《中國(guó)地方政府債券藍(lán)皮書(shū)（2023）》發(fā)布 地方債可持續(xù)發(fā)展需把握四個(gè)平衡

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙白執(zhí)南）“CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第71期）暨《中國(guó)地方政府債券藍(lán)皮書(shū)（2023）》發(fā)布會(huì)”日前召開(kāi)，會(huì)上發(fā)布《中國(guó)地方政府債券藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)地方政府債券發(fā)展報(bào)告（2023）》。這是國(guó)內(nèi)首部關(guān)于地方政府債券市場(chǎng)研究的藍(lán)皮書(shū)，自2021年來(lái)已連續(xù)發(fā)布三本。中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)地方政府債券藍(lán)皮書(shū)副主編、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員袁海霞博士代表論壇及藍(lán)皮書(shū)研創(chuàng)團(tuán)隊(duì)介紹主要觀點(diǎn)時(shí)表示，促進(jìn)地方債可持續(xù)發(fā)展需把握四個(gè)平衡，即體制改革與債務(wù)安全的平衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、負(fù)債結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)防控的平衡，政府短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)相協(xié)調(diào)的平衡，當(dāng)期財(cái)政預(yù)算編制和國(guó)家中長(zhǎng)期規(guī)劃相協(xié)調(diào)的平衡。

　　袁海霞表示，目前我國(guó)地方政府債券發(fā)展呈現(xiàn)五大特點(diǎn)：一是新增限額力度相比去年實(shí)際發(fā)行規(guī)模有所收縮，供給前置化但節(jié)奏相對(duì)偏慢，后續(xù)可加快新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用節(jié)奏，為下半年投資和消費(fèi)需求形成支撐。二是發(fā)行結(jié)構(gòu)以新增為主。三是發(fā)行更趨長(zhǎng)期化，長(zhǎng)期限債券占比上升。四是發(fā)行更加市場(chǎng)化，逐步探索定價(jià)基準(zhǔn)“換錨”。五是募投更加多元化，持續(xù)聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板。

　　袁海霞認(rèn)為，地方債可持續(xù)發(fā)展需把握四個(gè)平衡。一是體制改革與債務(wù)安全的平衡。需從根本上推進(jìn)財(cái)稅體制改革，加快央地事權(quán)和支出責(zé)任改革，加強(qiáng)中央財(cái)政的協(xié)調(diào)作用。落實(shí)落細(xì)現(xiàn)有14個(gè)領(lǐng)域央地事權(quán)與支出責(zé)任劃分改革，并不斷拓寬領(lǐng)域范圍，對(duì)于涉及要素區(qū)域流動(dòng)和全國(guó)統(tǒng)籌的領(lǐng)域如教育、社保、醫(yī)療等，可繼續(xù)上移事權(quán)、減輕地方剛性支出壓力；對(duì)于部分中西部落后地區(qū)，需優(yōu)化央地間公共支出部分的分?jǐn)偙壤�，加大中央轉(zhuǎn)移支付力度。同時(shí)，加快構(gòu)建地方債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制。此外，還需從信息披露、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、考核問(wèn)責(zé)等方面完善制度保障，進(jìn)一步強(qiáng)化地方政府治理能力建設(shè)，保障債務(wù)安全。

　　二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、負(fù)債結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)防控的平衡。一方面，合理把握經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與政府債務(wù)的關(guān)系，基于“資產(chǎn)-負(fù)債”視角界定未來(lái)債務(wù)的擴(kuò)張空間。另一方面，注重債務(wù)結(jié)構(gòu)與效率的平衡，提升政府“債務(wù)-資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化效率。

　　三是政府短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)相協(xié)調(diào)的平衡。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)仍是宏觀調(diào)控政策重點(diǎn)，地方債作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要資金來(lái)源，募投領(lǐng)域應(yīng)持續(xù)聚焦促基建與穩(wěn)增長(zhǎng)。短期來(lái)看要注重促基建與穩(wěn)增長(zhǎng)，圍繞投資拉動(dòng)作用較大的交通、能源、水利等領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力，并向惠及面廣的消費(fèi)、民生等領(lǐng)域傾斜；中長(zhǎng)期來(lái)看要注重調(diào)結(jié)構(gòu)與促轉(zhuǎn)型，地方債募投應(yīng)持續(xù)圍繞新基建、新型城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域?qū)ふ倚碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)。此外，加大專(zhuān)項(xiàng)債作資本金應(yīng)用，并加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)融資支持力度。

　　四是當(dāng)期財(cái)政預(yù)算編制和國(guó)家中長(zhǎng)期規(guī)劃相協(xié)調(diào)的平衡。應(yīng)從更長(zhǎng)周期的視角來(lái)推動(dòng)完善更具前瞻性、靈活性的跨年度預(yù)算平衡機(jī)制。在編制財(cái)政預(yù)算、確定債務(wù)規(guī)模時(shí)，一方面需結(jié)合中期財(cái)政規(guī)劃、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃統(tǒng)籌考慮政府財(cái)力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀調(diào)控政策，以及重大改革重點(diǎn)項(xiàng)目的延續(xù)性；另一方面也需增強(qiáng)對(duì)突發(fā)事件的應(yīng)變能力，提升財(cái)政預(yù)算編制的靈活性，留足應(yīng)對(duì)空間。