“出�！彼侥迹汉Ｍ赓Y金將加大配置 A股長(zhǎng)牛可期

　　“牛短熊長(zhǎng)”一直是困擾A股的痼疾，上證綜指近兩個(gè)月漲幅超過(guò)25%，但近日的巨幅震蕩使得市場(chǎng)對(duì)“見(jiàn)頂”的擔(dān)憂(yōu)再起。部分設(shè)立了海外對(duì)沖基金的私募認(rèn)為，中國(guó)人口紅利進(jìn)入尾端時(shí)，居民資金配置會(huì)源源不斷配置到A股中，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的加深，海外資金也會(huì)加大對(duì)A股的配置，伴隨著短中長(zhǎng)期的資金流入，A股長(zhǎng)牛慢�？善�。

　　景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰表示，未來(lái)幾年會(huì)有更多的投資人將資金配置到證券市場(chǎng)，即權(quán)益類(lèi)、股票類(lèi)資產(chǎn)上，根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人口紅利進(jìn)入一個(gè)尾端，會(huì)出現(xiàn)理財(cái)投資的一個(gè)黃金期，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)源源不斷資金配置到股票市場(chǎng)，從資金鏈來(lái)說(shuō)，短期、中期、長(zhǎng)期都有資金流入股市。

　　香港睿智金融資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事張承良認(rèn)為，A股牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，這一階段之后還會(huì)創(chuàng)一個(gè)新高，從資產(chǎn)配置的角度看，現(xiàn)在整個(gè)國(guó)際基金對(duì)A股和港股的配置為3%左右，國(guó)際基金對(duì)日本股票的配置是6%，而中國(guó)已經(jīng)取代了日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但中國(guó)證券類(lèi)資產(chǎn)在世界的投資組合的比重才3%，未來(lái)提升空間很大。

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，外加中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸推動(dòng)股市長(zhǎng)牛。香港景泰利豐資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)張英彪認(rèn)為，利率下行是中國(guó)牛市推動(dòng)的一個(gè)基礎(chǔ)，從時(shí)間上看是不少于三年的一個(gè)大機(jī)會(huì)，牛市初期首先要看流動(dòng)性，長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)軟著陸是大概率事件，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性改善推動(dòng)股市上行。田峰表示，利率下行對(duì)提升A股估值是有利的，目前A股估值依然偏低，外加有源源不斷的資金涌入，經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期也越來(lái)越明確，景林資產(chǎn)對(duì)于A股還是非常看好，在未來(lái)幾年，領(lǐng)袖型企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)里會(huì)不斷地涌現(xiàn)。

　　海外資金正在加大對(duì)A股的配置。據(jù)介紹，景林資產(chǎn)目前管理規(guī)模超過(guò)300億元人民幣，對(duì)A股的投資已經(jīng)占到了資產(chǎn)規(guī)模的37%，資金配置也說(shuō)明其了對(duì)A股的看好程度。張英彪表示，中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)際上仍然非常強(qiáng)，公司接觸海外投資者均非�？春弥袊�(guó)。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在近日召開(kāi)的年度策略會(huì)上也提出，大宗商品熊市的背景可能打破A股長(zhǎng)期以來(lái)形成的“牛短熊長(zhǎng)”格局。他認(rèn)為，觀察1913年到2013年過(guò)去一百年大宗商品市場(chǎng)和美國(guó)標(biāo)普指數(shù)之間的關(guān)系，可以看出大宗商品的熊市通常都對(duì)應(yīng)著股票的大牛市，而大宗商品的牛市無(wú)一例外的對(duì)應(yīng)著股票市場(chǎng)的大熊市。大宗商品價(jià)格的下跌和熊市，會(huì)使得一個(gè)國(guó)家通脹水平和利率水平比較低且穩(wěn)定，非常穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境以及中央銀行的整個(gè)監(jiān)管政策相對(duì)比較寬松，都會(huì)支持股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的下降，進(jìn)而支持金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。