PTA：等你上漲好辛苦

　　一直聽(tīng)說(shuō)聚酯需求好，一直聽(tīng)說(shuō)你庫(kù)存低，一直聽(tīng)說(shuō)你基本面好，然鵝從5100上漲到5400后在新裝置投產(chǎn)的預(yù)期利空下在黑色老大的帶動(dòng)下你就一路回調(diào)，時(shí)至今日仍在5300一線徘徊，區(qū)區(qū)兩百點(diǎn)的漲幅太辜負(fù)我等的期望。未來(lái)不要讓我等到花兒都謝了好么？！

　　成本支撐將有所增強(qiáng) 8月份OPEC原油產(chǎn)量下降，OPEC整體減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)到116%，且各國(guó)均對(duì)原油市場(chǎng)未來(lái)前景表示樂(lè)觀；美國(guó)油田鉆井?dāng)?shù)量有所減少，說(shuō)明短期美國(guó)頁(yè)巖油廠商有所減產(chǎn)；從全球供需格局來(lái)看，2017年第三和第四季度現(xiàn)在仍存在一定的供需缺口，預(yù)計(jì)四季度油價(jià)震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注布倫特原油60美元/桶的壓力。

　　PX方面，1-8月PX國(guó)產(chǎn)691.5萬(wàn)噸，進(jìn)口909.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)分別為6.06%、11.02%，1-8月份PX總體仍處于累庫(kù)存過(guò)程。9月底中金石化160萬(wàn)噸PX裝置已逐步進(jìn)入檢修（檢修50天），加上四季度PTA產(chǎn)能增加較多，后期對(duì)PX需求將會(huì)增加，預(yù)計(jì)10月PX開(kāi)始進(jìn)入階段性去庫(kù)存周期。總體來(lái)看，10月PTA成本支撐將有所增強(qiáng)。

　　PTA繼續(xù)去庫(kù)存

　　9月PTA裝置檢修不多，只有虹港石化的150萬(wàn)噸PTA裝置進(jìn)行檢修，整體維持較高負(fù)荷，9月PTA月均負(fù)荷75%偏上；而聚酯因有新增產(chǎn)能投產(chǎn)及7-8月份檢修裝置的重啟，9月聚酯負(fù)荷大幅提升，月均負(fù)荷在90%偏上，導(dǎo)致PTA社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，預(yù)估9月PTA去庫(kù)存幅度在10萬(wàn)噸以上，至9月底PTA庫(kù)存可能降至90萬(wàn)噸偏下水平，處于近幾年低位。

　　四季度PTA新增裝置是否能順利投產(chǎn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，據(jù)了解，嘉興石化220萬(wàn)噸裝置可能會(huì)按原計(jì)劃在10月底試車(chē)；目前華彬140萬(wàn)噸裝置雖有部分PX抵港入罐，但其在港區(qū)正式儲(chǔ)罐尚未檢修完畢，其產(chǎn)能釋放可能推遲至11月中旬附近；翔鷺?lè)矫婵赡茉?1月底或12月份恢復(fù)部分產(chǎn)能。另外，10月仍有部分PTA裝置有檢修預(yù)期（三房巷(行情600370,診股)120萬(wàn)噸裝置和儀征化纖65萬(wàn)噸裝置可能在10月檢修）。聚酯方面，目前國(guó)內(nèi)聚酯開(kāi)工負(fù)荷已上升至92%的高位，聚酯現(xiàn)金流依然較好，近期聚酯庫(kù)存雖有所積累，但仍處于正常偏低水平，且終端庫(kù)存不高，10月聚酯負(fù)荷仍維持在高位。整體來(lái)看，10月份 PTA仍將維持去庫(kù)存態(tài)勢(shì)。

　　節(jié)前終端開(kāi)始備貨

　　在8月中下旬聚酯原料的反彈過(guò)程中，由于聚酯庫(kù)存極低，終端有些投機(jī)性備貨，但9月中旬由于聚酯原料的下跌，加上滌絲價(jià)格高位，終端備貨較少，以消化前期備貨為主，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)偏弱，導(dǎo)致滌絲庫(kù)存有所上升。近期聚酯原料的回調(diào)，給了滌絲較高的盈利水平。臨近月底，加上中秋國(guó)慶長(zhǎng)假將至，在較高的利潤(rùn)空間下，滌絲工廠采取低價(jià)促銷(xiāo)的方式來(lái)降低庫(kù)存，而同時(shí)終端的原料庫(kù)存處于低位，因此近期終端開(kāi)始提前備貨，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)也開(kāi)始回升，其中個(gè)別產(chǎn)品因低價(jià)促銷(xiāo)產(chǎn)銷(xiāo)相對(duì)火爆，滌絲庫(kù)存有望降至低位。

　　PTA技術(shù)分析

　　PTA1小時(shí)K線為三角形整理圖形，5200至5350為密集成交區(qū)，在5230一帶有較強(qiáng)的支撐，短期可以在劃線范圍內(nèi)區(qū)間操作，鑒于基本面預(yù)期較好，可以在整理下沿介入多單。

　　近期原油都小突破了一下，PTA就不要讓我等太失望，看好你的成本支撐、看好你的需求，看好你！10月你會(huì)好好表現(xiàn)的吧！就這么說(shuō)定了，偶也！