私募看好低估值與高景氣個股

　　A股市場近期震蕩上行，本周二再度迎來顯著拉升。其中，煤炭、鋼鐵等周期性板塊全線上漲。來自某第三方機(jī)構(gòu)的一份最新問卷調(diào)查顯示，對于市場風(fēng)格是否已經(jīng)全面切換的問題，目前股票私募機(jī)構(gòu)整體心態(tài)仍然較為猶疑，僅有不足四成私募持肯定觀點，近半數(shù)私募認(rèn)為仍有待觀察。對于近期周期股板塊的快速拉升，多家私募機(jī)構(gòu)表示，目前在選股上，較前期更加看好低估值與高景氣個股。

　　私募分歧較大

　　周二A股市場盤面顯示，受商品期貨市場工業(yè)原材料價格持續(xù)上漲等因素推動，A股市場中的煤炭、鋼鐵、化工、化纖、石油、有色、建筑等低估值的品種，成為市場資金的主攻方向。截至收盤，兩市領(lǐng)漲的行業(yè)板塊大多數(shù)為周期性傳統(tǒng)行業(yè)。

　　國內(nèi)某私募行業(yè)第三方機(jī)構(gòu)9月7日盤后公布的一份最新問卷調(diào)查顯示，在近期周期板塊以及不少傳統(tǒng)行業(yè)的中小盤股表現(xiàn)出明顯結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢之后，對于A股是否已全面進(jìn)入風(fēng)格和個股偏好方向的切換周期，有占比35%的股票私募認(rèn)為，基本可以確認(rèn)A股已進(jìn)入到風(fēng)格和個股偏好的切換周期；另有17.50%的股票私募認(rèn)為相關(guān)板塊只是“脈沖性的短期表現(xiàn)”；而占比高達(dá)47.50%的股票私募則認(rèn)為，仍待進(jìn)一步觀察。

　　此外，對于當(dāng)前市場風(fēng)格切換能夠持續(xù)的時間，調(diào)查結(jié)果顯示，有48.39%的股票私募認(rèn)為本輪A股市場風(fēng)格切換能夠延續(xù)較長時間，市場均衡回歸效應(yīng)將會持續(xù)；另有41.94%的股票私募認(rèn)為延續(xù)時間還有待進(jìn)一步觀察；有近10%的股票私募則認(rèn)為，本輪市場風(fēng)格切換最長不超過9月份。

　　周期板塊強(qiáng)勢或?qū)⒀永m(xù)

　　中睿合銀投資表示，在近兩年市場內(nèi)部高低估值急劇分化之后，本輪市場風(fēng)格切換更多反映了市場自身的均值回歸。但這種回歸究竟是長期的切換還是短期的脈沖，還需要結(jié)合相關(guān)行業(yè)的景氣周期和相關(guān)個股的業(yè)績驗證，來進(jìn)行判斷。綜合來看，投資者需要去關(guān)注的并非市場風(fēng)格是否已經(jīng)切換，而是要對行業(yè)的景氣周期有更為深入和明確的判斷。

　　美港資本總經(jīng)理陳龍表示，回顧今年A股的整體運(yùn)行趨勢，隱藏的風(fēng)格切換事實上早已開始，只是近期愈發(fā)明顯。整體而言，能源化工與工業(yè)原材料行業(yè)的周期性上行有兩大背景：一是美元史無前例地大放水導(dǎo)致全球通貨膨脹；二是全球已經(jīng)進(jìn)入一輪長時間的美元貶值周期�？紤]到美元貶值周期可能還會長期持續(xù)，周期性板塊的整體相對強(qiáng)勢可能還將延續(xù)較長時間。此外，陳龍還強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市況下，選股的關(guān)鍵點在于好的基本面疊加低估值，投資者應(yīng)當(dāng)選擇周期上行并即將出現(xiàn)業(yè)績明顯反轉(zhuǎn)，同時市場并沒有較多關(guān)注的賽道或個股，如貴金屬、煤炭等。

　　悟空投資投研總監(jiān)江敬文進(jìn)一步指出，從2021年半年報來看，鋼鐵、煤炭等上游周期品業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼，機(jī)械、建筑等板塊階段性基本面表現(xiàn)也較為突出。近一兩個月來，市場表現(xiàn)較為強(qiáng)勢的鋼鐵、煤炭、有色、化工等順周期行業(yè)，也是年初至今盈利預(yù)測持續(xù)上調(diào)的行業(yè)。在未來較長時間內(nèi)，預(yù)計市場資金偏好仍將會以景氣度作為核心比較指標(biāo)，周期股等高景氣板塊及中小市值個股，在現(xiàn)階段乃至2022年預(yù)計均將延續(xù)相對強(qiáng)勢。