財經(jīng)觀察：找回價值投資的自信

　　股市震蕩調(diào)整，全球同此涼熱。

　　上周四，在外圍市場急速下挫的影響下，上證綜指2638點和2600點兩條防線被接連擊穿，股民在忐忑與焦躁中度過了一個“關(guān)燈吃面”的夜晚。有股民調(diào)侃，這次A股“國際范”了一把。調(diào)侃歸調(diào)侃，投資者應該清醒地看到，當前A股的市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化。與其苦苦祈求跌破2638點后的指數(shù)反彈，不如沉下心來積極研究應對，找回價值投資的自信。

　　在大盤連續(xù)幾個月震蕩調(diào)整的大背景下，對于上證綜指前次底部區(qū)域的2638點，早前便多有聲調(diào)稱不破不立，2638點儼然已經(jīng)成為很多投資者篤信的行情轉(zhuǎn)折點與分水嶺。事實上，作為一個市場化逐漸完善的資本市場，A股漲跌的彈性都在加大，再生硬套用過去的經(jīng)驗和數(shù)據(jù)進行投資判斷，顯然不夠?qū)徤髋c科學。2638點的破與不破早已不再重要，重要的是A股在持續(xù)回調(diào)后該如何“立”，“立”什么？

　　2638點以下，投資者的信心比執(zhí)念更靠譜。寄希望于股市在跌破2638點后便能觸底反彈這樣的投資“玄學”，或是因為市場跌破2638點便灰心絕望，都不如從價值投資的邏輯研究中找回投資信心。

　　從上證綜指此次跌破2638點的直接原因來看，上周四A股的深度回調(diào)更多受到以美股為主的海外市場影響，A股相關(guān)上市公司基本面并沒有明顯利空，此次下跌更多是恐慌情緒傳導所致。

　　不可否認，當前A股市場低迷存在一定客觀原因。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟增長從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變存在進一步確認的空間；另一方面，外部擾動因素影響的隱患仍待消除。但從上市公司基本面和政策預期來看，市場筑底反彈的條件越來越成熟。首先，經(jīng)過近3年調(diào)整，大多數(shù)股票價格泡沫已被擠破，市場整體估值處于歷史最低水平。其次，龐大內(nèi)需拉動的國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好，金融去杠桿使得資本市場隱藏的風險逐漸出清，長線資金的入場信號頻頻顯現(xiàn)。

　　在當前市場環(huán)境下，短線的調(diào)整并不可怕，可怕的是投資者在市場磨底過程中失去信心與方向。優(yōu)秀的投資者除了具備專業(yè)的知識、勤奮地研究外，還需要保持一顆冷靜的心。A股今年以來多次探底，日前又創(chuàng)下歷史新低，市場風險已經(jīng)釋放得較為充分，在這種情形下，如果一味地悲觀，只會擾亂心態(tài)，進而出現(xiàn)投資決策失誤。

　　面對考驗，更應堅守心中的信心火種。就A股而言，這種信心不是盲目的、過度的，而是建立在深入研究與審慎判斷基礎上的對價值投資的認同�？梢钥吹�，當前A股規(guī)范化、市場化與國際化正在加強，上市公司質(zhì)地在大浪淘沙中逐漸向好。應懷揣價值投資的自信，在穿越牛熊的路上走得更加穩(wěn)健有力。