返回首頁

年內(nèi)上市公司再融資近1000億元 可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)125.17億元

周尚伃 證券日報

  自2020年2月14日,證監(jiān)會發(fā)布再融資新規(guī)至今,已落地滿兩周年,A股再融資市場結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化,可轉(zhuǎn)債逐漸成為A股上市公司主流再融資產(chǎn)品之一。

  《證券日報》記者據(jù)Wind統(tǒng)計,今年以來,已有42家上市公司實施定增(按定增股份上市日),合計募資593.76億元;3家上市公司實施配股(按股權(quán)登記日),合計募資256.16億元;9家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債(按發(fā)行日期),發(fā)行規(guī)模合計為125.17億元。至此,上市公司再融資合計為975.09億元,定增、配股、可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模占比分別為60.89%、26.27%、12.84%。

  可轉(zhuǎn)債的不斷發(fā)展也得益于政策的推動,2017年2月份,證監(jiān)會對再融資政策進(jìn)行調(diào)整,鼓勵上市公司通過可轉(zhuǎn)債等其他產(chǎn)品進(jìn)行再融資。而在2017年之前,可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模僅占再融資總規(guī)模的1%左右,發(fā)展至2021年,可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模占比已超20%。2020年至2021年,可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模分別為2714.31億元、2897.12億元,遠(yuǎn)超同期配股融資規(guī)模。

  同時,在去年A股再融資規(guī)模前十的項目中有5單為可轉(zhuǎn)債項目,包括興業(yè)銀行(500億元)、南京銀行(200億元)、上海銀行(200億元)、東方財富(158億元)、杭州銀行(150億元)?梢园l(fā)現(xiàn),金融業(yè)是可轉(zhuǎn)債發(fā)行的主力軍。

  可轉(zhuǎn)債融資相對于定增、配股具有哪些優(yōu)勢,川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示:“可轉(zhuǎn)債同時具備股票和債券的雙重屬性,與純債券相比,可轉(zhuǎn)債的違約風(fēng)險更低,與股票相比,可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條件更為嚴(yán)格,相對挑出了一些優(yōu)質(zhì)的公司,所以可轉(zhuǎn)債能夠保證資產(chǎn)質(zhì)量相對更為優(yōu)質(zhì)?赊D(zhuǎn)債能夠在風(fēng)險和收益之間做出較好的平衡。首先,可轉(zhuǎn)債的收益可以實現(xiàn)保底,因為它本質(zhì)上還是一種債券,發(fā)行人有義務(wù)償還本金,并按照約定支付利息,所以對于投資者的本金是絕對安全的。另外,可轉(zhuǎn)債同時是一種期權(quán),投資者可以根據(jù)前期約定的轉(zhuǎn)股價與股票市場價格相比較來決定,是否把自己手中的債券兌換為股票。相較于其他融資方式,可轉(zhuǎn)債融資成本更低;對于發(fā)行人而言,發(fā)行可轉(zhuǎn)債期限較長更有利于解決短期資金緊張的問題,短時間不用考慮還款壓力!

  近年來,可轉(zhuǎn)債二級市場表現(xiàn)屢超預(yù)期,也進(jìn)一步助推一級市場投資者申購熱情持續(xù)走高,可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購量屢創(chuàng)新高。不過步入2022年,可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)震蕩,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跌幅為4.53%,其中2月14日的跌幅達(dá)3.01%。

  可轉(zhuǎn)債市場總體表現(xiàn)優(yōu)異,公募基金對可轉(zhuǎn)債的增持幅度也有較大提升。Wind數(shù)據(jù)顯示,去年四季度,公募基金持有可轉(zhuǎn)債的規(guī)模為2605.1億元,增持金額為418.2億元,增持幅度為19.12%。

  從投資者角度來看,中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示:“可轉(zhuǎn)債雖然是債券,但又有股票的性質(zhì),相比定增和配股,中小投資者買賣可轉(zhuǎn)債沒有鎖定期,更加靈活。但可轉(zhuǎn)債如果估值較高,也會有一定風(fēng)險,投資者宜關(guān)注那些估值較低,發(fā)行公司經(jīng)營良好的可轉(zhuǎn)債!

  截至2月16日,全市場已經(jīng)沒有低于100元的可轉(zhuǎn)債。391只可轉(zhuǎn)債的平均轉(zhuǎn)股溢價率為35.12%。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率最高,為289.64%,橫河轉(zhuǎn)債緊隨其后,為247.42%。

  “需注意可轉(zhuǎn)債交易過程中的風(fēng)險,正股波動大容易引發(fā)相應(yīng)可轉(zhuǎn)債的價格波動,部分偏離合理價值區(qū)間的可轉(zhuǎn)債需理性看待!标愳Z表示。

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來源:中國證券報·中證網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于中國證券報、中證網(wǎng)。中國證券報·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國證券報、中證網(wǎng)以及作者書面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。