A股核心資產(chǎn)本色盡顯

　　在結(jié)構(gòu)性行情下，2019年的A股市場可謂“一半是火焰，一半是海水”：以白酒、醫(yī)藥龍頭品種為代表的大消費板塊，以芯片、消費電子品種為代表的大科技板塊，凸顯A股核心資產(chǎn)本色；鋼鐵、建筑等部分周期品種，年內(nèi)大部分時間走勢低迷。展望2020年A股市場，“業(yè)績?yōu)橥酢薄肮乐禐橥酢崩砟钊允谴┰街笖?shù)震蕩的法寶。

　　核心資產(chǎn)是大贏家

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，上證綜指今年1月以來累計上漲21.9%，報3040.02點；深證成指累計上漲43.18%，報10365.96點；創(chuàng)業(yè)板指上漲43.16%，報1790.24點。但這份答卷還不足以反映2019年A股全貌。

　　在2019年A股結(jié)構(gòu)性行情的眾多主角中，核心資產(chǎn)是大贏家。具體看，上半年，大消費板塊的龍頭品種，如貴州茅臺、五糧液、恒瑞醫(yī)藥等，成為資金抱團主要對象；三季度，隨著5G基站建設(shè)發(fā)力，滬電股份、生益科技等科技股開始逐步取代大消費板塊品種，成為市場認可的新核心資產(chǎn)；四季度，科技股內(nèi)部開始輪動，消費電子板塊走上前臺，立訊精密、歌爾股份等獲資金青睞。

　　在A股結(jié)構(gòu)性行情中，今年以來北向資金成為A股重要增量資金來源。外資“買買買”的節(jié)奏令人驚嘆，對A股市場生態(tài)環(huán)境影響不容小覷。正如興業(yè)證券策略分析師王德倫所言，隨著外資進入A股，投資者開始關(guān)注“總量思維”，切實踐行價值投資，尋找優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。投資者角色類似于“董事長”，關(guān)心公司長期經(jīng)營狀況等因素，不再一味關(guān)注“邊際思維”，熱衷于炒作短期預(yù)期差。

　　科創(chuàng)板在A股結(jié)構(gòu)性行情中是頗具潛力的因素，給A股市場帶來積極變化。成長股投資重塑科技股估值體系，概念炒作式微。在注冊制下，稀缺個股精選時代開啟。

　　2019年A股市場估值中樞抬升，但主要板塊及主要指數(shù)的市盈率，仍處于歷史底部區(qū)域。A股估值整體繼續(xù)下降空間不大。