資管新規(guī)“精準(zhǔn)拆彈” 行業(yè)呈“量減質(zhì)增”新格局

　　《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）于今年4月27日正式出爐后，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。上海證券報(bào)記者最新獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，《指導(dǎo)意見》發(fā)布后，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展格局，政策對(duì)于治理影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、促使行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)。

　　據(jù)悉，下一階段，人民銀行將會(huì)同金融監(jiān)管部門，堅(jiān)決貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》，并把握好政策執(zhí)行的節(jié)奏和力度，做好配套制度安排，確保金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，助推經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量發(fā)展。

　　資管行業(yè)呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”發(fā)展格局

　　中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)魏星指出，拆解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)是打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要環(huán)節(jié)�！吨笇�(dǎo)意見》針對(duì)影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準(zhǔn)施策，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格規(guī)范資管產(chǎn)品投資非標(biāo)，堅(jiān)決打破剛性兌付，規(guī)范資金池，實(shí)現(xiàn)對(duì)影子銀行的“精準(zhǔn)拆彈”。

　　記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，《指導(dǎo)意見》發(fā)布后，社會(huì)反應(yīng)總體積極正面，金融機(jī)構(gòu)著手整改和轉(zhuǎn)型，套利空間和行業(yè)泡沫被擠壓，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展格局�？梢哉f，《指導(dǎo)意見》以及金融監(jiān)管部門的系列強(qiáng)監(jiān)管政策對(duì)于治理影子銀行風(fēng)險(xiǎn)、促使資管行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)。

　　首先，通道業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)收縮。截至2018年5月末，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品余額22.3萬億元，與年初基本持平。截至2018年4月末，通道類信托業(yè)務(wù)規(guī)模較年初減少6720億元，同比增速較年初下降29個(gè)百分點(diǎn)。自2017年11月以來，證券公司、基金公司及其子公司資管計(jì)劃的通道業(yè)務(wù)規(guī)模已下降2.2萬億元，降幅超過10%。

　　同時(shí)，表外融資和表內(nèi)融資的“一減一增”也表明，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)正在化解。2018年以來，在一系列監(jiān)管政策的綜合作用下，社會(huì)融資規(guī)模增量有所下降，其中通過委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票這三類非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行的表外融資同比少增較多，1-5月同比少增合計(jì)2.82萬億元，而人民幣貸款、企業(yè)債券同比多增合計(jì)1.54萬億元。

　　把握節(jié)奏和力度 確保市場(chǎng)平穩(wěn)過渡

　　“資管行業(yè)聯(lián)通多類金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，規(guī)模龐大，牽一發(fā)而動(dòng)全身，通過加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展是一項(xiàng)長期任務(wù)�！蔽盒侵赋�。

　　記者獲悉，人民銀行將會(huì)同金融監(jiān)管部門，堅(jiān)決貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》，并把握好政策執(zhí)行的節(jié)奏和力度，做好配套制度安排，確保金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，助推經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是加快推出實(shí)施細(xì)則，推進(jìn)落實(shí)各類資管產(chǎn)品的公平待遇，行業(yè)實(shí)施細(xì)則與標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定細(xì)則總體要與《指導(dǎo)意見》保持一致，避免產(chǎn)生新的監(jiān)管套利。

　　二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序整改，審慎確定政策執(zhí)行口徑，控制好業(yè)務(wù)整改和資產(chǎn)處置節(jié)奏。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行新產(chǎn)品有序?qū)�接存量資產(chǎn)，保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

　　三是做好配套制度安排，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。在宏觀審慎評(píng)估考核時(shí)，適當(dāng)增加新增貸款彈性；督促銀行做好非標(biāo)回表計(jì)劃，引導(dǎo)銀行多渠道、多層次補(bǔ)充資本；指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)展表內(nèi)融資，彌補(bǔ)表外融資收縮導(dǎo)致的社會(huì)融資缺口。

　　此外，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)按照《指導(dǎo)意見》和實(shí)施細(xì)則的要求，結(jié)合自身實(shí)際情況合理制定整改計(jì)劃，平穩(wěn)壓縮不合規(guī)存量產(chǎn)品規(guī)模，積極發(fā)展新產(chǎn)品，有序?qū)�接�?shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。記者 李丹丹