摩根士丹利邢自強(qiáng)：中國(guó)改革加速鞏固人民幣主權(quán)資產(chǎn)吸引力
中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)13日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，受疫情在全球蔓延局面影響，海外金融市場(chǎng)震蕩會(huì)從四個(gè)方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定影響。但全球擁抱零利率和油價(jià)大跌，中國(guó)的政策空間又進(jìn)一步打開(kāi)，比其他國(guó)家回旋空間大，伴隨中國(guó)改革加速，可鞏固提升人民幣主權(quán)資產(chǎn)的吸引力，為全球避險(xiǎn)做貢獻(xiàn)。
邢自強(qiáng)認(rèn)為，疫情蔓延下，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大大增加，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：干擾生產(chǎn)（全球產(chǎn)業(yè)鏈中斷）、抑制消費(fèi)（服務(wù)業(yè)等消費(fèi)被公共衛(wèi)生措施限制）、收緊信用（全球金融條件收緊）。美國(guó)與歐洲相繼升級(jí)公共衛(wèi)生的應(yīng)對(duì)舉措，包括旅行限制、減少社交、取消和延遲商務(wù)活動(dòng)和聚會(huì)，甚至可能采取地區(qū)級(jí)別的隔離措施。
邢自強(qiáng)認(rèn)為，海外消費(fèi)需求面臨萎縮，金融市場(chǎng)加劇震蕩，這或從四渠道對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響：一是金融條件緊縮：全球股市暴跌和流動(dòng)性脫臼，會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性，影響中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)。二是產(chǎn)業(yè)鏈沖擊：全球產(chǎn)業(yè)鏈高度一體化，一旦周邊國(guó)家疫情未能及時(shí)受控，工廠停滯，會(huì)反過(guò)來(lái)影響中國(guó)復(fù)工進(jìn)度。三是外需下降：美國(guó)與歐洲的相繼升級(jí)公共衛(wèi)生的應(yīng)對(duì)舉措，包括旅行限制、減少社交、取消商務(wù)活動(dòng)和聚會(huì)，甚至可能采取地區(qū)級(jí)別的隔離措施，而歐美是中國(guó)出口的主要市場(chǎng)，可能因此拖累中國(guó)外貿(mào)。四是輸入型病例：海外疫情蔓延，可能通過(guò)旅行輸入中國(guó)，給中國(guó)疫情持續(xù)防控帶來(lái)挑戰(zhàn)。
“但反過(guò)來(lái)看，全球擁抱零利率和油價(jià)大跌，又進(jìn)一步打開(kāi)了中國(guó)的政策空間，比其他國(guó)家回旋空間大，政策儲(chǔ)備多，可以適時(shí)推出第二輪支持政策，即降息、退稅、消費(fèi)券組合拳，譬如通過(guò)進(jìn)一步增加特別財(cái)政赤字2個(gè)百分點(diǎn)來(lái)退稅、發(fā)放消費(fèi)券，這就可以幫助維持企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，緩解中小企業(yè)因現(xiàn)金流斷裂而倒閉風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定就業(yè)，也為居民消費(fèi)復(fù)蘇奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)全球面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)只要能采取定向支持，穩(wěn)定就業(yè)，全年實(shí)現(xiàn)5%左右的增速希望很大�！毙献詮�(qiáng)表示。
邢自強(qiáng)表示，中國(guó)在采取了、遏制政策之后，目前疫情基本上穩(wěn)定了，已經(jīng)到了抗疫下半場(chǎng)，也就是恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段。過(guò)去一個(gè)月的復(fù)工步伐比較漸進(jìn)有序，體現(xiàn)了防疫與復(fù)工兩手抓的平衡。下一步，如疫情受控的局面能夠持續(xù)穩(wěn)定，復(fù)工進(jìn)展有望加快，預(yù)計(jì)到3月底能達(dá)到90%，4月上旬大致能夠全復(fù)工。屆時(shí)，進(jìn)一步拉動(dòng)需求的政策作用會(huì)更顯著。
摩根士丹利于幾周之前上調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)評(píng)級(jí)至增持，指出中國(guó)公共衛(wèi)生系統(tǒng)應(yīng)對(duì)疫情立竿見(jiàn)影，加上政策空間比較大，兩個(gè)因素使得中國(guó)成為全球避險(xiǎn)國(guó)。邢自強(qiáng)表示，盡管短期市場(chǎng)波動(dòng)性很難判斷，但中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)表現(xiàn)可能更有韌性。中國(guó)的主權(quán)資產(chǎn)（國(guó)債）也體現(xiàn)出了很強(qiáng)的吸引力，2月份外資流入購(gòu)買量達(dá)到760億人民幣。
邢自強(qiáng)進(jìn)一步分析，中國(guó)越來(lái)越重視金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，最近的證券和金融市場(chǎng)的改革并沒(méi)有因?yàn)橐咔槎啪�，反而還在加速，比如證券再融資新規(guī)更加市場(chǎng)化，進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展等，這些都表明了中國(guó)依然走在金融市場(chǎng)的的開(kāi)放的快車道上。從中國(guó)自身而言，下一步繼續(xù)加大改革開(kāi)放，向國(guó)際資本市場(chǎng)規(guī)則的進(jìn)一步接軌，以及人民幣本幣資產(chǎn)的進(jìn)一步深化，可鞏固人民幣主權(quán)資產(chǎn)的吸引力，讓人民幣進(jìn)一步發(fā)揮部分儲(chǔ)備貨幣的作用，也為全球面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)多出一個(gè)避風(fēng)港做出貢獻(xiàn)。
