中證報(bào)評(píng)論：“不急轉(zhuǎn)彎”提法釋放重要信號(hào)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確2021年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，并強(qiáng)調(diào)政策操作上不急轉(zhuǎn)彎，這為明年實(shí)施財(cái)政貨幣政策定下了基調(diào)。在分析人士看來，“不急轉(zhuǎn)彎”的提法既強(qiáng)調(diào)“不急”，也明確了“轉(zhuǎn)彎”，在打消市場(chǎng)對(duì)政策過快退出、大幅收緊擔(dān)憂的同時(shí)，表明了宏觀政策正常化的方向選擇，提供了明確的政策預(yù)期。明年宏觀政策的最大看點(diǎn)可能不是“松”或者“緊”，而是“準(zhǔn)”。

　　隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，各方對(duì)宏觀政策正�；�已有預(yù)期。政策退出的方向應(yīng)該是明確的，但大幅收緊的局面不會(huì)出現(xiàn)，2021年宏觀政策料有收有放，精細(xì)化調(diào)控將是最大看點(diǎn)。

　　應(yīng)該看到，未來疫情變化和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，這為宏觀政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性提出了要求。我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正逐步恢復(fù)常態(tài)，但內(nèi)生動(dòng)力有待進(jìn)一步鞏固，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)、投資指標(biāo)改善較好，但消費(fèi)表現(xiàn)尚未回到常態(tài)水平。同時(shí)，明年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導(dǎo)致的各類衍生風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　進(jìn)一步考慮，如果政策正常化步子邁得太快太大，形成“政策懸崖”，不僅經(jīng)濟(jì)主體難適應(yīng)，還可能引發(fā)一系列問題。應(yīng)基于對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀和前景的準(zhǔn)確評(píng)估，提前制定好政策退出安排和銜接，控制好退出節(jié)奏和調(diào)整力度，防止由于政策“急轉(zhuǎn)彎”造成政策預(yù)期混亂和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步恢復(fù)常態(tài)，宏觀政策也要向常態(tài)回歸，這只是時(shí)間早晚和節(jié)奏快慢的問題。一方面，過去一段時(shí)間以來，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回暖，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的信息不斷增多，宏觀政策需要相應(yīng)作出調(diào)整。另一方面，宏觀政策需要兼顧多種目標(biāo)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)壓力下降，可以騰挪出更多精力用于其他方面。

　　政策正常化已經(jīng)在路上，“不急轉(zhuǎn)彎”釋放的信號(hào)，更多是不會(huì)退得很快、收得很猛。但與此同時(shí)，既要“轉(zhuǎn)”又不能“太急”，為實(shí)施宏觀政策，尤其是把握政策操作的節(jié)奏和力度提出了更高要求。這一背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把握好政策時(shí)度效。

　　把握好時(shí)度效的關(guān)鍵在于精準(zhǔn)�？梢灶A(yù)期，明年貨幣政策調(diào)控將更加靈活精準(zhǔn)，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同反映潛在產(chǎn)出的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配，在盯住宏觀杠桿率指標(biāo)、保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，確保不“大水漫灌”。財(cái)政政策則將在保持一定力度、資金對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域有所傾斜的同時(shí)，要更加注重提升效率，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，撬動(dòng)更多社會(huì)資本助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此前一些針對(duì)小微企業(yè)的優(yōu)惠政策，在小微企業(yè)承諾穩(wěn)崗保就業(yè)的前提下，可能會(huì)考慮適當(dāng)保留。減稅降費(fèi)政策有望進(jìn)一步優(yōu)化，突出重點(diǎn)。此外，對(duì)于有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的領(lǐng)域，預(yù)計(jì)宏觀政策將會(huì)給予支持。這將為開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面提供有力支持。