注冊(cè)制下更加不容披露文件粗制濫造 監(jiān)管部門(mén)或?qū)?duì)保薦機(jī)構(gòu)實(shí)行“評(píng)分”模式
上海證券報(bào)記者近日獲悉，由于信息披露質(zhì)量不高、中介機(jī)構(gòu)履職不到位等問(wèn)題，已有多家保薦機(jī)構(gòu)收到深交所的監(jiān)管關(guān)注函，另有兩家擬IPO公司及其保薦代表人被深交所書(shū)面警示。
截至2021年1月14日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制下，深交所已累計(jì)受理543家IPO申請(qǐng)、275家再融資申請(qǐng)、16家重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)。一輪賽跑下來(lái)，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平開(kāi)始見(jiàn)真章。據(jù)券商人士透露，針對(duì)申報(bào)材料質(zhì)量不高等問(wèn)題，除了采取工作措施及監(jiān)管措施，監(jiān)管層已在醞釀將申請(qǐng)文件制作質(zhì)量與保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)進(jìn)行掛鉤，考慮對(duì)每次上報(bào)的招股書(shū)、反饋回復(fù)進(jìn)行打分，并以此作為對(duì)保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板從事股票發(fā)行上市相關(guān)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量定期評(píng)價(jià)的依據(jù)。
保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量引發(fā)監(jiān)管關(guān)注
注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，壓嚴(yán)壓實(shí)中介責(zé)任，尤其強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。然而，一些保薦機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的半年多時(shí)間里，表現(xiàn)不盡如人意。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，深交所在創(chuàng)業(yè)板審核動(dòng)態(tài)里，連續(xù)對(duì)IPO申報(bào)文件質(zhì)量差、中介機(jī)構(gòu)履職不到位提出批評(píng)，并在最近幾個(gè)月里，對(duì)多家保薦機(jī)構(gòu)采取了出具《監(jiān)管關(guān)注函》的工作措施。
據(jù)了解，深交所在審核中發(fā)現(xiàn)，在審的創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目中，一些項(xiàng)目的信息披露存在多處事實(shí)錯(cuò)誤，如新簽訂單金額存在較大差異，采購(gòu)、盤(pán)點(diǎn)等多處信息存在統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤或筆誤；一些項(xiàng)目更新后的招股說(shuō)明書(shū)及反饋回復(fù)文件與首次申報(bào)招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)存在差異，首次申報(bào)招股書(shū)數(shù)據(jù)存在多處錯(cuò)誤。
此外，一些擬IPO企業(yè)未及時(shí)主動(dòng)向深交所報(bào)告發(fā)行人申報(bào)后受到的環(huán)保行政處罰，直至第二輪問(wèn)詢后才報(bào)告。有的擬IPO企業(yè)對(duì)于發(fā)行人披露的子公司客戶實(shí)控人被紀(jì)檢機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查等重大事項(xiàng)，未及時(shí)提交專項(xiàng)核查說(shuō)明。更有甚者，一些項(xiàng)目的申報(bào)文件中出現(xiàn)大量復(fù)制粘貼與發(fā)行人無(wú)關(guān)的其他項(xiàng)目?jī)?nèi)容。
2020年12月21日，深交所對(duì)情節(jié)較為嚴(yán)重的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)奇德新材及日發(fā)紡織發(fā)出書(shū)面警示監(jiān)管函并公示。這兩家公司在招股說(shuō)明書(shū)及問(wèn)詢回復(fù)中存在多處信息披露錯(cuò)漏、與發(fā)行人實(shí)際情況不符、同一數(shù)據(jù)披露前后不一致等情形。
與此同時(shí)，相關(guān)保薦代表人也因履行保薦職責(zé)不到位，未對(duì)申報(bào)文件披露信息予以全面核查驗(yàn)證，被交易所采取書(shū)面警示的監(jiān)管措施，包括東莞證券的保代文斌、楊娜，國(guó)信證券的王水兵、楊濤。
醞釀“打分”引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)
深圳一家券商投行人士對(duì)記者表示，注冊(cè)制給券商投行業(yè)務(wù)帶來(lái)重大機(jī)遇的同時(shí)，也對(duì)券商投行提出了更高要求。若項(xiàng)目組為了趕時(shí)間進(jìn)度，申報(bào)材料粗制濫造，可能會(huì)得不償失。據(jù)悉，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在醞釀將申請(qǐng)文件制作質(zhì)量與保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)進(jìn)行掛鉤。
據(jù)了解，參考上市公司信息披露考核方法，交易所考慮對(duì)每次上報(bào)的招股書(shū)、反饋回復(fù)進(jìn)行打分，并以此作為對(duì)保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板從事股票發(fā)行上市相關(guān)業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量定期評(píng)價(jià)的依據(jù)�！按蚍帧陛^高者，其負(fù)責(zé)的項(xiàng)目未來(lái)或可享受綠色通道，分?jǐn)?shù)較低者保薦的項(xiàng)目或?qū)⒚媾R更嚴(yán)格的審核。
“我們希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行打分并公布打分情況，以方便擬IPO公司進(jìn)行選擇。”一家知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理向記者表示。
分析人士指出，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制的正式運(yùn)行可能已不再遙遠(yuǎn)。
2020年12月4日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》中已提到建立保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制。此前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)還公布了保薦代表人分類名單。這些或引發(fā)投行生態(tài)改變。
