川財(cái)證券：消費(fèi)復(fù)蘇大趨勢(shì)不改 持續(xù)關(guān)注基建對(duì)內(nèi)需的撬動(dòng)作用

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）7月9日晚間，川財(cái)證券發(fā)布研報(bào)稱，6月食品項(xiàng)價(jià)格小幅上揚(yáng)，但數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)整體穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的大趨勢(shì)不改，6月CPI數(shù)據(jù)應(yīng)為短期調(diào)整；PPI下行速度放緩，外需對(duì)工業(yè)品價(jià)格的貢獻(xiàn)或仍有限，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注基建對(duì)內(nèi)需的撬動(dòng)作用。

　　川財(cái)證券指出，6月CPI同比增速小幅上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在3%以下，數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)整體穩(wěn)定。食品項(xiàng)方面，6月食品煙酒類(lèi)價(jià)格增速轉(zhuǎn)正，畜肉等權(quán)重商品價(jià)格回升，影響CPI數(shù)據(jù)小幅上漲。除食品項(xiàng)外，6月CPI其他七大分項(xiàng)價(jià)格環(huán)比“一漲一平五降”，居民消費(fèi)回暖不及預(yù)期。但值得一提的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情防控持續(xù)向好，6月汽車(chē)、地產(chǎn)等行業(yè)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)明顯改善，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的大趨勢(shì)不改，6月CPI數(shù)據(jù)應(yīng)為短期調(diào)整。

　　PPI下行速度放緩，6月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格降速小幅收窄，同比降速較5月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)；其中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降4.2%，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)資料需求有所改善。從短期因素看，5、6月國(guó)際大宗商品價(jià)格明顯回升，6月NYMEX原油指數(shù)累計(jì)上漲12.20%，對(duì)工業(yè)品價(jià)格有所支撐。重點(diǎn)行業(yè)方面，6月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格下降39.1%，較5月回升18.5個(gè)百分點(diǎn)；黑色、有色及化工等原材料行業(yè)價(jià)格表現(xiàn)均有回暖。

　　著眼中長(zhǎng)期，外需仍是壓制工業(yè)品出廠價(jià)格的關(guān)鍵因素。6月PMI新出口訂單指數(shù)小幅改善，但仍明顯低于榮枯線。據(jù)海外高頻數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，歐美國(guó)家生產(chǎn)仍較低迷，粗鋼、煉油等關(guān)鍵產(chǎn)能僅在去年同期的70%左右，外需對(duì)工業(yè)品價(jià)格的貢獻(xiàn)或仍有限，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注基建對(duì)內(nèi)需的撬動(dòng)作用。