業(yè)內(nèi)專家：貶值壓力抑制升值沖動(dòng) 人民幣匯率正恢復(fù)雙向波動(dòng)

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭?yè)P(yáng)）近期人民幣匯率走勢(shì)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝日前強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，貨幣政策處于常態(tài)化狀態(tài)，國(guó)際收支運(yùn)行穩(wěn)健，外匯市場(chǎng)更加成熟，這些因素將繼續(xù)為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐。同時(shí)，也應(yīng)該看到影響匯率變化的外部環(huán)境存在多重不穩(wěn)定不確定因素。

　　對(duì)于下半年人民幣匯率走勢(shì)，多位業(yè)內(nèi)專家表示，人民幣匯率后續(xù)將面臨貶值壓力。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，下半年人民幣大概率貶值。一是未來(lái)一兩年中美經(jīng)濟(jì)貨幣雙周期背離，美國(guó)仍占據(jù)主導(dǎo)權(quán)。美國(guó)或是全球第一個(gè)貨幣政策轉(zhuǎn)向的發(fā)達(dá)國(guó)家，美元升值概率更高。二是美國(guó)仍在堅(jiān)持財(cái)政刺激，利好美國(guó)的經(jīng)濟(jì)效益和通脹。三是此輪疫情防控美國(guó)優(yōu)于歐洲。美國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)，其防疫資源調(diào)動(dòng)能力強(qiáng)于歐盟。歐洲疫苗接種較快等短期因素雖然使美元近兩月走弱，但不能阻擋美元在中長(zhǎng)期會(huì)有較大反彈，人民幣或已接近貶值拐點(diǎn)。

　　國(guó)泰君安首席宏觀分析師董琦表示，三季度后人民幣匯率大概率面臨下行壓力�！懊涝�流動(dòng)性出現(xiàn)邊際拐點(diǎn)。美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)將在三季度大幅增加私人市場(chǎng)凈融資規(guī)模至8210億美元，而前兩個(gè)季度分別為4010億美元和4630億美元；TGA賬戶也將從7月底的4500億美元回升至9月的7500億美元。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)大概率將在三季度釋放QE tapering的信號(hào)。美國(guó)已有27個(gè)州宣布收緊失業(yè)金發(fā)放，預(yù)計(jì)就業(yè)市場(chǎng)會(huì)逐漸回歸正常修復(fù)軌道，不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)taper形成掣肘�！彼�說(shuō)。

　　“人民幣匯率難以走出一馬平川的升值態(tài)勢(shì)。”植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，一是美國(guó)新政府正在籌劃和推動(dòng)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃，計(jì)劃近期推出6萬(wàn)億美元的財(cái)政刺激方案。盡管這一計(jì)劃落實(shí)會(huì)有一系列困難，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期和部分舉措落地之后帶來(lái)的實(shí)際效應(yīng)，有可能成為美元階段性走強(qiáng)的動(dòng)力之一。二是隨著全球大宗商品價(jià)格持續(xù)走高并在高位波動(dòng)，美國(guó)通脹水平明顯上升。2021年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期將卷土重來(lái)，年底和明年初將會(huì)顯現(xiàn)出加息的政策窗口。一旦美國(guó)加息，而我國(guó)大概率不會(huì)迅速跟進(jìn)，中美利差會(huì)進(jìn)一步收窄，甚至可能會(huì)出現(xiàn)階段性的反向利差，其將推動(dòng)美元走強(qiáng)。三是當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或在多方面優(yōu)于歐元區(qū)，后者經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫情改善程度弱于美國(guó)，美元指數(shù)可能階段性走強(qiáng)。四是目前美元和美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)仍是全球重要的避險(xiǎn)港灣。全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成國(guó)際避險(xiǎn)資金青睞美元債券，階段性推高美元需求。

　　另外，從國(guó)內(nèi)看，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，雖然人民幣匯率最近持續(xù)走高，但不會(huì)走出單邊上漲趨勢(shì)，人民幣匯率面臨走低壓力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)2021年將是前高后低的走勢(shì)，而美國(guó)和全球可能是前低后高，下半年中美經(jīng)濟(jì)增速差縮小或使人民幣匯率承壓。另外，中國(guó)外匯管理部門雖然放棄對(duì)外匯市場(chǎng)的常態(tài)化干預(yù)，但仍會(huì)通過(guò)一些政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，促成人民幣匯率的雙向波動(dòng)特征。