上海金融法院：六成涉私募基金案件糾紛發(fā)生于退出階段 本金收益承諾糾紛占比28.41%
中證網(wǎng)訊（記者 王可）2月17日，上海金融法院召開新聞發(fā)布會，發(fā)布《私募基金糾紛法律風(fēng)險防范報告》（以下簡稱《報告》）。這是上海金融法院建立“金融糾紛法律風(fēng)險防范報告年度發(fā)布機制”后的首次落地。
此次發(fā)布的《報告》聚焦私募基金糾紛�！秷蟾妗窂乃侥蓟鹕嬖V情況、行業(yè)風(fēng)險管理情況、糾紛類型及風(fēng)險揭示、法律風(fēng)險防范建議、合同條款要點完善建議等五個方面對私募基金行業(yè)的法律風(fēng)險進行梳理和分析。
《報告》對上海法院2016-2021年審結(jié)的涉私募基金案件進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)此類案件呈現(xiàn)以下特點：一是標(biāo)的額大且案件數(shù)量呈上升趨勢，訴訟標(biāo)的額主要集中在100萬元至1000萬元之間，案件數(shù)量近六年呈上升趨勢，尤其在2017年至2018年呈快速增長態(tài)勢；二是糾紛主要發(fā)生于私募基金內(nèi)部，67.53%的糾紛發(fā)生在投資者、管理人、托管人、投資顧問、銷售機構(gòu)之間；三是案由多樣但以合同糾紛為主，占比71.96%；四是訴請類型多樣但以主張違約責(zé)任為主，占比67.34%；五是糾紛多為個人投資者起訴管理人，68.08%的訴訟案件由投資者提起，其中92.95%為個人投資者；六是私募基金組織形式多樣且以合伙型、契約型為主；七是投資標(biāo)的主要為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，大多數(shù)投資標(biāo)的為股權(quán)，占比41.11%；八是糾紛多發(fā)于投資、退出階段，分別占比34.50%和61.25%；九是本金收益承諾較為常見且形式多樣，占比28.41%；十是訴訟案件數(shù)量遠(yuǎn)小于仲裁案件數(shù)量；十一是勝訴案件因被執(zhí)行人資信不佳而執(zhí)行到位率較低，無財產(chǎn)可供執(zhí)行的占比62.57%，完全執(zhí)行到位的僅占比14.62%，實際執(zhí)行到位率為13.60%。
《報告》對根據(jù)519份有效問卷調(diào)查反饋發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前私募基金行業(yè)風(fēng)險管理存在主要問題包括：小規(guī)模的管理人數(shù)量居多；管理人的合規(guī)人員配備較少；私募股權(quán)基金投資標(biāo)的較為單一；基金法律關(guān)系性質(zhì)存在爭議；近三分之一的私募基金管理人未落實冷靜期電話回訪制度；約五分之一的基金合同并未全面約定管理人勤勉義務(wù)；基金清算環(huán)節(jié)的合同約定不夠明確；持有人會議未充分發(fā)揮作用等。
《報告》根據(jù)不同市場主體，分別對投資者、監(jiān)管部門、市場機構(gòu)等提出意見建議。針對投資者，《報告》建議：如實客觀提供投資者適當(dāng)性信息；理性看待本金收益承諾，審慎選擇管理人和私募產(chǎn)品，自行承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險；關(guān)注私募基金退出、清算的合同約定。
針對監(jiān)管部門，《報告》建議：完善細(xì)化投資者適當(dāng)性義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn)；完善關(guān)于本金收益承諾的監(jiān)管規(guī)范；明確并細(xì)化管理人義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)；以市場最佳實踐構(gòu)建行業(yè)準(zhǔn)則；明確托管人義務(wù)性質(zhì)與行為標(biāo)準(zhǔn)；加強對私募基金退出的規(guī)范引導(dǎo)。
針對管理人、銷售機構(gòu)、托管人，《報告》建議：管理人、銷售機構(gòu)應(yīng)進一步規(guī)范履行適當(dāng)性義務(wù)；應(yīng)通過提升服務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力建立市場信譽，避免以提供本金收益承諾作為吸引投資者的手段；選擇私募基金合適的法律關(guān)系和組織形態(tài)；管理人應(yīng)充分履行忠實勤勉義務(wù)；明確約定托管職責(zé)，劃清托管人權(quán)利義務(wù)界限；細(xì)化私募基金到期退出清算環(huán)節(jié)各方權(quán)利義務(wù)與操作流程。
最后，為進一步明確細(xì)化易引發(fā)糾紛的情形，有效堵塞風(fēng)險漏洞，加強糾紛源頭治理，《報告》就完善私募基金合同條款提出十個方面的建議：一是明確私募基金的法律關(guān)系性質(zhì)；二是提示構(gòu)成剛兌的情形與法律后果；三是披露是否提供其他增信措施及具體方式；四是明確管理人義務(wù)的性質(zhì)與內(nèi)容；五是明確托管人的法律地位與義務(wù)；六是明確基金合同變更、解除與終止的情形及其法律后果；七是明確投資者退出的條件、具體方式和程序；八是合伙型私募基金投資者退出的特別注意事項；九是明確私募基金清算的條件、期限與方式；十是明確管理人怠于清算時的違約責(zé)任等。
上海金融法院副院長肖凱表示：“上海金融法院將進一步推進‘金融糾紛法律風(fēng)險防范報告年度發(fā)布機制’制度化、規(guī)范化、常態(tài)化，持續(xù)做好風(fēng)險防范和化解工作，為金融開放與創(chuàng)新發(fā)展提供更加有力的司法保障�！�
