盲盒也瘋狂 泡泡瑪特赴港IPO，估值或超60億美元

　　逛街時，經(jīng)常能看到盲盒售貨機前圍著一群人。別看這小小的盲盒，其背后不僅有一大群狂熱的粉絲，而且馬上就要上市了。11月22日晚間，泡泡瑪特通過港交所聆訊，預計此次赴港IPO的募資規(guī)模為2億美元至3億美元。據(jù)相關(guān)媒體報道稱，泡泡瑪特的IPO估值或超60億美元。

　　在招股書中，泡泡瑪特稱自己是“推廣潮流玩具文化”的公司，而現(xiàn)實生活中，其已經(jīng)成為了“盲盒”的代名詞。今年前三季度，泡泡瑪特售出27476個盲盒產(chǎn)品，同比增加70.5%。

　　如今，不僅是在線下零售店、自動售貨機，在天貓旗艦店、葩趣等線上渠道也可以看到泡泡瑪特的身影，而且線上平臺已成為銷量增速最快的渠道。今年上半年，泡泡瑪特天貓旗艦店的收入為1.47億元，比去年同期增長122.2%。

　　雖然現(xiàn)在一說起泡泡瑪特，大家首先想到的就是盲盒，但實際上，其營收渠道不僅于此，還有展會收益、授權(quán)費收入等。據(jù)了解，泡泡瑪特共運營93個IP，包括12個自有IP、25個獨家IP以及56個非獨家IP。

　　從財務情況來看，2017年至2019年，泡泡瑪特的營收分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元，復合年增長率為226.3%。若按照2019年的收入及近三年的收入增速計算，泡泡瑪特已是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。

　　目前，國內(nèi)盲盒潮玩市場潛力已經(jīng)顯現(xiàn)，但在全行業(yè)中，泡泡瑪特有核心競爭力嗎？

　　相關(guān)專家表示，盲盒商業(yè)模式可復制性強，核心的壁壘在于平臺一體化優(yōu)勢。泡泡瑪特上游有自己的設(shè)計師群體，中游制造運營，下游采用的則是業(yè)內(nèi)唯一的線下直營店+機器人商店+線上直營店模式。2019年，泡泡瑪特以8.5%的市場占有率在潮玩市場排名第一。

　　如今，盲盒已不僅僅是玩具和消費品。在人均GDP突破1萬美元的時代，能帶來精神愉悅的東西擴張性將是無邊界的。如今的泡泡瑪特，并不是在賣東西，實物只是載體，消費的是精神愉悅，更像一個內(nèi)容公司。中國未來新興消費必然有巨大的空間，雖然不一定能在海外找到成熟路徑去完全對標，但這個領(lǐng)域的超級物種也必將創(chuàng)造出資本市場的奇跡。