外資已連續(xù)20個(gè)月凈增持中國債券——人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)
近日，美元指數(shù)持續(xù)回落，截至8月5日15時(shí)30分，美元指數(shù)下跌0.21%，報(bào)93.0789。7月份美元指數(shù)相較于3月份最高位更是下跌約10%，創(chuàng)近10年來最低紀(jì)錄。
美元指數(shù)是衡量美元強(qiáng)弱程度的指標(biāo)，該指標(biāo)常被用于判斷美國出口競爭能力、進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。專家認(rèn)為，美元指數(shù)大跌，表明市場上多數(shù)投資者正在拋售美元相關(guān)資產(chǎn)，反映出市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)形勢的信心下降。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，近期美元走弱反映了美元“過�！�。主要體現(xiàn)在：美聯(lián)儲(chǔ)無限量供應(yīng)美元流動(dòng)性，美國政府大規(guī)模財(cái)政刺激政策；全球貿(mào)易等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮，相應(yīng)對(duì)美元需求下滑；美元資產(chǎn)吸引力下降。
“美聯(lián)儲(chǔ)無限量供應(yīng)流動(dòng)性導(dǎo)致美元流動(dòng)性泛濫，加上全球貿(mào)易活動(dòng)萎縮對(duì)美元需求下滑及美股等資產(chǎn)估值處于歷史高位，美元資產(chǎn)吸引力下降，短期美元仍然偏空�！敝苊A說。
招商證券宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，從歷史上看，美元指數(shù)趨勢性走弱有三大原因。一是美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)寬松的貨幣政策；二是美國經(jīng)常項(xiàng)目差額（占GDP比重）惡化；三是美國經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)全球GDP增速下降。
謝亞軒認(rèn)為，新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取了一系列量化寬松政策，但新冠肺炎疫情在美國發(fā)酵、特別是二次發(fā)酵延長了美國經(jīng)濟(jì)受到疫情因素影響的時(shí)長，短期沖擊向中期延續(xù)的概率在上升。同時(shí)，包括中國在內(nèi)的部分經(jīng)濟(jì)體相對(duì)美國可能具備更為樂觀的經(jīng)濟(jì)基本面前景，是近期美元指數(shù)走弱的主要因素。
美元走弱牽動(dòng)金融市場表現(xiàn)。周茂華分析，一方面美元走弱利好非美貨幣表現(xiàn)，新興市場資產(chǎn)吸引力將增強(qiáng)，有助于海外資本進(jìn)入新興市場；另一方面，許多新興市場國家債務(wù)以美元計(jì)價(jià)支付，弱勢美元有助于降低新興市場國家負(fù)債成本。
“根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，弱勢美元有助于拓展我國貨幣政策空間，政策與經(jīng)濟(jì)前景利好人民幣及其資產(chǎn)，但本輪美元走弱對(duì)人民幣及資產(chǎn)影響有限，國內(nèi)市場與疫情防控、宏觀基本面與政策聯(lián)系更緊密。”周茂華說，5月份以來美元指數(shù)貶值近7%，同期人民幣匯率升值1.6%左右，美元對(duì)人民幣匯率整體在“7”附近波動(dòng)。人民幣呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩格局，主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇擴(kuò)張、外貿(mào)展現(xiàn)韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)及美元走弱等因素所致，短期人民幣在合理均衡水平附近偏強(qiáng)勢運(yùn)行格局有望延續(xù)。
周茂華認(rèn)為，下半年內(nèi)外環(huán)境繼續(xù)利好人民幣資產(chǎn)。在國內(nèi)疫情受控，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇擴(kuò)張，企業(yè)盈利前景改善，金融業(yè)改革開放深化，人民幣資產(chǎn)估值洼地，全球?qū)捤闪鲃?dòng)性及人民幣匯率平穩(wěn)運(yùn)行下，人民幣資產(chǎn)長期配置價(jià)值凸顯。
中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司8月4日最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月末，該機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)23441.24億元，環(huán)比增1481.13億元，環(huán)比增幅為6.74%，同比增長38%。自2018年12月份以來，外資已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月凈增持中國債券，顯示出外資對(duì)人民幣資產(chǎn)的信心越來越足。（記者 姚 進(jìn)）
