加強穿透式監(jiān)管 對期貨交易行為“一看到底”

　　原標題：國辦轉(zhuǎn)發(fā)多部門意見 出臺17項舉措促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展

　　加強穿透式監(jiān)管 對期貨交易行為“一看到底”

　　■ 提高市場參與者準入門檻

　　■ 強化高頻交易全過程監(jiān)管

　　■ 堅決抑制過度投機炒作

　　■ 健全期貨公司風(fēng)險出清長效機制

　　■ 深化資本市場領(lǐng)域衍生品監(jiān)管改革

　　中國證監(jiān)會網(wǎng)站10月11日消息，國務(wù)院辦公廳日前轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等七部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》。

　　《意見》從嚴格監(jiān)管期貨交易行為、嚴厲打擊期貨市場違法違規(guī)行為、加強期貨公司全過程監(jiān)管、強化期貨市場風(fēng)險防范、提升商品期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效、穩(wěn)慎發(fā)展金融期貨和衍生品市場、穩(wěn)步推進期貨市場對外開放、深化期貨市場監(jiān)管協(xié)作等方面提出17項重點舉措。其中，在穩(wěn)步推進期貨市場對外開放方面，《意見》明確，研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，期貨市場是我國金融體系的重要組成部分，《意見》將進一步促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展，提升期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟能力。

　　維護中小投資者合法權(quán)益

　　聚焦全面從嚴強監(jiān)管，《意見》提出嚴格監(jiān)管期貨交易行為、嚴厲打擊期貨市場違法違規(guī)行為、加強期貨公司全過程監(jiān)管等相關(guān)舉措。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，《意見》以行為監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管為著力點，以加強穿透式監(jiān)管和持續(xù)監(jiān)管為工作重點，以功能監(jiān)管為補充，構(gòu)建了全方位、立體化的期貨市場監(jiān)管布局。

　　證監(jiān)會期貨監(jiān)管司表示，行為監(jiān)管方面，既要管合法，嚴格監(jiān)管期貨交易行為；也要管非法，嚴厲打擊違法違規(guī)行為。機構(gòu)監(jiān)管方面，強監(jiān)管政策全面覆蓋期貨公司股權(quán)管理、公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險處置各個環(huán)節(jié)。穿透式監(jiān)管方面，要通過嚴格落實賬戶實名制、優(yōu)化實際控制關(guān)系賬戶管理方式、改進大戶報告規(guī)則等措施，強化對期貨交易行為“一看到底”，同時要加強對期貨公司股東和實際控制人的穿透審查，嚴防不符合規(guī)定條件的主體控制期貨公司。持續(xù)監(jiān)管方面，無論對期貨交易行為還是期貨公司業(yè)務(wù)經(jīng)營，均要加強從準入到退出的全過程監(jiān)管。功能監(jiān)管方面，要統(tǒng)一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展衍生品交易的監(jiān)管尺度和強度，著力實現(xiàn)同類業(yè)務(wù)的監(jiān)管標準協(xié)調(diào)一致。

　　上海東亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川表示，《意見》強調(diào)了加強期貨市場監(jiān)管的重要性，強化有效防范和化解市場風(fēng)險，將護航期貨市場穩(wěn)定運行。相關(guān)舉措也將有助于維護投資者利益，特別是維護中小投資者的合法權(quán)益，有利于期貨市場長期健康發(fā)展。

　　新湖期貨股份有限公司副總經(jīng)理李強表示，《意見》總體上進一步強調(diào)了期貨市場的功能性特征，明確期貨市場不同主體交易行為的規(guī)范性，強調(diào)嚴厲打擊期貨市場違法違規(guī)行為，從而進一步凈化市場，營造規(guī)范、透明、公平的市場環(huán)境。

　　強化期貨市場風(fēng)險防范

　　《意見》明確，強化期貨市場風(fēng)險防范。一方面，鞏固期貨市場風(fēng)險預(yù)防預(yù)警體系。建立健全跨交易所跨市場跨境風(fēng)險監(jiān)測指標體系。完善期貨保證金封閉運行和安全存管規(guī)則，保障期貨市場資金進出看得清、管得住。加強對大額資金的監(jiān)測管理。常態(tài)化開展期貨市場壓力測試，優(yōu)化測試方法，加強定量分析，強化對風(fēng)險的源頭管控和早期糾正等。

　　另一方面，提高期貨市場風(fēng)險應(yīng)對和處置能力。壓實結(jié)算參與人的風(fēng)險管理和損失吸收責(zé)任。優(yōu)化擔保品管理。嚴格對期貨交割庫的資質(zhì)審查，加強交割庫日常管理，推動期貨交易所共享交割庫風(fēng)險預(yù)警信息。優(yōu)化多層次違約風(fēng)險處置規(guī)則。探索實現(xiàn)期貨風(fēng)險準備金常態(tài)化、便利化使用。

　　“《意見》緊扣早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置，大力提升期貨市場應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的韌性，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線?！弊C監(jiān)會期貨監(jiān)管司認為。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在風(fēng)險預(yù)防方面，要進一步鞏固期貨市場運行監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警體系，完善各項制度規(guī)則，用好大數(shù)據(jù)資源，加強定量分析，推動風(fēng)險預(yù)警體系向數(shù)字化、智能化、實時響應(yīng)轉(zhuǎn)型，進一步提高對期貨市場價格波動和資金進出監(jiān)測的有效性。在風(fēng)險處置方面，要壓實結(jié)算參與人責(zé)任，優(yōu)化擔保品管理，盤活期貨風(fēng)險準備金，完善“違約瀑布”層次，充實期貨市場風(fēng)險處置資源；要聚焦期貨交割、網(wǎng)絡(luò)與信息技術(shù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)部位，不斷夯實基礎(chǔ)性制度，筑牢阻斷風(fēng)險傳染的“隔離墻”；要健全行業(yè)機構(gòu)風(fēng)險處置工作協(xié)同機制，穩(wěn)妥出清個案風(fēng)險。

　　加強期現(xiàn)貨市場協(xié)同聯(lián)動

　　《意見》秉持以改革促發(fā)展、以開放促發(fā)展的理念，全面部署了促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的舉措。

　　商品期貨方面，《意見》明確，聚焦農(nóng)業(yè)強國、制造強國、綠色低碳發(fā)展等，完善商品期貨市場品種布局。豐富商品期貨市場交易工具。穩(wěn)步推廣組合保證金，完善做市商管理規(guī)則，降低企業(yè)套期保值成本等。

　　金融期貨和衍生品方面，《意見》提出，發(fā)揮股指期貨期權(quán)穩(wěn)定市場、活躍市場的雙重功能，豐富交易品種，擴大市場覆蓋面，提高交易便利性，加強期現(xiàn)貨市場協(xié)同聯(lián)動，助力增強股票市場內(nèi)在穩(wěn)定性。穩(wěn)妥有序推動商業(yè)銀行參與國債期貨交易試點。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，期貨公司圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的定位更加明確，期貨公司將進一步加強內(nèi)部管理和外部管理建設(shè)，推動期貨公司提升經(jīng)營質(zhì)量。同時，豐富交易品種，支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易等舉措，將更好滿足實體企業(yè)的風(fēng)險管理需求。

　　未來，期貨市場對外開放也將穩(wěn)步推進。

　　景川表示，《意見》提出，有序推動符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對外開放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權(quán)品種交易。研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價格的金融產(chǎn)品。這些舉措對于中國期貨市場進一步與國際接軌，借鑒國際成熟經(jīng)驗、增加全球資產(chǎn)配置、吸引境外資本以及人民幣國際化都將產(chǎn)生深遠影響。