流動(dòng)性新規(guī)下收益優(yōu)勢(shì)日益凸顯 短期理財(cái)債基謹(jǐn)記3大要訣

　　一度沉寂的短期理財(cái)基金似乎要火。10月1日起正式實(shí)施的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，或因投資范圍及比例受到限制，部分貨幣基金收益受到不同程度影響，曾經(jīng)火爆的短期理財(cái)基金重新進(jìn)入投資者的視野。

　　中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至11月4日，10月份以來(lái)貨幣基金平均7日年化收益率大約為3.938%，而短期理財(cái)基金的平均7日年化收益為4.0306%，兩者差異達(dá)到0.0926個(gè)百分點(diǎn)；而今年前1至9月的貨幣基金平均7日年化收益率相比同期短期理財(cái)基金收益率僅高0.0222個(gè)百分點(diǎn)，或許這一現(xiàn)象還將延續(xù)。

　　目前短期理財(cái)基金主要分為7天、14天、21天、30天、60天、90天，這類產(chǎn)品實(shí)際上相比貨幣基金流動(dòng)性略差，因此布局這類基金第一步是注意資金使用的期限，最好能和自己需求相匹配；第二是注意對(duì)短期理財(cái)基金收益率做橫向?qū)Ρ�，可以�?duì)比同一期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品等，看看配置哪一類“性價(jià)比”更高；第三則是注意選擇渠道，往往支付寶、微信等渠道的申贖更為便利，投資者可以對(duì)比后選擇收益更好的產(chǎn)品。

　　流動(dòng)性管理新規(guī)后

　　迎來(lái)機(jī)遇

　　10月1日起正式實(shí)施的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》兩個(gè)地方值得注意，第一是“同一基金管理人所管理采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過(guò)該基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍”；第二則是“貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)10%。其中，單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)2%”。

　　市場(chǎng)分析紛紛表示，這些規(guī)定可能對(duì)部分貨幣基金有些影響。Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至11月4日，10月份以來(lái)貨幣基金平均7日年化收益率大約為3.938%，而短期理財(cái)基金的平均7日年化收益為4.0306%，兩者差異達(dá)到0.0926個(gè)百分點(diǎn)。

　　有分析人士表示，流動(dòng)性新規(guī)之后，貨幣基金的投資范圍及比例受到限制，這在一定程度上會(huì)影響其收益率，一些規(guī)模較大、與監(jiān)管要求有一定差距的貨幣基金會(huì)陸續(xù)調(diào)倉(cāng)。而短期理財(cái)基金有封閉期更便于操作，可能收益會(huì)略高于貨幣基金。實(shí)際上，今年共有23只短期理財(cái)基金成立，數(shù)量超過(guò)2014年至2016年3年間成立的總和。而三季度公募基金規(guī)模創(chuàng)新高，短期理財(cái)債券型基金規(guī)模環(huán)比也增長(zhǎng)了逾10%。

　　短期理財(cái)基金興起于2012年，在那之前由于銀行30天以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品被叫停因此當(dāng)時(shí)受到了市場(chǎng)的追捧。隨后由于余額寶的爆發(fā)，以及“長(zhǎng)期以來(lái)收益率不如債基，流動(dòng)性又不如貨基”的現(xiàn)實(shí)，這類基金走向下坡路，不少產(chǎn)品轉(zhuǎn)型或者清盤。近期短期理財(cái)基金再度被關(guān)注，政策帶來(lái)的收益變化可能是主因。

　　不過(guò)，也有人士表示，除了流動(dòng)性新政的影響外，貨幣基金和短期理財(cái)基金都會(huì)受到月末、季末、跨年這些特殊時(shí)期影響、也會(huì)受到債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，因此短期理財(cái)基金究竟能不能實(shí)現(xiàn)對(duì)理財(cái)資金的分流，還是要看其市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　挑短期理財(cái)基金

　　先要比一比

　　短期理財(cái)債券基金是一類創(chuàng)新品種，最大的特色存在不同期限，需要投資者注意。

　　首先看投資范圍，一般短期理財(cái)債券基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括現(xiàn)金、通知存款、一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款和大額存單、剩余期限(或回售期限)在397 天以內(nèi)(含397 天)的債券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)；期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購(gòu)、期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)、短期融資券等。

　　短期理財(cái)基金的投資標(biāo)的和貨幣基金很相似，因此不少投資者把短期理財(cái)基金和貨幣基金做對(duì)比。一般而言貨幣基金的久期短于短期理財(cái)型基金，因?yàn)樨泿呕�金要隨時(shí)贖回，T+1到賬，而短期理財(cái)債券基金有一段時(shí)間的封閉運(yùn)作周期，受到申贖影響較小。

　　總體來(lái)看，類貨幣基金的短期理財(cái)債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)是非常低的，與貨幣基金相當(dāng)。而且這類基金一般和貨幣基金類似的攤余成本法來(lái)估值，運(yùn)作比較透明，同樣每天都會(huì)公布基金的七日年化收益率、萬(wàn)份收益等數(shù)據(jù)。

　　值得注意的是，短期理財(cái)基金的運(yùn)作期限包括7天、14天、28天、30天、60天、90天等，這一期限也是影響投資收益和投資者資金使用效率的重要一環(huán)。從運(yùn)作模式看，短期理財(cái)債券基金有兩種運(yùn)作模式，一般是可以“隨時(shí)買”，但是按照運(yùn)作周期定期開放贖回，也有一種是定期開放贖回，前者更占據(jù)主流。這樣更有利于形成穩(wěn)定的資金流，對(duì)提升收益有所幫助。而且短期理財(cái)基金到期不贖回會(huì)自動(dòng)滾存的。

　　實(shí)際上，投資者布局這類基金最需要注意的是期限。

　　而具體的期限來(lái)看，截至11月4日，今年以來(lái)7天、14天、21天、30天、60天、90天的短期理財(cái)基金平均收益為3.5472%、3.7810%、3.9353%、4.0965%、3.9630%、4.0817%，顯然30天左右產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢(shì)更明顯。

　　選擇短期理財(cái)基金

　　三要訣

　　數(shù)據(jù)顯示，短期理財(cái)基金在2016年年底的規(guī)模為1365億份，但今年三季度末的規(guī)模已達(dá)到2157億份，增幅高達(dá)58.02%；同期貨幣基金的規(guī)模增幅僅為18.91%。顯然這類品種已經(jīng)逐漸受到市場(chǎng)關(guān)注，要選擇這類產(chǎn)品有三大要訣。

　　第一，此類產(chǎn)品比貨幣基金流動(dòng)性略差，因此布局這類基金第一步是注意資金使用的期限，最好能和自己需求相匹配。

　　現(xiàn)在大多數(shù)貨幣基金都可以做到贖回T+0或T+1到賬，尤其是一些互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品，基本上贖回當(dāng)天資金可以在兩小時(shí)內(nèi)到賬。而短期理財(cái)基金大多只能到期才能贖回，所以大家在買的時(shí)候一定要考慮到資金的使用期限，避免在用錢時(shí)不能及時(shí)贖回。

　　理財(cái)專家建議，最好可以根據(jù)資金量做一個(gè)級(jí)差式布局，比如月工資的50%左右用于購(gòu)買貨幣基金來(lái)滿足日常流動(dòng)性需要，而其他的資金可以購(gòu)買30天、60天等品種來(lái)做搭配，以此提高理財(cái)收益率。

　　第二是對(duì)短期理財(cái)基金收益做一個(gè)橫向?qū)Ρ�，可以�?duì)比同一期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品等，看看配置哪一類“性價(jià)比”更高。

　　根據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，10月30日至11月3日一周3個(gè)月以下非保本理財(cái)產(chǎn)品平均收益率達(dá)到4.73%，要好于短期理財(cái)基金；其中國(guó)有控股銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)這一期限的理財(cái)產(chǎn)品收益率分別為4.47%、4.84%、4.92%、4.70%。而3~6個(gè)月非保本理財(cái)產(chǎn)品的平均收益則為4.87%，也要好于同期短期理財(cái)基金，其中國(guó)有控股銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)這一期限的理財(cái)產(chǎn)品收益率分別4.68%、4.97%、5.02%、4.80%。

　　因此投資者布局時(shí)候需要對(duì)比。有人士表示，相對(duì)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融等機(jī)構(gòu)推出的短期理財(cái)產(chǎn)品，基金公司的短期理財(cái)產(chǎn)品可投資的資產(chǎn)有較多的限制，且可投資資產(chǎn)的收益率偏低，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。

　　第三則是注意選擇渠道，往往支付寶、微信等渠道更為申贖便利，投資者可以觀察對(duì)比下優(yōu)秀產(chǎn)品進(jìn)行布局，最好選擇自己經(jīng)常使用的渠道進(jìn)行布局。

　　此外，短期理財(cái)基金沒(méi)有申購(gòu)、贖回費(fèi)用，但會(huì)收取少量的管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。