小幅提升。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)的前提下，中低評(píng)級(jí)發(fā)行人償債能力和融資環(huán)境有望修復(fù)，對(duì)應(yīng)的中低評(píng)級(jí)信用利差有望小幅收斂。

　　“基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和貨幣政策節(jié)奏的判斷，我們相對(duì)更看好上半年的債市表現(xiàn)。在投資策略上，我們會(huì)更傾向于維持久期標(biāo)配，同時(shí)在信用債投資堅(jiān)持‘高評(píng)級(jí)、短久期’的基礎(chǔ)上，挖掘信用利差收斂的投資機(jī)會(huì)�！眳R豐晉信基金表示。