監(jiān)管顯效 債市反彈

　　11月23日，多只信用債止跌反彈、大幅上漲，利率債市場也出現(xiàn)回暖，國債期貨翻紅、現(xiàn)券收益率走低。分析人士指出，在監(jiān)管部門釋放重要信號后，市場緊張情緒得到紓解。

　　大跌個券齊翻紅

　　10月下旬，華晨集團未能按期兌付“17華汽05”，發(fā)生實質(zhì)性違約，市場對部分高評級信用債發(fā)生違約的擔(dān)憂發(fā)酵；11月10日，永煤控股未能按期足額兌付“20永煤SCP003”，引發(fā)市場拋售相關(guān)債券，一些非關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的高評級債也受波及。

　　面對信用債違約和市場波動，監(jiān)管機構(gòu)紛紛出手。11月18日至19日，交易商協(xié)會先后宣布對多家永煤控股債務(wù)融資工具相關(guān)中介機構(gòu)啟動自律調(diào)查；11月20日，證監(jiān)會宣布對華晨集團涉嫌信息披露違法違規(guī)立案調(diào)查；11月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會會議召開，提出“嚴厲處罰各種‘逃廢債’行為”。

　　11月23日，多只曾遭拋售的信用債大漲。其中，“17清控01”漲逾49%；此前連續(xù)7個交易日下跌的“19鋼聯(lián)03”漲逾13%；冀中能源多只存續(xù)債大漲，“16冀中01”漲逾27%，“16冀中02”漲逾24%，“17冀中01”漲近30%；“13平煤債”漲近4%，終止“四連跌”。利率債市場也在反彈，國債期貨全線收漲，10年期國債活躍券收益率大幅下行。銀行間資金面保持平穩(wěn)，銀行間7天期質(zhì)押式回購利率跌約6基點至2.15%。

　　中信建投黃文濤團隊表示，隨著違約引發(fā)的恐慌情緒宣泄，政策表態(tài)嚴罰“逃廢債”，傳遞維護市場穩(wěn)定的信號，后續(xù)債市將逐漸回歸基本面。

　　尚待全方位回暖

　　不過，債市當(dāng)前還未全方位回暖。“16清控02”早間漲逾40%被臨時停牌，尾盤復(fù)牌后漲幅回落至8.84%；冀中能源另一存續(xù)債“19冀中01”大跌近30%；已經(jīng)違約的“H7泰禾02”跌逾70%報30元。非銀機構(gòu)間資金面略偏緊，上交所質(zhì)押式國債回購多數(shù)上行，7天期以內(nèi)品種均漲超20基點。

　　興業(yè)證券黃偉平團隊表示，參考歷史經(jīng)驗，信用違約對市場影響的持續(xù)時間在1至2個月左右。

　　11月23日下午，永煤控股發(fā)布公告，披露了持有人會議的相關(guān)議案內(nèi)容，擬先行兌付“20永煤SCP003”50%本金，剩余本金展期270天。但永煤控股又有兩只債券違約。11月23日晚間，上海清算所發(fā)布公告稱，未收到“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”付息兌付資金。