券商勾勒未來資本市場藍圖：中國權益投資黃金十年啟幕

　　2021年首個交易日，A股市場喜迎普漲行情。在業(yè)內人士看來，這場“開門紅”奠定了全年中國資本市場穩(wěn)步向好的基調。

　　近日，中信證券、中金公司、中信建投、招商證券、國盛證券等紛紛發(fā)布2021年資本市場或A股市場十大預測。券商認為，2021年中國將依然是全球經濟增速最高的主要經濟體，中國權益投資的黃金十年已經開啟，新能源汽車、產業(yè)升級等領域的股票表現(xiàn)或更優(yōu)。

　　中國經濟增速將繼續(xù)領先

　　回首2020年，中國經濟率先從疫情的沖擊中恢復，在全球主要經濟體中獨樹一幟。展望2021年，券商認為，中國經濟增速將繼續(xù)領先。

　　“全球經濟錯位復蘇，中國領先歐美國家，而歐美國家領先其他經濟體�！敝行抛C券預計，2021年中國GDP增速為8.9%，發(fā)達經濟體八國集團GDP增速為4%，中國依然是全球增速最高的主要經濟體。受基數(shù)效應影響，中國經濟各季增速“前高后低”，主要動力來自于消費和制造業(yè)投資。中信證券強調，未來十年中國將成為全球經濟增長的最重要引擎。

　　中信建投和中金公司更為樂觀。中信建投預計，2021年中國GDP增速中樞為9.5%，消費、制造業(yè)投資成為經濟增長的主要驅動力，房地產投資增速回落有限，基建投資增速維持低位。中金公司預計，受企業(yè)資本開支增長、消費繼續(xù)恢復、出口保持相對強勁等因素驅動，中國經濟將在2021年實現(xiàn)約9%的實際增長，同時物價回升，帶動企業(yè)利潤增長繼續(xù)回升。

　　國盛證券表示，盡管其對2021年基本面趨勢的判斷相對樂觀，但同樣必須認識到本輪經濟復蘇的非典型性。國盛證券表示，隨著復蘇動能從生產、投資傳導至終端消費，后續(xù)經濟恢復斜率大概率放緩。

　　股市機會大于債市

　　全球增長復蘇背景下，哪類資產更具價值？

　　中金公司認為，股市機會大于債市。股市的結構性機會仍是獲益重點，受增長復蘇、物價逐步回升等影響，中國債券長端收益率至少在2021年上半年仍難大幅下行。

　　在中信證券看來，中國經濟全球持續(xù)復蘇，核心資產表現(xiàn)優(yōu)異，國內居民和海外資金將趨勢性增配A股，預計2021年A股凈流入資金將達到7500億元。在優(yōu)質企業(yè)不斷涌、資本市場更有效率、增量資金持續(xù)入市三大因素共同作用下，中國權益投資的黃金十年已經開啟。預計到2030年末A股上市公司將超過6200家，總市值規(guī)模達到210萬億元。

　　也有不少券商指出，2021年香港資本市場的境內外樞紐作用將愈發(fā)突出。中信證券預計，2021年港股將迎來估值和盈利雙重修復，吸引南向資金凈流入超過5000億港元。預計香港市場將成為中概股回歸的首選，代表“新經濟”的美股中概股龍頭將加速回歸，預計未來3年回歸數(shù)量分別為15家、15家、10家左右。

　　招商證券和中金公司均坦言，2021年港股配置價值凸顯，港股表現(xiàn)或整體強于A股。國盛證券指出，港股牛市邏輯非常清晰，具有背靠中國、估值洼地、人民幣升值、指數(shù)改革、南下資金加速搶奪定價權五大支撐。

　　聚焦優(yōu)質核心資產和賽道

　　談到2021年配置策略，多數(shù)券商認為，優(yōu)質核心資產和賽道有望繼續(xù)受到關注，產業(yè)升級、科技硬件、新能源、新消費等板塊的表現(xiàn)值得期待。

　　中信證券表示，優(yōu)質賽道值得中長期布局，重點集中在科技、能源、糧食、國防、資源五個安全領域。其中在科技安全領域，我國將構建新型舉國體制、加強產學研協(xié)作、新推出一批國家重大科技專項，集中攻克“卡脖子”難題，核心零部件/元件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝等主線值得重點關注。

　　中信建投則堅信產業(yè)升級推動設備長牛。該機構預計，在可預見的未來，“Made in China”不再是物美價廉的代名詞，而是品質的象征，預計實現(xiàn)從制造大國到制造強國的轉變至少需要5年時間，在這個過程中，一方面伴隨國內高端產能投放、高端設備需求增加，優(yōu)質設備類公司逐步實現(xiàn)進口替代；另一方面，優(yōu)勢設備龍頭將加速全球化進程。預計機械設備行業(yè)將迎來一輪長牛，注重研發(fā)投入、業(yè)績持續(xù)增長的公司值得重視。

　　數(shù)字化轉型方興未艾，中金公司指出，在2021年半導體、電子等科技硬件板塊將漲幅領先。2020年新冠肺炎疫情加速了全球數(shù)字化轉型，疊加中國產業(yè)自主的努力，電子等科技硬件板塊仍是2021年結構性機會的重點。新能源汽車產業(yè)鏈中上游維持高景氣。2021新能源車市場競爭加劇，中上游將呈現(xiàn)類似2012年—2014年智能手機整機及中上游產業(yè)鏈的動態(tài)。

　　此外，新消費趨勢崛起讓不少機構看到了機會。招商證券表示，消費產業(yè)趨勢呈現(xiàn)擴散態(tài)勢，消費也趨于個性化，在健康意識提升、家庭結構小型化、消費群體變化的背景下，預計2021年可能出現(xiàn)不少于兩個現(xiàn)象級的新消費趨勢。