資管新規(guī)“精準拆彈” 行業(yè)呈“量減質(zhì)增”新格局

　　《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（下稱《指導意見》）于今年4月27日正式出爐后，一直備受市場關注。上海證券報記者最新獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，《指導意見》發(fā)布后，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展格局，政策對于治理影子銀行風險、促使行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)。

　　據(jù)悉，下一階段，人民銀行將會同金融監(jiān)管部門，堅決貫徹落實《指導意見》，并把握好政策執(zhí)行的節(jié)奏和力度，做好配套制度安排，確保金融市場平穩(wěn)運行，助推經(jīng)濟更高質(zhì)量發(fā)展。

　　資管行業(yè)呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”發(fā)展格局

　　中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務總監(jiān)魏星指出，拆解以資管業(yè)務為代表的影子銀行風險是打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的重要環(huán)節(jié)。《指導意見》針對影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準施策，統(tǒng)一監(jiān)管標準，嚴格規(guī)范資管產(chǎn)品投資非標，堅決打破剛性兌付，規(guī)范資金池，實現(xiàn)對影子銀行的“精準拆彈”。

　　記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，《指導意見》發(fā)布后，社會反應總體積極正面，金融機構著手整改和轉型，套利空間和行業(yè)泡沫被擠壓，資管行業(yè)整體呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展格局�？梢哉f，《指導意見》以及金融監(jiān)管部門的系列強監(jiān)管政策對于治理影子銀行風險、促使資管行業(yè)回歸本源的作用初步顯現(xiàn)。

　　首先，通道業(yè)務規(guī)模持續(xù)收縮。截至2018年5月末，銀行表外理財產(chǎn)品余額22.3萬億元，與年初基本持平。截至2018年4月末，通道類信托業(yè)務規(guī)模較年初減少6720億元，同比增速較年初下降29個百分點。自2017年11月以來，證券公司、基金公司及其子公司資管計劃的通道業(yè)務規(guī)模已下降2.2萬億元，降幅超過10%。

　　同時，表外融資和表內(nèi)融資的“一減一增”也表明，影子銀行風險正在化解。2018年以來，在一系列監(jiān)管政策的綜合作用下，社會融資規(guī)模增量有所下降，其中通過委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票這三類非標資產(chǎn)進行的表外融資同比少增較多，1-5月同比少增合計2.82萬億元，而人民幣貸款、企業(yè)債券同比多增合計1.54萬億元。

　　把握節(jié)奏和力度 確保市場平穩(wěn)過渡

　　“資管行業(yè)聯(lián)通多類金融機構和金融市場，規(guī)模龐大，牽一發(fā)而動全身，通過加強監(jiān)管促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展是一項長期任務�！蔽盒侵赋�。

　　記者獲悉，人民銀行將會同金融監(jiān)管部門，堅決貫徹落實《指導意見》，并把握好政策執(zhí)行的節(jié)奏和力度，做好配套制度安排，確保金融市場平穩(wěn)運行，助推經(jīng)濟更高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是加快推出實施細則，推進落實各類資管產(chǎn)品的公平待遇，行業(yè)實施細則與標準化債權類資產(chǎn)認定細則總體要與《指導意見》保持一致，避免產(chǎn)生新的監(jiān)管套利。

　　二是引導金融機構有序整改，審慎確定政策執(zhí)行口徑，控制好業(yè)務整改和資產(chǎn)處置節(jié)奏。鼓勵金融機構通過發(fā)行新產(chǎn)品有序?qū)�接存量資產(chǎn)，保障實體經(jīng)濟融資需求。

　　三是做好配套制度安排，保持市場流動性合理充裕。在宏觀審慎評估考核時，適當增加新增貸款彈性；督促銀行做好非標回表計劃，引導銀行多渠道、多層次補充資本；指導金融機構大力發(fā)展表內(nèi)融資，彌補表外融資收縮導致的社會融資缺口。

　　此外，金融機構也應按照《指導意見》和實施細則的要求，結合自身實際情況合理制定整改計劃，平穩(wěn)壓縮不合規(guī)存量產(chǎn)品規(guī)模，積極發(fā)展新產(chǎn)品，有序?qū)�接實體經(jīng)濟融資需求。記者 李丹丹