上海農(nóng)商銀行依行業(yè)慣例三周后發(fā)行 A股市場靜候年內(nèi)萬億規(guī)模銀行股
中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）7月13日，上海農(nóng)商銀行發(fā)布《首次公開發(fā)行股票初步詢價結(jié)果及推遲發(fā)行公告》。公告顯示，上海農(nóng)商銀行首次公開發(fā)行股票價格為8.90元/股，股票簡稱為“滬農(nóng)商行”，股票代碼“601825”，首次公開發(fā)行不超過9.64億股，其中網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量占比70%，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量占比30%。本次發(fā)行預計募集資金總額為85.84億元，預計募集資金凈額為85.29億元。
根據(jù)本次發(fā)行前后的總股本分別測算，8.9元/股的發(fā)行價（與該行2020年末經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)相同）對應的市盈率為9.58倍和10.65倍，高于同行業(yè)可比上市公司2020年靜態(tài)平均市盈率，也高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“貨幣金融服務（J66）”最近一個月靜態(tài)平均市盈率，根據(jù)證監(jiān)會《關于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》等相關規(guī)定，上海農(nóng)商銀行本次發(fā)行將延期三周進行。原定于2021年7月13日舉行的網(wǎng)上路演遞延至2021年8月3日，原定于2021年7月14日進行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購將遞延至2021年8月4日。
業(yè)內(nèi)人士對記者表示，遞延三周發(fā)行，已經(jīng)成為銀行股IPO的“慣例”。近年來多家銀行包括此前已上市的青島銀行、紫金銀行、成都銀行、江蘇銀行、重慶農(nóng)商行、浙商銀行、郵儲銀行、廈門銀行、重慶銀行，以及近期發(fā)行的齊魯銀行、瑞豐銀行，在新股發(fā)行時都曾有過相同操作。
銀行股二級市場市盈率普遍偏低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月12日，申萬銀行指數(shù)估值僅0.97倍PB，有32家銀行二級市場股價均跌破了每股凈資產(chǎn)，銀行股陷入估值洼地。此前有業(yè)內(nèi)分析觀點認為，銀行新股發(fā)行價“高”并非真的定價過高，而是在當前銀行股普遍被低估的大環(huán)境下所產(chǎn)生的“溢價”。
上述業(yè)內(nèi)人士指出，銀行是后周期行業(yè)，只有等待企業(yè)復蘇、居民消費增加，經(jīng)濟進入內(nèi)生增長階段，銀行業(yè)績與估值才會雙重擴大。2021年，隨著供需兩旺、制造業(yè)全面復蘇，銀行業(yè)面臨的宏觀環(huán)境將有所好轉(zhuǎn)。
因此，對于銀行股的未來，機構(gòu)并不悲觀。上海農(nóng)商銀行發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票初步詢價結(jié)果及推遲發(fā)行公告》顯示，共有3210家網(wǎng)下投資者管理的13317家配售對象參與了初步詢價報價，擬申購數(shù)量總和為928.05億股，為網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量的137.47倍。行業(yè)分析師認為，從上市銀行2020年年報與2021一季報來看，上市銀行業(yè)2020年受疫情影響，資產(chǎn)規(guī)模擴張、息差縮窄、撥備計提加大，行業(yè)凈利潤整體微幅增長，不同銀行間業(yè)績分化加大。今年一季度，利潤增速有所恢復，資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)。展望全年，銀行經(jīng)營基本面穩(wěn)中向好。當前行業(yè)動態(tài)PB處于歷史底部空間，銀行板塊基金倉位仍處于深度低配狀態(tài)，安全邊際高。
作為即將登陸A股的資產(chǎn)規(guī)模過萬億的農(nóng)商行，上海農(nóng)商銀行一直以來備受矚目，截至2020年末，該行資產(chǎn)總額破萬億，達到10569.77億元，較上年末增長13.66%。在英國《銀行家》2021年全球1000強排名中，上海農(nóng)商銀行排名第149位,較2020年排名上升4位。標普信用評級（中國）主體信用等級“AAspc-”，展望穩(wěn)定。
依托上海經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢，上海農(nóng)商銀行近年來一直保持著良好的發(fā)展態(tài)勢。招股書顯示，在資產(chǎn)規(guī)模破萬億的同時，該行繼續(xù)保持良好的資產(chǎn)質(zhì)量，業(yè)務結(jié)構(gòu)的“普惠”底色進一步顯現(xiàn)。2020年末，該行貸款與墊款總額5306.73億元，較上年末增長13.67%，增幅高于存款增幅；吸收存款總額7636.17億元，較上年末增長10.29%。2020年全年實現(xiàn)營業(yè)收入220.40億元，凈利潤84.19億元。
在業(yè)務穩(wěn)步增長的同時，上海農(nóng)商銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)保持優(yōu)良。截至2020年末，該行不良貸款率僅為0.99%，持續(xù)保持行業(yè)優(yōu)異水平；貸款撥備覆蓋率419.17%，貸款撥備率4.14%，均高于監(jiān)管分層監(jiān)測預警目標值。資本緩沖方面，上海農(nóng)商銀行同樣保持充足水平，2020年末集團資本充足率14.40%，一級資本充足率11.70%，核心一級資本充足率11.67%，持續(xù)高于中國銀保監(jiān)會規(guī)定的資本要求，資本充足水平持續(xù)良好，保持較強風險抵補能力。
