全球價值鏈投資萬成水：看好中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭和AI投資機會

　　“2025年預(yù)計將是充滿挑戰(zhàn)的一年?！比騼r值鏈投資有限公司執(zhí)行董事兼投資總監(jiān)萬成水于12月1日在“重構(gòu)與機遇——2024海外投資發(fā)展論壇”期間接受中國證券報記者專訪時表示，看好擁有低估值優(yōu)勢的中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭以及引領(lǐng)人工智能（AI）革命的平臺型軟件公司和垂直類應(yīng)用公司。

　　全球視野尋找“顛覆性創(chuàng)新”

　　在論壇期間揭曉的“第八屆海外基金金牛獎”獲獎榜單中，萬成水榮獲“一年期金牛海外私募投資經(jīng)理（股票多頭策略）”獎項。他在專訪中詳細介紹了自己的核心投資理念與對未來全球股市和中國資產(chǎn)的前瞻觀點。

　　“全球化投資、顛覆性創(chuàng)新、應(yīng)變之道”是全球價值鏈投資的三大關(guān)鍵詞。萬成水表示，多年來，全球價值鏈投資堅持“圍繞顛覆性創(chuàng)新進行中長期趨勢投資”，2024年對基金業(yè)績貢獻最大的正是對顛覆性創(chuàng)新的投資，尤其是在先進算力、自動駕駛和數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域。當(dāng)前，全球價值鏈投資主要配置的行業(yè)有半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，包括裝備、設(shè)計和生產(chǎn)領(lǐng)域；計算機軟件、云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能；全球消費和零售創(chuàng)新企業(yè)；中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。

　　萬成水告訴中國證券報記者，他將大衛(wèi)·李嘉圖在《政治經(jīng)濟學(xué)及賦稅原理》中提出的“比較優(yōu)勢貿(mào)易理論”應(yīng)用在金融投資領(lǐng)域，通過全球視野尋找“顛覆性創(chuàng)新”，按“比較優(yōu)勢理論”來選擇投資標(biāo)的。

　　在他看來，只有顛覆性創(chuàng)新才能打破舊的平衡，創(chuàng)造新的平衡，在新舊平衡的更替中才能孕育出高度確定的長期景氣趨勢。憑借這一投資理論，其先后在智能手機、云計算、新能源和人工智能等創(chuàng)新領(lǐng)域成功發(fā)掘出多個標(biāo)的，并長期持有。

　　中國資產(chǎn)配置不可或缺

　　當(dāng)被問及2025年看好哪些投資機會時，萬成水表示，首先，預(yù)計擁有低估值優(yōu)勢的中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭會有超預(yù)期表現(xiàn)；其次，人工智能作為前所未有的新技術(shù)趨勢，將對人類生產(chǎn)和生活產(chǎn)生深遠影響，預(yù)計引領(lǐng)人工智能革命的平臺型軟件公司和垂直類應(yīng)用公司或?qū)⑷〉贸A(yù)期表現(xiàn)。

　　“這次前所未有的科技革命在全球有兩大創(chuàng)新驅(qū)動中心——中國和美國。預(yù)計2025年兩國相關(guān)公司都有不俗表現(xiàn)，市場結(jié)構(gòu)性的機會很多?！比f成水對此充滿信心。

　　萬成水認為，中國是全世界工業(yè)門類最全、產(chǎn)業(yè)配套最優(yōu)、成本優(yōu)勢最明顯的國家，這一優(yōu)勢難以撼動。如今，中國在機電、汽車、新能源和人工智能等領(lǐng)域不斷突破，已經(jīng)成為全球科技創(chuàng)新的龍頭。在估值方面，目前，中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)、耐用消費品（包括汽車和家電）、新零售等領(lǐng)域都出現(xiàn)了明顯的低估。從全球資產(chǎn)配置角度看，中國資產(chǎn)不可或缺。近期，多位國際投資大咖不斷唱多中國資產(chǎn)，也從側(cè)面印證了這一觀點。