券商2022年“預(yù)言”出爐：分歧在大勢(shì) 共識(shí)聚“活水”
對(duì)于2022年的A股市場(chǎng)，大部分券商發(fā)布了預(yù)測(cè)報(bào)告。其中，分歧點(diǎn)在于對(duì)A股大勢(shì)研判，部分券商預(yù)計(jì)A股全年走勢(shì)為“前穩(wěn)后升”；相似點(diǎn)在于對(duì)流動(dòng)性寬松的判斷，寬信用將是2022年重要特征，不排除再度降準(zhǔn)或降息的可能性，而公私募等機(jī)構(gòu)有望為A股帶來逾2.5萬億元增量“活水”。
大勢(shì)風(fēng)格各有高見
對(duì)于2022年整體走勢(shì)，中信證券預(yù)計(jì)，在一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)至潛在增長(zhǎng)水平，增速有望達(dá)到5.5%左右，A股市場(chǎng)上半年機(jī)會(huì)比下半年多。
中信建投認(rèn)為，A股2022年有望“先抑后揚(yáng)”：指數(shù)會(huì)先有一波承壓走勢(shì)，如果流動(dòng)性寬松態(tài)勢(shì)在2022年得以延續(xù)，那么在充分反映企業(yè)盈利增速下行壓力后，估值抬升有望驅(qū)動(dòng)A股指數(shù)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
興業(yè)證券看好2022年A股市場(chǎng)，指數(shù)上漲可期，原因在于政策端“穩(wěn)增長(zhǎng)”已在發(fā)力，市場(chǎng)進(jìn)入“寬貨幣”、邊際“寬信用”窗口期，這種環(huán)境通常會(huì)帶來金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的修復(fù)性上漲，并常伴隨指數(shù)上漲。
從盈利角度出發(fā)，中金公司認(rèn)為，盡管2022年盈利增速受到上游行業(yè)拖累，整體可能并不出色，但調(diào)控趨向?qū)捤伞⒄w估值不高、流動(dòng)性有支持、疫情影響逐步緩解，2022年A股市場(chǎng)料機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)。A股權(quán)益類公募基金年度收益中位數(shù)可能明顯高于2021年。
對(duì)于哪類市場(chǎng)風(fēng)格有望走強(qiáng)，中泰證券預(yù)計(jì)，2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息將帶來風(fēng)格切換，藍(lán)籌股會(huì)再度占優(yōu)，這一切換過程將在2022年“春季躁動(dòng)”期間完成。中金公司則提出“成長(zhǎng)跑贏價(jià)值”的預(yù)判，從全年維度看，抓住成長(zhǎng)風(fēng)格標(biāo)的可能是獲取超額收益的重點(diǎn)。
降息降準(zhǔn)均有預(yù)期
對(duì)于流動(dòng)性寬松以及增量資金入市，券商的認(rèn)識(shí)較為一致。
中信建投認(rèn)為，寬信用將是2022年的重要特征，在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)重要性提升的背景下，社融增速將小幅升至11%以上，信用環(huán)境偏寬松。在貨幣政策方面，中信建投預(yù)計(jì)，可能利用“美聯(lián)儲(chǔ)加息前+通脹壓力小”的窗口期執(zhí)行穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)，從而帶動(dòng)總量調(diào)控逐步走寬，繼續(xù)降準(zhǔn)。
中信證券預(yù)計(jì)，2022年上半年是降息窗口期，短、中、長(zhǎng)期融資利率都將下調(diào)，7天期逆回購(gòu)利率、1年期MLF利率、1年期和5年期LPR利率同時(shí)降低5個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.15%、2.90%、3.75%、4.60%，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。此外，近期人民幣匯率在強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)支撐下出現(xiàn)升值，為國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控提供了適度寬松的施展空間。
興業(yè)證券預(yù)計(jì)，2022年全年基金發(fā)行有望突破2萬億元，凈流入有望達(dá)到1.5萬億元；作為2021年增量資金中的最大黑馬，2022年私募基金有望維持2萬億元凈流入，并加速推進(jìn)“小巨人”“小黑馬”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)過程；多重因素將驅(qū)動(dòng)北向資金持續(xù)流入A股，2022年或凈流入3360億元；養(yǎng)老金持續(xù)擴(kuò)容，2022年將提供逾2000億元增量資金。
