私募看好低估值與高景氣個(gè)股
A股市場(chǎng)近期震蕩上行，本周二再度迎來(lái)顯著拉升。其中，煤炭、鋼鐵等周期性板塊全線上漲。來(lái)自某第三方機(jī)構(gòu)的一份最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格是否已經(jīng)全面切換的問(wèn)題，目前股票私募機(jī)構(gòu)整體心態(tài)仍然較為猶疑，僅有不足四成私募持肯定觀點(diǎn)，近半數(shù)私募認(rèn)為仍有待觀察。對(duì)于近期周期股板塊的快速拉升，多家私募機(jī)構(gòu)表示，目前在選股上，較前期更加看好低估值與高景氣個(gè)股。
私募分歧較大
周二A股市場(chǎng)盤(pán)面顯示，受商品期貨市場(chǎng)工業(yè)原材料價(jià)格持續(xù)上漲等因素推動(dòng)，A股市場(chǎng)中的煤炭、鋼鐵、化工、化纖、石油、有色、建筑等低估值的品種，成為市場(chǎng)資金的主攻方向。截至收盤(pán)，兩市領(lǐng)漲的行業(yè)板塊大多數(shù)為周期性傳統(tǒng)行業(yè)。
國(guó)內(nèi)某私募行業(yè)第三方機(jī)構(gòu)9月7日盤(pán)后公布的一份最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，在近期周期板塊以及不少傳統(tǒng)行業(yè)的中小盤(pán)股表現(xiàn)出明顯結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)之后，對(duì)于A股是否已全面進(jìn)入風(fēng)格和個(gè)股偏好方向的切換周期，有占比35%的股票私募認(rèn)為，基本可以確認(rèn)A股已進(jìn)入到風(fēng)格和個(gè)股偏好的切換周期；另有17.50%的股票私募認(rèn)為相關(guān)板塊只是“脈沖性的短期表現(xiàn)”；而占比高達(dá)47.50%的股票私募則認(rèn)為，仍待進(jìn)一步觀察。
此外，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格切換能夠持續(xù)的時(shí)間，調(diào)查結(jié)果顯示，有48.39%的股票私募認(rèn)為本輪A股市場(chǎng)風(fēng)格切換能夠延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)均衡回歸效應(yīng)將會(huì)持續(xù)；另有41.94%的股票私募認(rèn)為延續(xù)時(shí)間還有待進(jìn)一步觀察；有近10%的股票私募則認(rèn)為，本輪市場(chǎng)風(fēng)格切換最長(zhǎng)不超過(guò)9月份。
周期板塊強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)
中睿合銀投資表示，在近兩年市場(chǎng)內(nèi)部高低估值急劇分化之后，本輪市場(chǎng)風(fēng)格切換更多反映了市場(chǎng)自身的均值回歸。但這種回歸究竟是長(zhǎng)期的切換還是短期的脈沖，還需要結(jié)合相關(guān)行業(yè)的景氣周期和相關(guān)個(gè)股的業(yè)績(jī)驗(yàn)證，來(lái)進(jìn)行判斷。綜合來(lái)看，投資者需要去關(guān)注的并非市場(chǎng)風(fēng)格是否已經(jīng)切換，而是要對(duì)行業(yè)的景氣周期有更為深入和明確的判斷。
美港資本總經(jīng)理陳龍表示，回顧今年A股的整體運(yùn)行趨勢(shì)，隱藏的風(fēng)格切換事實(shí)上早已開(kāi)始，只是近期愈發(fā)明顯。整體而言，能源化工與工業(yè)原材料行業(yè)的周期性上行有兩大背景：一是美元史無(wú)前例地大放水導(dǎo)致全球通貨膨脹；二是全球已經(jīng)進(jìn)入一輪長(zhǎng)時(shí)間的美元貶值周期�？紤]到美元貶值周期可能還會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，周期性板塊的整體相對(duì)強(qiáng)勢(shì)可能還將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。此外，陳龍還強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市況下，選股的關(guān)鍵點(diǎn)在于好的基本面疊加低估值，投資者應(yīng)當(dāng)選擇周期上行并即將出現(xiàn)業(yè)績(jī)明顯反轉(zhuǎn)，同時(shí)市場(chǎng)并沒(méi)有較多關(guān)注的賽道或個(gè)股，如貴金屬、煤炭等。
悟空投資投研總監(jiān)江敬文進(jìn)一步指出，從2021年半年報(bào)來(lái)看，鋼鐵、煤炭等上游周期品業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼，機(jī)械、建筑等板塊階段性基本面表現(xiàn)也較為突出。近一兩個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的鋼鐵、煤炭、有色、化工等順周期行業(yè)，也是年初至今盈利預(yù)測(cè)持續(xù)上調(diào)的行業(yè)。在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金偏好仍將會(huì)以景氣度作為核心比較指標(biāo)，周期股等高景氣板塊及中小市值個(gè)股，在現(xiàn)階段乃至2022年預(yù)計(jì)均將延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
